Prodaja na kratko je lahko sporna, zlasti med vodstvenimi ekipami podjetij, katerih trgovci z delnicami stavijo, da bodo njihove cene padle. In nov skok v domnevni "goli prodaji na kratko" med mikrokapitaliziranimi delnicami je več vodstvenih ekip dovolj razjezil, da so grozili s pravnim postopkom:
Zavzemanje dolgega položaja pomeni kupiti delnico in jo držati v upanju, da bo cena narasla.
Kratekali prodaja na kratko je, ko si vlagatelj izposodi delnice in jih takoj proda, v upanju, da jih bo lahko pozneje znova kupil po nižji ceni, jih vrnil posojilodajalcu in razliko pospravil v žep.
Pokriva je, ko vlagatelj s kratko pozicijo ponovno kupi delnico, da zapre kratko pozicijo in vrne delnice posojilodajalcu.
Če zavzamete dolgo pozicijo, lahko izgubite ves denar. Delnica lahko pade na nič, če gre podjetje v stečaj. Toda kratka pozicija je bolj tvegana. Če cena delnice enakomerno raste, potem ko je vlagatelj sklenil trgovanje na kratko, ima vlagatelj nerealizirano kapitalsko izgubo. Zato so pri prodaji na kratko tradicionalno prevladovali profesionalni vlagatelji, ki to vrsto trgovanja temeljijo na temeljitih raziskavah in prepričanju.
Se glasi: Prodajalci na kratko niso zlobni, vendar so napačno razumljeni
Posredniki zahtevajo prodajalce na kratko, da izpolnjujejo pogoje za maržne račune. Posrednik se sooči s kreditno izpostavljenostjo vlagatelju, če delnica, ki je bila skrajšana, začne rasti, namesto da pada. Odvisno od tega, kako visoko se dvigne cena, bo posrednik od vlagatelja zahteval več zavarovanja. Vlagatelj bo morda moral sčasoma pokriti in zapreti kratko pogodbo z izgubo, če delnica preveč naraste.
In ta vrsta dejavnosti lahko vodi do a kratko stiskanje če je veliko prodajalcev na kratko hkrati presenečenih. Kratek pritisk lahko tečaj delnice začasno dvigne.
Kratki stiski so pomagali nahraniti norijo memov v letu 2021, ki je poslala delnice GameStop Corp.
GME,
+ 10.45%
in AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
+ 2.54%
skokovito narasla v začetku leta 2021. Nekateri trgovci, ki so komunicirali prek kanala Reddit WallStreetBets in v drugih družbenih medijih, so sodelovali, da bi poskušali doseči kratkoročno znižanje delnic podjetij v težavah, ki so bile močno obremenjene. Ukrep je poslal delnice GameStopa s 4.82 USD ob koncu leta 2020 na zaključno najvišjo vrednost 86.88 USD 27. januarja 2021, le da je delnica padla na 10.15 USD 19. februarja 2021, ko se je gibanje nihalke nadaljevalo za ta in druge zaloge memov.
Golo kratke hlače
Recimo, da ste bili prepričani, da se podjetje bliža finančnim težavam ali celo bankrotu, vendar se z njegovimi delnicami še vedno trguje po vrednosti, ki se vam zdi pomembna. Če bi bile delnice zelo likvidne, bi si jih lahko izposodili prek svojega posrednika za malo ali skoraj nič, da bi vzpostavili vašo kratko trgovanje.
Toda če bi veliko drugih vlagateljev zmanjševalo delnice, bi bilo na voljo manj delnic za izposojo. Potem bi vaš posrednik zaračunal višjo provizijo glede na ponudbo in povpraševanje.
Na primer, glede na podatke, ki jih je 23. januarja zagotovil FactSet, je bilo 22.7 % delnic GameStop, ki so na voljo za trgovanje, prodanih na kratko – številka, ki bi lahko bila po podatkih ponudnika finančnih podatkov zastarela do dva tedna.
Po besedah Brada Lamensdorfa, ki soupravlja AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF
HDGE,
-2.65%,
stroški izposoje delnic družbe GameStop 23. januarja so znašali 15.5 % na letni ravni. Ta strošek poveča tveganje prodajalca na kratko.
