.
V tem članku uporabljam ocene delnic A+ vlagateljev AAII, da zagotovim vpogled v tri obrambne delnice, ki imajo še naprej koristi od povečane porabe za obrambo. Stalni konflikt v Ukrajini je prejšnji teden privedel do 33. črpanja opreme iz zalog ameriškega ministrstva za obrambo (DOD), ocenjene na do 400 milijonov dolarjev. S povečano porabo bi morali upoštevati te tri obrambne zaloge Splošna dinamika
Zadnje novice obrambe
V začetku leta 2014 je Rusija vdrla in prevzela nadzor nad ukrajinskim polotokom Krim. Stvari so se spremenile oktobra 2021, ko je Rusija začela premikati vojake in vojaško opremo blizu svoje meje z Ukrajino, kar je znova sprožilo možnost nove invazije. Februarja 2022 so ruske sile vdrle v Ukrajino, leto kasneje pa vojna še vedno divja.
Februarja 2022 je predsednik Biden ukazal skoraj 3,000 ameriškim vojakom na Poljsko in Romunijo, ki sta državi Organizacije Severnoatlantske pogodbe (NATO), ki mejita na Ukrajino. Bidnova administracija je dejala, da naj bi bila napotitev začasna in da ameriške enote ne bodo vstopile v Ukrajino. Kljub temu so bile ZDA glavni dobavitelj vojaške opreme za ukrajinsko vojsko. Do 6. januarja 2023 je Bidnova administracija Ukrajini namenila približno 25 milijard dolarjev.
V zadnjem letu so se obrambne delnice povečale, medtem ko je večina preostalega trga padla. Ta trend ne kaže znakov, da bi se ustavil, saj ameriška vlada še naprej dovoljuje pogodbe tem podjetjem. Zgodovinsko gledano so se obrambne delnice dobro obnesle med konflikti, tudi ko je delniški trg doživljal veliko volatilnost in izgube.
Ameriški vesoljski in obrambni sektor je eden največjih v svetovni infrastrukturi in proizvodnih dejavnostih. V letu 2019 je skupni prihodek od prodaje industrije pustil pomemben odtis na ameriškem gospodarstvu in prispeval k skupni ekonomski vrednosti 396 milijard dolarjev. To predstavlja 1.8 % ameriškega bruto domačega proizvoda (BDP). Trg poganjajo predvsem naložbe v vesoljski in obrambni sektor, podpira pa ga naraščajoče povpraševanje po izdelkih s strani komercialnih in vojaških končnih uporabnikov. Trg podpira tudi prisotnost vodilnih podjetij v industriji v ZDA, katerih zmogljivosti na področju proizvodnje ter raziskav in razvoja (R&R) podpirajo rast industrije.
Vesoljski sektor bi lahko bil donosna priložnost za obrambna podjetja, ki bi jo lahko izkoristila. Vesoljske zmogljivosti zagotavljajo ZDA in njihovim zaveznikom prednosti brez primere pri nacionalnem odločanju, vojaških operacijah in domovinski varnosti. Medtem ko je peščica zasebnih podjetij vodila najnovejša prizadevanja za raziskovanje vesolja, potekajo razprave o ustanovitvi vesoljskih sil kot šeste veje ameriške vojske. To bi v prihodnosti usmerilo naložbe javnega sektorja v vesoljske tehnologije. Ustanovitev ameriškega vesoljskega poveljstva bo verjetno koristila ministrstvu za obrambo ter ameriški vesoljski in obrambni industriji.
Razvrščanje obrambnih zalog z AAII-jevimi ocenami zalog A+
Pri analizi podjetja je koristno imeti objektiven okvir, ki vam omogoča, da podjetja primerjate na enak način. To je eden od razlogov, zakaj je AAII ustvaril ocene delnic A+, ki ocenjujejo podjetja na podlagi petih dejavnikov, za katere se je izkazalo, da dolgoročno prepoznajo delnice, ki so boljši na trgu: vrednost, rast, zagon, spremembe (in presenečenja) ocene dobička in kakovost.
Uporaba AAII-jev Ocene delnic A+ za vlagatelje, naslednja tabela povzema privlačnost treh obrambnih delnic – General Dynamics, Lockheed Martin in Raytheon Technologies – glede na njihove temelje.
