Dobro leto za delnice? seveda

Lansko leto je bilo slabo za borzo, saj je S&P 500 padel za 19 %. Ekonomisti vztrajno napovedujejo recesijo leta 2023, čeprav to ublažijo z besedami, da bo verjetno »blaga«, karkoli že to pomeni. Seveda recesije nikoli niso dobre za delnice. Med njihovimi številnimi neprijetnimi posledicami torpedirajo zaslužke, ki močno vplivajo na tečaje delnic.

Toda recimo, da recesije ni in da gospodarstvo doseže tako imenovani "mehak pristanek", kjer se bruto domači proizvod upočasni, vendar ne postane negativen. Danes so precej dobre možnosti, da se bo trg v dobrem letu lahko obrnil. Zdi se, da so vlagatelji zadnje čase optimistično razpoloženi. Nasdaq Composite, ki je leta 2022 doživel hude udarce zaradi svoje odvisnosti od tehnoloških imen, ki so se nenadoma izogibala, je v tem denarju zrasel za 11 %, kar je njegov najboljši januar od leta 2001. S&P 500 je zrasel za 6 %.

Razveseljiv je preobrat teh tehnoloških delnic, ki so bile nekoč lokomotiva trga. Njihovo Januar se vrača so osupljivi: Tesla, 44 % več: NVIDIANVDA
DAN
, 39 %; Meta platforme (Facebook), 26 %; NetflixNFLX
, 22 %; AmazonAMZN
, 21%.

K optimizmu prispeva dejstvo, da je videti, kot da Federal Reserve zmanjšuje svojo kampanjo zaostrovanja. Ko se bo njegov organ za oblikovanje politik sestal v sredo, terminski trgi pričakujejo, da se bo dvignila le za četrt odstotne točke, nato pa podobno na naslednjem zboru. To je daleč manj od serije povečanj za 0.75 točke, ki smo jih doživeli lani. Z roko v roki s tem gre tudi umirjanje inflacije, ki je spodbudilo lanske kaznovalne dvige obrestnih mer.

Poleg tega gospodarstvo ne kaže dokazov o velikem bližnjem upadu, če so zahtevki za brezposelnost kakršen koli pokazatelj. Seveda, pritegnili so naslovnice odpuščanje pri velikih podjetjih, kot so Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify in BlackRock. Temu nasprotuje pretirano zaposlovanje, ki se nadaljuje v malih podjetjih, ki navsezadnje zaposlujejo večino Američanov. BDP se je v lanskem četrtem četrtletju povečal za 2.9 %, kar kaže, da je gospodarska proizvodnja, čeprav se umirja, komajda na hrbtu.

Pričakuje se, da se bo dobiček letos znižal na 4 % s prejšnjih dvomestnih ravni. Kljub temu je vse, kar je na pozitivnem področju, dober znak za podjetja in trg bo to zagotovo opazil, zlasti glede na vse mračne in pogubne razmere, ki so se zgodile v letu 2022.

Kot navaja Delta Asset Management v sporočilu za stranko, je trenutno okolje precej spodobno za vlagatelje. Podjetje je zapisalo, da je "finančna moč ameriških potrošnikov morda eden od razlogov, da se zdi, da trg letos zaničuje tveganje recesije." Potrošniki v ZDA so na boljšem, kot so bili pred covidom, in materialno na boljšem kot kadar koli v zadnjih 40 letih.« Tudi zamude pri plačilu kreditnih kartic so pod ravnmi pred pandemijo.

Letošnji dvig trga je spodbuden. Tako imenovani indeks strahu ali VIX je nižji od 20, s 34 oktobra. In potem je tu še januarski učinek. Ko je na trgu zmagovalni januar, običajno pride tudi preostanek leta. Poleg tega redko pride do letnih padcev S&P 500. To se je od druge svetovne vojne zgodilo samo dvakrat: v letih 1973-74 (embargo na arabsko nafto) in 2000-2002 (propad dot-com).

Da, pandemija je morda izkrivila vse kazalnike, na katere se zanašamo. Vendar imajo vlagatelji še vedno dobre možnosti za srečno leto.