Kaj pa, če bi želeli skrajšati delnico, ki je imela še večje kratke obresti kot GameStop? Lamensdorf je 23. januarja dejal, da ni delnic, ki bi si jih lahko izposodil Carvana Co.
CVNA,
+ 10.63%,
Bed Bath & Beyond Inc.
BBBY,
-12.24%,
Beyond Meat Inc.
BYND,
+ 11.31%
ali Coinbase Global Inc.
KOVANEC,
+ 1.45%.
Če bi želeli delnice AMC skrajšati, bi za izposojo delnic plačali letno provizijo v višini 85.17 %.
Od prejšnjega tedna do tega tedna so vodstvene ekipe več podjetij z delnicami z mikrokapitalizacijo (s tržno kapitalizacijo pod 100 milijoni dolarjev) povedale, da preiskujejo gola kratka prodaja — prodaja na kratko brez dejanske izposoje delnic.
To nas pripelje do še treh izrazov:
A kratko locirati je storitev, ki jo prodajalec na kratko zahteva od posrednika. Posrednik najde delnice, ki jih prodajalec na kratko lahko izposodi.
A naravno nahajališče Moshe Hurwitz, ki je nedavno ustanovil Blue Zen Capital Management v Atlanti, da bi se specializiral za prodajo na kratko, je potreben za "ustrezno" prodajo na kratko. Posrednik vam da ceno za izposojo delnic in dejanske delnice položi na vaš račun. Nato jih lahko skrajšate, če želite.
A nenaravna lokacija je "ko vam posrednik da delnice, ki jih nima," pravi Hurwitz.
Na vprašanje, ali bi nenaravna lokacija pomenila goljufijo, je Hurwitz odgovoril "da".
Kako je možna gola prodaja na kratko? Po besedah Hurwitza je "dolžnost posrednikov", da prenehajo dajati izposojene delnice na račune strank, ko se zaloge delnic izčrpajo. Dodal pa je, da nekateri posredniki, tudi v ZDA, večkrat posojajo iste delnice, ker je to donosno.
"Razlog, zakaj to počnejo, je ta, da se, ko pride čas za poravnavo, dostavo, zanašajo na dejstvo, da je večina teh ljudi dnevnih trgovcev, tako da bi bilo dovolj delnic za dostavo."
Hurwitz je opozoril, da trenutni krog pritožb glede gole prodaje na kratko ni nenavaden in čeprav lahko aktivnost prodaje na kratko potisne ceno delnice za trenutek navzdol, so "prodajalci na kratko kupci na čakanju." Sčasoma bodo kupili, ko bodo pokrili svoje kratke pozicije.
"Toda, da resnično potisnete ceno delnice navzdol, potrebujete dolge vlagatelje za prodajo," je dejal.
Različna dejanja, ki se lahko zdijo goli kratki stiki
Lamensdorf je dejal, da nezakonito golo kratko povezovanje, ki ga Verb Technology Co.
GLAGOL,
+ 69.65%,
Genius Group Ltd.
GNS,
+ 45.37%
in druga podjetja microcap, ki so se pred kratkim pritoževala, da morda vključujejo dejavnosti, ki niso nezakonite.
Vlagatelj, ki želi skrajšati delnico, katere delnice niso bile na voljo za izposojo ali so bili stroški izposoje delnic previsoki, bi lahko sklenil "zamenjalne transakcije ali sofisticirane transakcije izvedenih finančnih instrumentov na prostem", da bi stavil proti zaloge,« je dejal.
Ta vrsta trgovca bi bila "precej prefinjena," je dejal Lamensdorf. Dodal je, da imajo posredniki običajno minimalne račune v razponu od 25 do 50 milijonov dolarjev za vlagatelje, ki sklepajo tovrstno trgovanje. To bi pomenilo, da bo trgovec verjetno "družinska pisarna ali sklad dostojne velikosti, z dostojno likvidnostjo," je dejal.