AAII-jev povzetek zalog A+ za tri obrambne zaloge
Ameriško združenje posameznih vlagateljev
Kaj razkrivajo ocene zalog A +
Splošna dinamika je globalno vesoljsko in obrambno podjetje. Ponuja portfelj izdelkov in storitev poslovnega letalstva, vključno z gradnjo in popravilom ladij; kopenska bojna vozila, orožni sistemi in strelivo; ter tehnološki izdelki in storitve. Njegovi operativni segmenti vključujejo vesoljske, pomorske sisteme, bojne sisteme in tehnologije. Njegov vesoljski segment proizvaja poslovna letala in je standardni nosilec storitev popravila, podpore in dokončanja letal. Njegov segment pomorskih sistemov načrtuje in izdeluje podmornice na jedrski pogon ter ponuja površinske bojevnike, načrtovanje in gradnjo pomožnih ladij za ameriško mornarico. Njegov segment bojnih sistemov izdeluje bojne rešitve na kopnem, vključno z bojnimi vozili na kolesih in gosenicah, orožnimi sistemi in strelivom.
General Dynamics ima oceno zagona C na podlagi ocene zagona 44. To pomeni, da se uvršča v srednji razred vseh delnic glede na svojo uteženo relativno moč v zadnjih štirih četrtletjih. Ta rezultat izhaja iz visoke relativne rasti cen v višini 7.8 % oziroma 3.5 % v drugem oziroma tretjem četrtletju, izravnane z zmerno nizko rastjo relativne cene v višini –7.8 % in –3.3 % v prvem in četrtem četrtletju. Rezultati so 32, 78, 61 in 48 zaporedoma iz prve četrtine. Ponderirana štiričetrtinska relativna jakostna lestvica je relativna sprememba cene za vsako od preteklih štirih četrtletij, pri čemer ima zadnja četrtletna sprememba cene 40-odstotno utež, vsako od treh prejšnjih četrtletij pa 20-odstotno utež.
Podjetje ima zelo močno oceno kakovosti A, ki temelji na F-oceni 8. F-ocena je število med nič in devet, ki ocenjuje trdnost finančnega položaja podjetja. Upošteva donosnost, finančni vzvod, likvidnost in učinkovitost poslovanja podjetja. General Dynamics ima tudi močan donos odkupa (število odkupljenih delnic, deljeno s tržno kapitalizacijo) v višini 1.5 %.
General Dynamics ima oceno rasti A+ B. Ocena rasti upošteva kratkoročno in dolgoročno zgodovinsko rast prihodkov, dobička na delnico in denarnega toka iz poslovanja. Družba je poročala o prihodkih v četrtem četrtletju 2022 v višini 10.9 milijarde USD, kar je 5.4 % več kot 10.3 milijarde USD v četrtletju prejšnjega leta. Družba je poročala o četrtletnem popravljenem dobičku na delnico v višini 3.57 USD, kar je 5.4 % več kot v enakem obdobju leta 3.39 USD na delnico.
Lockheed Martin (LMT) je največji obrambni pogodbenik na svetu in prevladuje na zahodnem trgu vrhunskih bojnih letal, odkar je bil leta 35 dodeljen program F-2001. Njegov največji segment je aeronavtika, v kateri prevladuje ogromen program F-35. Preostali segmenti Lockheed Martina so rotacijski in misijski sistemi, kar je predvsem posel s helikopterji Sikorsky; rakete in nadzor ognja, ki ustvarja rakete in protiraketne obrambne sisteme; and space systems, ki proizvaja satelite in prejema kapitalski dohodek od skupnega podjetja United Launch Alliance.
Izpostavljenost Lockheed Martina programu F-35, hiperzvočnim raketam in militarizaciji vesolja je dobro usklajena s področji sekularne rasti znotraj obrambnega proračuna. F-35, ki predstavlja približno 30 % prihodkov podjetja, bo ostal do leta 2070. Regulirane marže, zreli trgi, raziskave in razvoj, ki jih plačajo stranke, ter dolgoročna prepoznavnost prihodkov podjetju omogočajo, da delničarjem zagotovi veliko denarja.
