Tech

Kako in zakaj stabilni kovanci odpravijo depeg?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum novice

Stabilni kovanci so vrsta kriptovalute, ki je zasnovana tako, da ima stabilno vrednost glede na določeno sredstvo ali košarico sredstev, običajno fiat valuto, kot je ameriški dolar, evro ali japonski jen.

Stablecoins so oblikovane tako, da nudijo "stabilno" shranjevanje vrednosti in menjalni medij v primerjavi z bolj tradicionalnimi kriptovalutami, kot je Bitcoin (BTC) in eter (ETH), ki je lahko zelo nestanoviten.

Fiat denar, kriptovalute in surovine, kot sta zlato in srebro, so primeri sredstev, ki se uporabljajo za zavarovanje s premoženjem ali "zaslon" stabilnih kovancev. Tether (USDT), USD kovanec (USDC) in Dai (DAI) je nekaj primerov stabilnih kovancev, vezanih na ameriški dolar.

Lahko so tudi stabilni kovanci algoritemsko stabiliziran skozi pametne pogodbe in drugi mehanizmi, ki samodejno prilagodijo ponudbo stabilnega kovanca, da ohrani svojo vezanost na osnovno sredstvo.

Kljub potencialnim koristim stabilni kovanci niso brez tveganj. Najpomembnejše tveganje pri katerem koli stabilnem kovancu je možnost, da se njegova vezava zlomi, kar povzroči izgubo vrednosti glede na osnovno sredstvo.

Pri depeggingu vrednost stabilnega kovanca znatno odstopa od njegove vezane vrednosti. To se lahko zgodi zaradi različnih razlogov, vključno s tržnimi razmerami, likvidnostnimi težavami in regulativnimi spremembami.

USDC je v celoti rezerviran stabilni kovanec, kar pomeni, da je vsak kovanec USD podprt z dejansko gotovino in kratkoročnimi zakladnicami Združenih držav. Kljub temu so izdajatelji USDC, Circle, 10. marca objavili, da je USDC odstopil od ameriškega dolarja, pri čemer je približno 3.3 milijarde USD od 40 milijard USD rezerv USDC obtičalo v zdaj nedelujoči banki Silicon Valley Bank. Banka – 16. največja v ZDA – je propadla 10. marca in je ena največjih propadov bank v zgodovini ZDA. Glede na stranski vpliv USDC so drugi stabilni kovanci sledili zgledu pri odvajanju od ameriškega dolarja.

Povezano: USDC se umakne, ko je Circle potrdil, da je 3.3 milijarde USD ostalo pri banki Silicon Valley Bank

MakerDAO — protokol, ki temelji na ethereum blockchain — izda DAI, algoritemski stabilni coin, zasnovan za ohranjanje natančnega razmerja 1:1 z ameriškim dolarjem. Vendar pa je DAI prav tako padel zaradi propada banke Silicon Valley Bank, predvsem zaradi učinka okužbe zaradi depegginga USDC. Več kot 50 % rezerv, ki podpirajo DAI, je v USDC.

Tether izda USDT, pri čemer je vsak žeton USDT enakovreden ustrezni fiat valuti v razmerju 1:1 in je v celoti podprt z rezervami Tetherja. vendar USDT je ​​prav tako doživel depegging leta 2018, kar vzbuja pomisleke glede splošnega mehanizma stabilnosti stabilnih kovancev.

Pomen vezave stablecoina

Pomen vezave stabilnega kovanca je v zagotavljanju stabilne in predvidljive vrednosti glede na osnovno sredstvo ali košarico sredstev – običajno fiat valuto, kot je ameriški dolar. Stabilni kovanci so zaželena alternativa za različne primere uporabe, vključno z trgovanje kriptokovno, plačila in nakazila, zaradi njihove stabilnosti in predvidljivosti.