Ne zamudite: Ta ETF z dividendnimi delnicami ima 12-odstotni donos in je precej boljši od S&P 500
Vir: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Zakaj je gola prodaja na kratko postala vroča tema
Prodaja na kratko je lahko sporna, zlasti med vodstvenimi ekipami podjetij, katerih trgovci z delnicami stavijo, da bodo njihove cene padle. In nov skok v domnevni "goli prodaji na kratko" med mikrokapitaliziranimi delnicami je več vodstvenih ekip dovolj razjezil, da so grozili s pravnim postopkom:
Zavzemanje dolgega položaja pomeni kupiti delnico in jo držati v upanju, da bo cena narasla.
Kratekali prodaja na kratko je, ko si vlagatelj izposodi delnice in jih takoj proda, v upanju, da jih bo lahko pozneje znova kupil po nižji ceni, jih vrnil posojilodajalcu in razliko pospravil v žep.
Pokriva je, ko vlagatelj s kratko pozicijo ponovno kupi delnico, da zapre kratko pozicijo in vrne delnice posojilodajalcu.
Če zavzamete dolgo pozicijo, lahko izgubite ves denar. Delnica lahko pade na nič, če gre podjetje v stečaj. Toda kratka pozicija je bolj tvegana. Če cena delnice enakomerno raste, potem ko je vlagatelj sklenil trgovanje na kratko, ima vlagatelj nerealizirano kapitalsko izgubo. Zato so pri prodaji na kratko tradicionalno prevladovali profesionalni vlagatelji, ki to vrsto trgovanja temeljijo na temeljitih raziskavah in prepričanju.
Se glasi: Prodajalci na kratko niso zlobni, vendar so napačno razumljeni
Posredniki zahtevajo prodajalce na kratko, da izpolnjujejo pogoje za maržne račune. Posrednik se sooči s kreditno izpostavljenostjo vlagatelju, če delnica, ki je bila skrajšana, začne rasti, namesto da pada. Odvisno od tega, kako visoko se dvigne cena, bo posrednik od vlagatelja zahteval več zavarovanja. Vlagatelj bo morda moral sčasoma pokriti in zapreti kratko pogodbo z izgubo, če delnica preveč naraste.
In ta vrsta dejavnosti lahko vodi do a kratko stiskanje če je veliko prodajalcev na kratko hkrati presenečenih. Kratek pritisk lahko tečaj delnice začasno dvigne.
Kratki stiski so pomagali nahraniti norijo memov v letu 2021, ki je poslala delnice GameStop Corp.
+ 10.45%
+ 2.54%
GME,
in AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
skokovito narasla v začetku leta 2021. Nekateri trgovci, ki so komunicirali prek kanala Reddit WallStreetBets in v drugih družbenih medijih, so sodelovali, da bi poskušali doseči kratkoročno znižanje delnic podjetij v težavah, ki so bile močno obremenjene. Ukrep je poslal delnice GameStopa s 4.82 USD ob koncu leta 2020 na zaključno najvišjo vrednost 86.88 USD 27. januarja 2021, le da je delnica padla na 10.15 USD 19. februarja 2021, ko se je gibanje nihalke nadaljevalo za ta in druge zaloge memov.
Golo kratke hlače
Recimo, da ste bili prepričani, da se podjetje bliža finančnim težavam ali celo bankrotu, vendar se z njegovimi delnicami še vedno trguje po vrednosti, ki se vam zdi pomembna. Če bi bile delnice zelo likvidne, bi si jih lahko izposodili prek svojega posrednika za malo ali skoraj nič, da bi vzpostavili vašo kratko trgovanje.
Toda če bi veliko drugih vlagateljev zmanjševalo delnice, bi bilo na voljo manj delnic za izposojo. Potem bi vaš posrednik zaračunal višjo provizijo glede na ponudbo in povpraševanje.
Na primer, glede na podatke, ki jih je 23. januarja zagotovil FactSet, je bilo 22.7 % delnic GameStop, ki so na voljo za trgovanje, prodanih na kratko – številka, ki bi lahko bila po podatkih ponudnika finančnih podatkov zastarela do dva tedna.
Po besedah Brada Lamensdorfa, ki soupravlja AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF
-2.65% ,
HDGE,
stroški izposoje delnic družbe GameStop 23. januarja so znašali 15.5 % na letni ravni. Ta strošek poveča tveganje prodajalca na kratko.