Lockheed Martin ima razred kakovosti B z rezultatom 80. Ocena kakovosti A+ je percentilni rang povprečja percentilnih rangov donosnosti sredstev (ROA), donosnosti vloženega kapitala (ROIC), bruto dobička sredstev, donosnost odkupa, sprememba skupnih obveznosti do sredstev, časovne razmejitve sredstev, Z dvojno glavno tveganje stečaja (Z) rezultat in F-score. Rezultat je spremenljiv, kar pomeni, da lahko upošteva vseh osem meril ali, če katera koli od osmih meritev ni veljavna, preostale veljavne mere. Za dodelitev ocene kakovosti pa morajo imeti delnice veljavno (ki ni ničelno) merilo in ustrezno uvrstitev za vsaj štiri od osmih meril kakovosti.
Lockheed Martin se uvršča na 62. percentil glede na oceno F in na 88. percentil za donosnost sredstev. Donosnost sredstev meri, koliko čistega dohodka ustvarijo sredstva podjetja. Lockheed Martin ustvari več kot trikrat več čistih prihodkov od svojih sredstev v primerjavi s povprečjem industrije. Družba je slabo uvrščena glede na bruto dohodek v sredstvih, v 38. percentilu.
Revizije ocene dobička kažejo, kako analitiki gledajo na kratkoročne obete podjetja. Podjetje ima revizijsko oceno dobička D z oceno 40, kar velja za negativno. Ocena temelji na statistični pomembnosti njegovih zadnjih dveh četrtletnih presenečenj glede dobička in odstotni spremembi njegove konsenzne ocene za tekoče proračunsko leto v zadnjem mesecu in zadnjih treh mesecih.
Lockheed Martin je poročal o dobičku v skladu s soglasno oceno za četrto četrtletje 2022, pa tudi za prejšnje četrtletje. V zadnjem mesecu je konsenzna ocena dobička za prvo četrtletje 2023 ostala enaka pri 6.129 USD na delnico.
Raytheon Technologies, prej United Technologies
Raytheon Technologies ima vrednostni razred D na podlagi ocene vrednosti 28, kar velja za drago. Razvrstitev podjetja po oceni vrednosti temelji na več tradicionalnih meritvah vrednotenja. Podjetje ima 54. mesto za razmerje med ceno in prodajo (P/S), 31 za delničarski donos in 60 za razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo (P/B). Raytheon Technologies ima razmerje med ceno in prodajo 2.15, 1.8-odstotni donos delničarjev in razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo 1.98. Nižje razmerje med ceno in prodajo velja za boljše, razmerje med ceno in prodajo Raytheon Technologies pa je nad mediano sektorja 1.36. Vrednost med ceno in knjigovodsko vrednostjo (nižje kot je, bolje) in donos delničarjev sta privlačnejša od mediane sektorja. Uspešno vlaganje v delnice vključuje poceni nakup in visoko prodajo, zato je vrednotenje delnic pomemben dejavnik pri izbiri delnic.
Vrednostni razred je percentilni rang povprečja percentilnih rangov zgoraj omenjenih meritev vrednotenja skupaj z razmerjem med ceno in prostim denarnim tokom (P/FCF), razmerjem med vrednostjo podjetja in dobičkom pred obrestmi, davki , amortizacija (EBITDA) in razmerje med ceno in dobičkom (P/E).
Kvalitetnejša zaloga ima lastnosti, povezane s potencialom rasti in zmanjšanim tveganjem padca. Ponovno testiranje ocene kakovosti kaže, da so zaloge z višjimi ocenami kakovosti v obdobju od 1998 do 2019 v povprečju presegle zaloge z nižjimi ocenami.
Raytheon Technologies ima kakovostno oceno B na podlagi F-ocene 6 in donosnosti odkupa –0.4 %. Podjetje ima močno oceno rasti B. Komponente ocene rasti upoštevajo uspeh podjetja pri povečanju prodaje, dobička na delnico in denarnih sredstev iz poslovanja na medletni osnovi za zadnje poročano fiskalno četrtletje in na letni ravni. v zadnjih petih letih.
Zaloge, ki ustrezajo merilom pristopa, ne predstavljajo priporočenega ali kupljenega seznama. Pomembno je, da opravite skrbnost.
Če želite prednost na celotni nestanovitnosti trga, postati član AAII.
Vir: https://www.forbes.com/sites/investor/2023/03/09/raytheon-lockheed-defense-stocks-to-watch-amid-global-tension/