(Bloomberg) – Veliko preden je Broadcom Inc. v četrtek sklenil posel o nakupu VMware Inc. za 61 milijard dolarjev, je podjetje na skrivaj opazoval od daleč.
Najbolj brano iz Bloomberga
VMware je bil po besedah poznavalcev že nekaj časa eno od premoženja na vrhu Broadcomove ciljne liste, vendar je snubec posel tiho pregledal, preden je šel dlje. Broadcom je študiral številke, raziskal izdelke VMware in izvajal scenarije približno eno leto, preden je sprejel pristop, so povedali ljudje, ki so prosili, da ne identificirajo, ker so bila posvetovanja zasebna.
Tako se je začelo, kar naj bi bilo največji prevzem proizvajalca čipov v zgodovini in eden najboljših tehnoloških poslov vseh časov. Četrtkov sporazum se poroči med obsežno polprevodniško družbo s pionirjem programske opreme iz Silicijeve doline – združitev, ki jo je le malokdo pričakoval, preden je Bloomberg objavil novice o pogovorih v začetku tega tedna. Broadcom načrtuje, da bo VMware postal temelj svoje programske strategije, s čimer bo zmanjšal odvisnost od industrije čipov, ki se razcveta in propada.
Dvorjenje se je z dobrim razlogom začelo počasi. VMware je bil del družbe Dell Technologies Inc. do lanskega odcepa. Ta ločitev, objavljena aprila 2021 in zaključena 1. novembra, je izločila VMware iz Della in jo naredila bolj privlačno kot pridobitev. Toda vodilni delavci Broadcoma niso mogli nič ukrepati ali pokazati svojega zanimanja vsaj šest mesecev po sklenitvi posla, so povedali ljudje.
Davčna pravila preprečujejo, da bi se odcepljeno podjetje za nekaj časa pogovarjalo o združitvah in prevzemih – odvetniki običajno svetujejo šestmesečno obdobje – zato je moral Broadcom počakati, da je začutil, da bo VMware pripravljen sodelovati.
Pogovori so se začeli v začetku maja s telefonskim klicem glavnega izvršnega direktorja Broadcoma Hocka Tana z Michaelom Dellom, ki je ostal glavni delničar VMware po izločitvi svojega računalniškega poslovanja. Tan, podjetnik rojen v Maleziji, ki je Broadcom zgradil v enega največjih in najbolj raznolikih proizvajalcev čipov, je želel Della povedati o zanimanju za povezovanje.
Moška sta se sestala v Austinu v Teksasu. Tam je Tan podal svoje uradno mnenje: obljubil je, da bo ponudil velikodušno premijo in zagotovil vrednost, ki je precej višja od tega. Zdelo se je, da je Dell dovzeten za to idejo, deloma zato, ker delnice VMware – v katerih je imel 40 % – niso bile dobro uspešne od spinoffa. Upravni odbor družbe VMware, kjer je Dell predsednik, je oblikoval transakcijski odbor za analizo morebitnega prevzema.
A če se je posel začel počasi, sta obe strani kmalu nadoknadili izgubljeni čas. Ko sta se oba strinjala, da gresta naprej, se je transakcija sestavila v približno dveh do treh tednih.
Poleg Tana in Della sta bila glavna pogajalca vodja programske opreme Broadcom Tom Krause in Egon Durban, partner v velikanu zasebnega kapitala Silver Lake. Investicijska družba je glavni delničar VMware in je pred skoraj desetletjem pomagala Dellovemu istoimenskemu podjetju postati zasebno. VMware so svetovali bankirji pri Goldman Sachs Group Inc. in JPMorgan Chase & Co.
Broadcomu niso tuje združitve in prevzemi. Podjetje je bilo produkt združitve leta 2016 s podjetjem Tan's Avago Technologies Ltd. in je od takrat sklenilo več uspešnih poslov. Broadcom je pospešil postopek.
"Ponosni smo, da imamo zelo jasno vizijo glede tega, kaj želimo narediti," je v intervjuju dejal Krause iz Broadcoma. "In ko vidimo te priložnosti, se hitro premaknemo."
Svetovalci so bili obdržani, osebje pa si je prizadevalo za popolno skrbnost, da bi VMware – med pogovori s kodnim imenom Verona – združili z Broadcomom, ki ga je prevzela Barcelona.
Evropska tema je bila primerna, ker je bil Dell med zadnjim delom pogovorov v Davosu v Švici. Broadcom in VMware sta imela sestanke tudi v bližini svojih pisarn v Silicijevi dolini. Podjetji imata sedež približno 20 milj drug od drugega, z Broadcomom v San Joseju in VMware v Palo Altu.
Broadcom je sodeloval z najmanj štirimi bankami, nato pa je v dneh pred dogovorom pripeljal še dve. Teh šest podjetij - Barclays Plc, Bank of America Corp., Citigroup Inc., Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley in Wells Fargo & Co. - se je na koncu strinjalo, da Broadcomu posodi 32 milijard dolarjev, kar je največje financiranje z dolgom v več kot enem letu.
Kljub tržnim pretresom, ki so ta mesec kaznovali tehnološke delnice, je posel potekal gladko in z redno skrbnostjo. Ljudje blizu pogovorov so povedali, da je šlo za bolj tradicionalno pogajanje, kot so videli pri zadnjem velikem tehnološkem dogovoru letos, 44 milijard dolarjev vrednem prevzemu Twitterja Elona Muska.
Obe strani sta želeli hitro napredovati – zmanjšati puščanje in se spopasti z nestanovitnim trgom –, zato je VMware po mnenju ljudi, ki poznajo razprave, odložil pogovor z drugimi potencialnimi ponudniki. Namesto tega je bila v sporazum vključena tako imenovana klavzula o nakupu.
V skladu s to določbo bo VMware lahko zbiral konkurenčne ponudbe v naslednjih 40 dneh, kar je redko pri tako velikih strateških poslih. To je plošči VMware dalo udobje, da je lahko nadaljevala.
Obe strani sta se strinjali s 1.5 milijarde dolarjev pristojbine za razpad, vendar mora VMware plačati le 750 milijonov dolarjev, če lahko najde vrhunsko ponudbo do roka 5. julija.
Zaradi določbe o nakupu v pogodbi je bil posel za VMware bolj prijeten - in Broadcom je bil pripravljen živeti s tem.
"To je, kar je," je dejal Krause. "To je del dogovora, o katerem so se zelo pogajali. Bilo je veliko kompromisov."
Glede na ceno in druge pogoje je dejal, da "dati v trgovino - to se je zdelo kot pravo ravnovesje."
(Posodobitve z več o sestankih v 13. odstavku.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/broadcom-secretly-eyed-vmware-61-143157556.html