Kaj pa, če bi želeli skrajšati delnico, ki je imela še večje kratke obresti kot GameStop? Lamensdorf je 23. januarja dejal, da ni delnic, ki bi si jih lahko izposodil Carvana Co.
+ 10.63% ,
-12.24% ,
+ 11.31%
+ 1.45% .
CVNA,
Bed Bath & Beyond Inc.
BBBY,
Beyond Meat Inc.
BYND,
ali Coinbase Global Inc.
KOVANEC,
Če bi želeli delnice AMC skrajšati, bi za izposojo delnic plačali letno provizijo v višini 85.17 %.
Od prejšnjega tedna do tega tedna so vodstvene ekipe več podjetij z delnicami z mikrokapitalizacijo (s tržno kapitalizacijo pod 100 milijoni dolarjev) povedale, da preiskujejo gola kratka prodaja — prodaja na kratko brez dejanske izposoje delnic.
To nas pripelje do še treh izrazov:
A kratko locirati je storitev, ki jo prodajalec na kratko zahteva od posrednika. Posrednik najde delnice, ki jih prodajalec na kratko lahko izposodi.
A naravno nahajališče Moshe Hurwitz, ki je nedavno ustanovil Blue Zen Capital Management v Atlanti, da bi se specializiral za prodajo na kratko, je potreben za "ustrezno" prodajo na kratko. Posrednik vam da ceno za izposojo delnic in dejanske delnice položi na vaš račun. Nato jih lahko skrajšate, če želite.
A nenaravna lokacija je "ko vam posrednik da delnice, ki jih nima," pravi Hurwitz.
Na vprašanje, ali bi nenaravna lokacija pomenila goljufijo, je Hurwitz odgovoril "da".
Kako je možna gola prodaja na kratko? Po besedah Hurwitza je "dolžnost posrednikov", da prenehajo dajati izposojene delnice na račune strank, ko se zaloge delnic izčrpajo. Dodal pa je, da nekateri posredniki, tudi v ZDA, večkrat posojajo iste delnice, ker je to donosno.
"Razlog, zakaj to počnejo, je ta, da se, ko pride čas za poravnavo, dostavo, zanašajo na dejstvo, da je večina teh ljudi dnevnih trgovcev, tako da bi bilo dovolj delnic za dostavo."
Hurwitz je opozoril, da trenutni krog pritožb glede gole prodaje na kratko ni nenavaden in čeprav lahko aktivnost prodaje na kratko potisne ceno delnice za trenutek navzdol, so "prodajalci na kratko kupci na čakanju." Sčasoma bodo kupili, ko bodo pokrili svoje kratke pozicije.
"Toda, da resnično potisnete ceno delnice navzdol, potrebujete dolge vlagatelje za prodajo," je dejal.
Različna dejanja, ki se lahko zdijo goli kratki stiki
Lamensdorf je dejal, da nezakonito golo kratko povezovanje, ki ga Verb Technology Co.
+ 69.65% ,
+ 45.37%
GLAGOL,
Genius Group Ltd.
GNS,
in druga podjetja microcap, ki so se pred kratkim pritoževala, da morda vključujejo dejavnosti, ki niso nezakonite.
Vlagatelj, ki želi skrajšati delnico, katere delnice niso bile na voljo za izposojo ali so bili stroški izposoje delnic previsoki, bi lahko sklenil "zamenjalne transakcije ali sofisticirane transakcije izvedenih finančnih instrumentov na prostem", da bi stavil proti zaloge,« je dejal.
Ta vrsta trgovca bi bila "precej prefinjena," je dejal Lamensdorf. Dodal je, da imajo posredniki običajno minimalne račune v razponu od 25 do 50 milijonov dolarjev za vlagatelje, ki sklepajo tovrstno trgovanje. To bi pomenilo, da bo trgovec verjetno "družinska pisarna ali sklad dostojne velikosti, z dostojno likvidnostjo," je dejal.
Ne zamudite: Ta ETF z dividendnimi delnicami ima 12-odstotni donos in je precej boljši od S&P 500
Vir: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo