Borza vstopa v najšibkejše mesece. Na kaj morate biti pozorni.

Velikost besedila

Slabe novice o gospodarstvu so bile v preteklem tednu dobre novice za trge – dokler niso bile več.

Delnice so sredi tedna podaljšale svoj odboj od najnižjih vrednosti iz sredine junija, pri čemer je

Industrijski indeks Dow Jones
pridobil nekaj več kot 3 % od torka do četrtka,

Nasdaq Composite
več kot 6 % in

S&P 500
indeks, ki približno razdeli razliko, s 4-odstotno rastjo. Toda ti dobički so bili v petek okrnjeni zaradi šibkih gospodarskih novic, zaradi česar so se glavna povprečja v tednu povečala za 2 % do 3.3 %.

Delnice so podpirale nenehno zmanjševanje donosnosti obveznic, pri čemer so 10-letne ameriške zakladnice padle pod 2.80 %, precej pod vrhom sredi junija blizu 3.50 %. Od večjega gospodarskega pomena je referenčni donos 10-letnih obveznic ostal 20 bazičnih točk pod donosom dvoletnih obveznic, kar je zelo opazen znak recesije.

Še bolj dramatičen je bil močan padec donosnosti evropskih državnih obveznic – tik po tem, ko je Evropska centralna banka zvišala svojo ključno obrestno mero za 50 bazičnih točk, ki so bile višje od pričakovanih, vse do 0 %. Zlasti nemški dveletni donosi so se v petek znižali za 26 bazičnih točk, na 0.36 %, po novici, da je indeks nabavnih menedžerjev v območju evra vstopil v območje recesije.

Čeprav se je brutalna vojna Rusije proti Ukrajini nekoliko umaknila z naslovnic, njen vpliv na evropsko gospodarstvo ostaja velik. Rusija se je znova začela tokovi zemeljskega plina v zahodno Evropo prek plinovoda Severni tok 1 prejšnji teden, vendar ga lahko predsednik Vladimir Putin znova zapre – grozeča grožnja, ki se odraža v nizkih PMI.

V ZDA so se nižji donosi državnih obveznic in boljši ton delnic razširili tudi na kredite podjetij. Razpon donosa neželenih obveznic glede na zakladnice (nadomestilo za njihovo kreditno tveganje) se je glede na nedavne najvišje vrednosti zmanjšal za več kot 100 bazičnih točk, s priljubljenim

iShares iBoxx $ Visoko donosna podjetniška obveznica
borznega sklada (oznaka: HYG), ki je konec tedna dosegel več kot 5-odstotno rast od najnižjih vrednosti sredi junija.

Delniški trgi in trgi s fiksnim donosom se bodo v prihajajoči ključni teden podali na visoki ravni z barometri tveganja, kot je

Indeks volatilnosti ploda,
ali VIX, relativno umirjeno. The Sestanek zveznega odbora za odprti trg bo ključni poudarek. Kvote so močno naklonjene dvigu ciljne obrestne mere zveznih skladov za 75 bazičnih točk (trenutno 1.50 %–1.75 %), kot je bilo omenjeno prej. (Bazna točka je 1/100 odstotne točke.)

Kot pri klicih o zaslužkih podjetij bo Powellova tiskovna konferenca po sestanku verjetno bolj razsvetlila obete kot dejanska objava FOMC. Poročila o dobičku tehnoloških podjetij megacap, kot je npr

Microsoft

(MSFT),

Apple

(AAPL),

Amazon.com

(AMZN) in

Abeceda

(GOOGL), prav tako nastavi ton.

Delniški trg vstopa v zgodovinsko najšibkejše mesece, zlasti v letih vmesnih volitev v ZDA. Poleg tega ugotavlja Rich Ross, navdušeni tehnični analitik Evercore ISI, da se delnice v avgust podajajo v stanju prekupljenosti. Za S&P 500 Ross postavlja cilje padca na približno 3500, kar je 50-odstotna vrnitev dviga od najnižjih vrednosti marca 2020, in približno 3200, kar je 61.8-odstotni preobrat za oboževalce Fibonaccija, s tveganjem navzgor do 4200 za medvedje trgovce.

Glede na to, da se Federal Reserve še vedno zaostruje in sezonski trendi postajajo negativni, dobre novice o pozitivnih dobičkih predstavljajo vlagateljem priložnost za zmanjšanje tveganja. In slaba novica morda ne bo več dobra novica za trge.

pišite na Randall W. Forsyth pri [e-pošta zaščitena]