Ekonomisti so nezadovoljni z vztrajno visoko inflacijo in načinom, kako jo Federal Reserve obravnava. Od začetka leta 2022 je Fed osemkrat zvišal obrestne mere, nazadnje februarja. Takrat je šef Feda, Jerome Powell, zvenel previdno optimistično, ko je rekel, da je "dezinflacijski proces” se je začelo, čeprav je bila pot še dolga in to manjše pohode lahko pričakujemo v prihodnjih mesecih. Vlagatelji so bili navdušeni nad novice. Hitro naprej na mesec kasneje v torek: Powell signalizirali da so na obzorju nadaljnja povečanja. Ta novica je vznemirila vlagatelje, ki so padli ključni delniški indeksi, ko so se pripravljali na zaostrene gospodarske razmere.
Vodilni ekonomist, ki je večkrat dejal, da je cilj Feda znižati inflacijo na 2 % je nerealno zdaj meni, da mešana sporočila centralne banke ogrožajo finančno in gospodarsko stabilnost.
"Resnično ne bi smelo biti tako in ni nujno, da je tako," je v torek zapisal Mohamed El-Erian, predsednik Queens' Collegea na Univerzi v Cambridgeu. Bloomberg. "Vendar so ponovno pripombe predsednika Federal Reserve Jeroma Powella spodbudile precejšnjo nestanovitnost na trgih, ki bi lahko ogrozila tako gospodarsko blaginjo kot finančno stabilnost."
El-Erianov komentar prihaja za a Senat v torek, ko je Powell navedel, da robustni gospodarski podatki vključujejo izbruh Januarsko poročilo o zaposlitvi bi lahko pomenilo, da bo "končna raven obrestnih mer verjetno višja, kot je bilo prej pričakovano."
Vlagatelji in opazovalci trga so sprva upali, da bo Fed začel znižanje obrestnih mer do konca leta 2023 po blagem povečanju za četrtino bazične točke na naslednjem zasedanju Zveznega odbora za odprti trg (FOMC) marca. Toda zdaj lahko Powell razmisli o večjem dvigu, da bi zadušil inflacijo.
To pričakovanje se je takoj odrazilo na trgih, pravi El-Erian. "Namesto da bi trgi močno cenili povečanje za 25 bazičnih točk, kot je prej napovedal Fed, so trgi spremenili kvote v prid 50 točk, kar bi obrnilo premik navzdol v dvigih, ki jih je centralna banka prezgodaj izvedla pred enim mesecem," je dejal. zapisal, potem ko so delnice po Powellovem nagovoru padle.
El-Erian meni, da so Fedova zmedena sporočila voditelje pustila pred težko izbiro. Potrditi morajo, kakšna je cena na trgu, tako da uvedejo povišanje za 50 bazičnih točk, tudi če to pomeni opustitev Fedov napotki za naprej manjših dvigov obrestnih mer v februarju ali slediti prejšnjim smernicam za ceno upočasnitve odziva na inflacijo. Katera koli pot bi lahko škodila ugledu Feda, je dodal El-Erian.
"Možnost nadaljevanja, kot je, povečuje izzive za svetovno gospodarstvo, ki se sooča s pomembnim zelenim prehodom, spreminjajočo se globalizacijo in dobavnimi verigami, geopolitičnimi negotovostmi in vse hujšo neenakostjo dohodkov, bogastva in priložnosti," je zapisal El-Erian.
Ekonomist je bil glasen glede preostale stopnje inflacije "lepljiv” pri 4 %, kar je precej nad ciljem Feda, ki znaša 2 %. Januarska inflacija je bila 6.4%.
Vendar El-Erian ni edini, ki je kritičen do Fedovih sporočil o inflaciji. Ken Griffin, vodja hedge sklada Citadel, je v torkovem intervjuju poudaril, da bi moral Powell "manj govoriti" o inflaciji. "Variance sporočila v zadnjih nekaj tednih so bile neverjetno kontraproduktivne," Griffin povedal Bloomberg.
Drugi strokovnjaki so rekli, da se bo gospodarstvo poslabšalo, preden se bo izboljšalo. Nekdanji minister za finance Larry Summers je večkrat dejal, da bo boj proti inflaciji "bolj verjetno kot ne” sprostiti recesijo. V torek je dejal, da lahko obrestne mere še naprej rastejo, dokler Fed ne opazi inflacije očitno padec.
Zgodovinski podatki kažejo tudi na to, kako so recesije redkokdo se je izognil potem ko so se obrestne mere dotaknile tako visokih ravni, kot so trenutno. Možno je, da Fed temu nasprotuje, pravi Philip Jefferson, član sveta guvernerjev Fed.
"Zgodovina je koristna, vendar nam lahko pove le toliko, zlasti v situacijah brez zgodovinske precedense," je rekel Jefferson. "Trenutne razmere se od preteklih epizod razlikujejo v vsaj štirih pogledih." Ti vključujejo motnje v dobavni verigi, padec števila ljudi, ki delajo ali iščejo zaposlitev, večjo verodostojnost Feda v boju proti inflaciji in njegova usklajena prizadevanja za obvladovanje visokih stopenj inflacije.
Toda močni gospodarski podatki so ameriškemu gospodarstvu naredili uslugo – zdaj nekateri ekonomisti pričakujejo, da se bo recesija v ZDA začela pozneje leta 2023 kljub visoke obrestne mere saj gospodarstvo še naprej kaže odpornost.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Več od Fortune:
Vir: https://finance.yahoo.com/news/really-shouldn-t-way-top-181830666.html