S fiksacijo stabilnih coinov lahko trgovci vstopijo in izstopijo iz pozicij, ne da bi bili izpostavljeni nihanjem cen kriptovalut, kot sta BTC ali ETH. To je pomembno za institucionalne vlagatelje in podjetja, ki so za svoje poslovanje odvisni od zanesljivega hranilnika vrednosti in menjalnega sredstva.

Čezmejne transakcije so prav tako lahko bolj dostopne z uporabo vezave stabilnega kovanca, zlasti v državah z nestanovitnimi valutami ali omejenim dostopom do običajnih finančnih storitev. V primerjavi z bolj tradicionalnimi metodami, kot so bančna nakazila ali storitve nakazil, lahko stabilni kovanci ponudijo učinkovitejši in cenovno dostopnejši način za izvajanje plačil in prenos vrednosti čez mejo.

Vezavi stabilnih coinov lahko tudi povečajo finančno vključenost, zlasti za ljudi in podjetja brez dostopa do tradicionalnih finančnih storitev. Stablecoine je mogoče uporabiti za plačevanje in transakcije z digitalnimi sredstvi, ne da bi potrebovali bančni račun ali kreditno kartico, kar je lahko ključnega pomena na trgih v razvoju in nastajajočih trgih.

Zakaj stabilni kovanci depegirajo?

Stabilni kovanci lahko depegirajo zaradi kombinacije mikro in makroekonomskih dejavnikov. Mikro dejavniki vključujejo spremembe tržnih pogojev, kot so nenadno povečanje ali zmanjšanje povpraševanja po stabilnih kovancih, težave z likvidnostjo in spremembe osnovnega zavarovanja. Makro spremenljivke vključujejo spremembe v splošnem gospodarskem okolju, kot je inflacija ali zvišanje obrestnih mer.

Na primer, cena stabilnega kovanca lahko za trenutek preseže svojo vezano vrednost, če se povpraševanje poveča zaradi povečane dejavnosti trgovanja s kriptovalutami. Kljub temu bi lahko cena stabilnega kovanca padla pod njegovo fiksno vrednost, če bi nezadostna likvidnost ustrezala povečanemu povpraševanju.

Na makroekonomski fronti, če je inflacija visoka, lahko kupna moč osnovnih sredstev, ki podpirajo stablecoin, pade, kar vodi do dogodka depeg. Podobno lahko prilagoditve obrestnih mer ali drugih makroekonomskih ukrepov vplivajo na povpraševanje po stabilnih kovancih.

Spremembe predpisov ali pravna vprašanja lahko povzročijo tudi depeg stabilnega kovanca. Na primer, če bi vlada prepovedala uporabo stabilnih kovancev, bi povpraševanje po stabilnih kovancih padlo, kar bi povzročilo padec njegove vrednosti. Dogodek depegging lahko povzročijo tudi tehnične težave, kot so hrošči pametnih pogodb, hekerski napadi in prezasedenost omrežja. Na primer, a pametna pogodba napaka bi lahko povzročila nepravilen izračun vrednosti stabilnega kovanca, kar bi povzročilo precejšen odmik od njegove vezave.

Kako stabilni kovanci odpravijo depeg?

Depegging stabilnih coinov običajno poteka v nekaj korakih, ki se lahko razlikujejo glede na določen stablecoin in okoliščine, ki vodijo do dogodka depegging. Sledi nekaj splošnih značilnosti dogodka depegging:

Vrednost stabilnega kovanca odstopa od vezane vrednosti

Kot smo že omenili, lahko številni dejavniki, kot so pretresi na trgu, tehnološke težave, pomanjkanje likvidnosti in regulativne težave, povzročijo depeg stabilnih coinov. Vrednost stabilnega kovanca se lahko močno spremeni glede na vezano sredstvo ali košarico sredstev.

