(Bloomberg) — Povečanje trgovanja z opcijami s kratkim rokom, ki ga poganja tvegano vedenje vlagateljev, povečuje dnevne premike na delniškem trgu, pravi Peter Tchir iz Academy Securities.
Najbolj brano iz Bloomberga
"Ljudje resnično dobesedno hazardirajo," je v četrtek za Bloomberg TV and Radio povedal vodja akademije za makro strategijo in dodal, "da je skoraj tako, kot bi gledal konjsko dirko."
"Količine so eksplodirale," je dejal Tchir. "Zato opažamo premike, ki so samo okrepljeni - tako da morda nekaj, kar bi bilo na podlagi novic polodstotni premik, postane premik od 1.5 % do 2 % in gre v obe smeri."
Opazovalci trga opozarjajo na nenadno norost za tiste pogodbe z rokom trajanja, krajšim od 24 ur, ki so v industriji znane kot opcije zero-day-to-expire ali 0DTE.
Te možnosti, ki so jih trgovci na drobno prevzeli leta 2021, ko so delnice memov narasle, so postale priljubljene tudi pri velikih upravljavcih denarja – Goldman Sachs Group Inc. pravi, da so v drugi polovici leta 40 predstavljale več kot 500 % celotnega obsega trgovanja S&P 2022. .
Zaradi porasta njihove uporabe je nalogo ugotavljanja kolektivnega razmišljanja trga o gospodarstvu v zadnjem času težko razvozlati. Delno zaradi povečane uporabe izvedenih finančnih instrumentov so delnice prenašale silovite obrate in velika nihanja znotraj dneva.
Tchir ima razlago, kako lahko opcije 0DTE povečajo dnevne premike: vzemimo za primer hipotetični scenarij, kjer SPDR S&P 500 ETF Trust (oznaka SPY) začne dnevno trgovanje okoli 400 USD. Vlagatelj kupi klic brez denarja in stavi, da bi lahko znašal 405 USD. Trgovec z opcijami, ki je prodal klic, mora nato še naprej kupovati osnovni vrednostni papir – da ohrani tržno nevtralno držo – kar zvišuje ceno SPY. Na tej točki lahko drugi vlagatelji vskočijo in stavijo na 408 $ - in cikel se nadaljuje.
Na to gleda kot na skoraj lestveno trgovanje, ki se ponavlja znova in znova. "To me zelo spominja na tisto, kar smo videli pred približno letom in pol, dvema letoma, ko ste imeli tiste stiske gama," je dejal Tchir. Med norijo memov v začetku leta 2021 so dnevni trgovci uporabljali kratkoročne opcije, da bi stavili, da bodo morali trgovci, ko se bo vrednost delnic približala izvršilni ceni opcije, kupovati vedno več osnovnih delnic.
V začetku tega tedna je najvišji strateg JPMorgan Chase & Co., Marko Kolanović, opozoril, da eksplozivno trgovanje z opcijami 0DTE ustvarja tveganje dogodka v obsegu padca volatilnosti borznega trga v začetku leta 2018. Po oceni njegove ekipe je dnevni nominalni obseg takšnih kratkoročnih opcij okoli 1 bilijona dolarjev.
Tchir pravi, da bo razprodaja verjetno zahtevala regulativni nadzor. Obstajajo tudi drugi znaki, da živalske žgane pijače divjajo na trgu. Premiki delnic, podobni memom, ponovno pretresajo delnice, vključno z družbo Bed Bath & Beyond Inc., ki je skokovito poskočila, tudi potem ko je podjetje navedlo, da se pripravlja na morebitni stečaj.
"Ljudje bodo začeli gledati na to," je dejal Tchir. »Moj vir na Twitterju je poln ljudi, ki obljubljajo, da bodo iz 1,000 $ naredili 100,000 $. To je resnično igranje iger na srečo.”
– S pomočjo Jonathana Ferra, Lise Abramowicz in Toma Keena.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html