Cena bitcoina še naprej pada, vendar podatki o izvedenih finančnih instrumentih kažejo na kratkoročno rast na 25 tisoč dolarjev

Možno je, da je marsikdo že pozabil, da je Bitcoin (BTC) cena se je leta 2022 zaključila pri 16,529 $, nedavni odboj in zavrnitev na ravni 25,000 $ pa bi lahko povzročila zaskrbljenost pri nekaterih vlagateljih. Medvedi se vračajo na raven 25,000 $ in med 16. in 21. februarjem je bilo več neuspelih poskusov na ravni. Trenutno je videti, da se odpor 23,500 $ z vsakim ponovnim preizkusom krepi. 

Natančna utemeljitev za 45.5-odstotno rast Bitcoina od leta do danes ni očitna, vendar delno izhaja iz nezmožnosti Zveznih rezerv Združenih držav, da bi zajezila inflacijo, hkrati pa zvišala obrestne mere na najvišjo raven v 15 letih. Neželena posledica so višja odplačila državnega dolga, kar dodatno povečuje pritisk na proračunski primanjkljaj.

Skoraj nemogoče je napovedati, kdaj bo Fed spremenil svoje stališče, a ker razmerje med dolgom in bruto domačim proizvodom presega 128, ne bi smelo trajati dlje kot 18 mesecev. Na neki točki bi lahko bila vrednost ameriškega dolarja sama ogrožena zaradi izjemnega dolga.

23. februarja so Fed, Zvezna korporacija za zavarovanje depozitov in Urad nadzornika valute izdali skupno Izjava spodbujanje ameriških bank, ki se zanašajo na financiranje iz kripto sektorja, da preprečijo naval likvidnosti z ohranjanjem močnih praks obvladovanja tveganja. Regulatorji so dejali, da so poročilo spodbudili "nedavni dogodki" v industriji zaradi povečanih tveganj volatilnosti.

Oglejmo si meritve izvedenih finančnih instrumentov, da bi bolje razumeli, kako so profesionalni trgovci pozicionirani v trenutnih tržnih razmerah.

Za obrambo ravni 24,000 $ so bili uporabljeni dolgi borzi za Bitcoin

Marginalni trgi zagotavljajo vpogled v položaj profesionalnih trgovcev, saj vlagateljem omogočajo izposojo kriptovalute, da izkoristijo svoje položaje.

Na primer, lahko povečate izpostavljenost z izposojo stabilnih kovancev za nakup (dolgega) Bitcoina. Po drugi strani pa lahko posojilojemalci bitcoinov stavijo samo proti (short) kriptovalute. Za razliko od terminske pogodbe, ravnotežje med dolgimi in kratkimi vrednostmi marže ni vedno usklajeno.

Zgornji grafikon prikazuje, da se je razmerje maržnega posojanja trgovcev OKX povečalo med 21. in 23. februarjem, kar nakazuje, da so profesionalni trgovci dodali dolge pozicije s finančnim vzvodom, ko je cena Bitcoina padla pod 24,000 $.

Lahko bi trdili, da se pretirano povpraševanje po bikovskem pozicioniranju marže zdi obupana poteza po neuspelem poskusu, da bi prebili odpor 25,000 $ 21. februarja. Vendar pa se nenavadno visoko razmerje posojanja marže stablecoin/BTC običajno normalizira, potem ko trgovci položijo dodatno zavarovanje po nekaj dni.

Trgovci z opcijami so bolj samozavestni pri negativnih tveganjih

Trgovci bi morali analizirati tudi opcijske trge, da bi razumeli, ali je nedavni dvig povzročil, da so vlagatelji postali bolj nenaklonjeni tveganju. 25-odstotno odstopanje delta je zgovoren znak, kadar arbitražne mize in vzdrževalci trga previsoko zaračunavajo za zaščito navzgor ali navzdol.

Indikator primerja podobne nakupne (nakupne) in prodajne (prodajne) opcije in bo postal pozitiven, ko prevladuje strah, ker je premija zaščitne prodajne opcije višja od tveganih nakupnih opcij.

Skratka, metrika poševnosti se bo premaknila nad 10 %, če se trgovci bojijo padca cene bitcoina. Po drugi strani pa posplošeno navdušenje odraža negativno 10-odstotno izkrivljenost.

Povezano: Izvršni odbor IMF podpira okvir kripto politike, vključno z ukinitvijo kripto kot zakonitega plačilnega sredstva

Upoštevajte, da se je 25-odstotno odstopanje delta premaknilo rahlo negativno od 18. februarja, potem ko so trgovci z opcijami postali bolj samozavestni in se je podpora 23,500 $ okrepila. Poševni odčitek pri -5 % označuje uravnoteženo povpraševanje med opcijskimi instrumenti z bikovsko in medvedjo rastjo.

Podatki o izvedenih finančnih instrumentih prikazujejo nenavadno kombinacijo čezmernega povpraševanja po kritju pri dolgih vrednostnih papirjih in nevtralne ocene tveganja trgovcev z opcijami. Vendar pa glede tega ni nič zaskrbljujočega, dokler se razmerje stablecoin/BTC v prihodnjih dneh vrne na raven pod 30.

Glede na to, da so regulatorji izvajali ogromen pritisk na kripto sektor, se derivati ​​Bitcoin dobro držijo. Na primer, 22. februarja je generalni direktor Banke za mednarodne poravnave Agustín Carstens poudaril potrebo po ureditvi in obvladovanje tveganj v kripto prostoru. Omejen vpliv izjave BIS na ceno je znak rasti in morda poveča verjetnost, da bo cena Bitcoina kratkoročno presegla 25,000 $.