Trgovci in vlagatelji se odzovejo na dogodek depegging

Ne glede na to, ali menijo, da se bo vrednost stabilnega kovanca sčasoma vrnila na svojo vezano vrednost ali pa se bo še naprej oddaljevala od nje, se lahko trgovci in vlagatelji odzovejo z nakupom ali prodajo stabilnega kovanca, ko se dramatično oddalji od svoje vezane vrednosti.

Pojavijo se priložnosti za arbitražo

Arbitražne možnosti bi se lahko uresničila, če bi se vrednost stabilnega kovanca oddaljila od vezane vrednosti. Trgovci lahko na primer prodajo stabilni coin in kupijo osnovno sredstvo, da bi imeli koristi, če je vrednost stabilnega kovanca višja od njegove vezave.

Izdajatelj stablecoina ukrepa

Izdajatelj stabilnega kovanca lahko ukrepa za odpravo težave, če vrednost stabilnega kovanca še naprej odstopa od svoje vezane vrednosti. To lahko vključuje spremembo ponudbe stabilnega kovanca, razmerja zavarovanja in druge ukrepe za povečanje zaupanja v stabilni coin.

Vrednost stablecoina se stabilizira

Če trgovci in vlagatelji prilagodijo svoje pozicije in se izdajatelj stabilnega kovanca odzove na dogodek depegginga, se lahko vrednost stabilnega kovanca stabilizira. Vrednost stabilnega kovanca se lahko vrne na svojo vezano vrednost, če izdajatelj stabilnega kovanca uspešno pridobi nazaj zaupanje javnosti.

Tveganja in izzivi, povezani z depeggingom stabilnih kovancev

Odstranjevanje vezave stabilnih kovancev lahko predstavlja več tveganj in težav za vlagatelje, trgovce in večji ekosistem kriptovalut:

  • Nestanovitnost trga: Ko se stabilni kovanci depegirajo, lahko trg doživi hudo turbulenco, saj trgovci in vlagatelji spreminjajo deleže kot odgovor na dogodek depegiranja. To bi lahko povzročilo negotovost na trgu in povečalo možnost izgub.
  • Tveganje ugleda: Odstranjevanje vezave stabilnih kovancev tvega ugled izdajateljev in širšega ekosistema kriptovalut. To lahko izdajateljem stabilnih kovancev težje pritegne nove uporabnike in vlagatelje ter zmanjša skupno vrednost trga.
  • Likvidnostno tveganje: Težave z likvidnostjo se lahko pojavijo, če se stabilni coin depegira, ker trgovci in vlagatelji prodajajo stabilni coin v znatnih količinah. Posledično se lahko vrednost stabilnega kovanca zmanjša, zaradi česar bo trgovcem in vlagateljem težko likvidirati svoje deleže.
  • Tveganje nasprotne stranke: trgovci in vlagatelji so lahko izpostavljeni tveganju neplačila s strani izdajatelja stabilnega kovanca ali drugih strank, ki sodelujejo pri delovanju stabilnega kovanca zaradi dogodka depeg.
  • Regulativno tveganje: Odstranjevanje vezave stabilnih kovancev lahko povzroči tudi regulativne težave. Vlade in oblasti lahko uvedejo omejitve za stabilne kovance, če menijo, da sredstva ogrožajo stabilnost širšega finančnega sistema.

Povezano: Nestabilnost USDC družbe Circle povzroča učinek domin na stabilnih kovancih DAI, USDD

Glede na zgornja tveganja bi morali tako vlagatelji kot trgovci pozorno spremljati uspešnost stabilnih kovancev v svojih portfeljih. Raziščite izdajatelja stabilnega kovanca in njegovo zavarovanje ter bodite pozorni na kakršne koli znake depegginga ali drugih težav, ki bi lahko vplivale na vrednost stabilnega kovanca. Razmislijo lahko tudi o diverzifikaciji svojega imetja z uporabo različnih stabilnih kovancev ali drugih sredstev. To lahko zmanjša možnost izgube v primeru depegginga stabilnega kovanca.