Leto pozneje DeFi Bear Market ne kaže konca

Zaradi nestabilnih makroekonomskih razmer, ki jih je februarska invazija Rusije na Ukrajino pospešila, so se delnice in kriptovalute s tveganjem v letu 2022 zniževale. Vendar je ena kripto niša trpela dlje kot preostali trg: žetoni DeFi.

Padec Ethereum DeFi se nadaljuje 

Čeprav je DeFi ponudil jasno prileganje proizvodnemu trgu in razmeroma močne osnove, se veliko najboljših sredstev v vesolju trguje na medvedjem trgu že več kot eno leto.

Žetoni upravljanja nekaterih najbolj priljubljenih protokolov DeFi kriptovalute, vključno z MakerDAO, Aave, Uniswap in Compound, so padli za 80 % na 92.5 % v primerjavi z njihovimi zgodovinsko visokimi cenami, zabeleženimi maja 2021. Poleg splošnih mračnih razmer ki prežema skoraj vse trge letos, pri čemer je Nasdaq utrpel 27-odstotno znižanje, Bitcoin pa 57.5-odstoten, je DeFi prizadel veliko močneje kot večina drugih kripto sredstev. 

MakerDAO, protokol, ki stoji za priljubljenim decentraliziranim stabilnim coinom DAI, je njegov žeton MKR padel na približno 1,300 $, kar je za več kot 79 % manj od njegove najvišje cene maja 2021, ki je znašala 6,292 $. To pomeni, da je njegova tržna kapitalizacija 1.1 milijarde dolarjev, manj kot 6.8 milijarde dolarjev DAI. Zanimivo je, da so se osnove Makerja v zadnjem letu izboljšale kljub šibki ceni MKR. Tržna kapitalizacija DAI se je povečala za približno 40 %, kar kaže, da je še vedno uporabna v ekosistemu DeFi. DAI je pred kratkim po propadu Terrinega UST, nekaj tednov po tem, ko se je Terrin Do Kwon obljubil, da bo ubil DAI, ponovno pridobil mesto najboljše decentralizirane stabilne kriptovalute. In čeprav prihodki protokola niso dosegli lanskih najvišjih vrednosti, je Maker v povprečju dosegel okoli 7.2 milijarde dolarjev mesečnih prihodkov od leta do danes, kar je rahlo zmanjšanje glede na njegovo mesečno povprečje leta 2021, ki je znašalo okoli 7.41 milijarde dolarjev. Projekt, ki temelji na Ethereumu, naj bi se letos razširil tudi na StarkNet, kar pomeni, da bodo uporabniki lahko do njega dostopali po nižji ceni na nivoju 2. 

Aave, največji protokol denarnega trga v DeFiju, je prav tako v padcu. Njegov žeton AAVE trenutno menja lastnika za približno 98 dolarjev, kar je približno 85 % manj od njegove najvišje cene iz maja 2021, ki je znašala 661 dolarjev, kljub verjetno izboljšanju osnov. Per podatki Defi Llame, Aave je imel okoli 11.8 milijarde dolarjev v skupni vrednosti, ki je bila zaklenjena pred propadom UST, približno enaka količina likvidnosti, kot jo je imela tokrat lani (izbris Terre se je razširil na prostor DeFi, ko so uporabniki hiteli zapustiti ekosistem in črpali likvidnost iz Aave in drugih protokolov). Po navedbah podatki iz terminala žetonov, se je razmerje med ceno in prodajo Aave zmanjšalo z okoli 19.8x na 8.38x, kar kaže, da je žeton AAVE pridobil na notranji vrednosti. Aave je pred kratkim predstavil posodobitev V3 s funkcionalnostjo navzkrižne verige v Ethereum Layer 2 in drugih omrežjih, vendar je to le malo pomagalo AAVE, da pridobi zagon. 

Največja decentralizirana borza Crypto, Odklopite, je bilo tudi v smislu cenovne učinkovitosti težko leto. UNI, Uniswapov žeton za upravljanje, ki je bil prvotno podeljen zgodnjim uporabnikom po »vampirskem napadu« iz Sushija, se trenutno trguje za približno 5.60 $ na žeton, kar je 87.4 % manj od najvišje vrednosti iz maja 2021 pri 44.92 $. Glede na osnove pa Uniswap ni doživel velikega črpanja. Pred propadom Terre je bila skupna vrednost, zaklenjena za vse likvidnostne pare na platformi, približno $ 7.8 milijarde, ali le nekoliko nižje od svoje najvišje skupne vrednosti vseh časov, ki je znašala približno 10.3 milijarde dolarjev. Po obsegu trgovanja se medtem Uniswap trenutno ponaša s povprečnim mesečnim obseg trgovanja okoli 46 milijard dolarjev. Maja 2021 je Uniswap upravljal s približno 31 milijardami dolarjev. Kljub temu je UNI od takrat izkrvavel.

Sestavljeni, še en posojilni protokol, ki ga včasih opisujejo kot konkurent Aave, je v cenovnem smislu najslabše utrpel med štirimi najboljšimi projekti. Compoundov žeton COMP trenutno menja lastnika za 68.50 $, kar je 92.5 % manj od najvišje vrednosti iz maja 2021 pri 910 $. Vendar je treba omeniti, da so se osnove Compounda v zadnjem letu verjetno oslabile. Na denarnem trgu so se zmanjšale vse ključne metrike, vključno s skupno zaklenjeno vrednostjo, skupnim prihodkom in razmerjem med ceno in prodajo.

DeFi je poleti 2020 dosegel ugoden nastop, kar je povzročilo pojav kmetovanja pridelka in burno obdobje trgovanja, ki je postalo znano kot »DeFi poletje«. V začetku leta 2021 je bil tudi boljši v primerjavi s širšim trgom, vendar je sektor od kripro zloma maja 2021 preživel brutalno zimsko fazo. Po ceni v Bitcoin in Ethereum, so donosi za projekte DeFi še slabši. Ker so drugi kripto sektorji, kot sta NFT in "alternativna raven 1", v drugi polovici leta 2021 pridobili moč, je bila cenovna učinkovitost DeFi šibka v primerjavi s preostalim trgom. Zdaj, ko ves prostor trpi, upad DeFi ne kaže znakov preobrata.

Razkritje: V času pisanja je bil avtor tega dela lastnik ETH, xSUSHI in več drugih kriptovalut.