Arthur Hayes, nekdanji izvršni direktor borze BitMEX, je v svojem zadnjem delu napovedal "globalni finančni zlom" zaradi bližajočih se gospodarskih težav v Združenih državah Amerike. objava na spletnem dnevniku, objavljeno 19. januarja. Po besedah Arthurja Hayesa trenutne rasti Bitcoina ne bi smeli razlagati kot začetek novega bikovskega niza.
Tržni obeti Arthurja Hayesa 2023
Na prvi pogled Arthur Hayes omenja (napačno in zavajajočo) serijo indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) ameriškega urada za statistiko dela. Številni tržni analitiki menijo, da lahko nedavni dosledni padajoči trend CPI pomeni samo eno stvar: Sir Powell se pripravlja, da ponovno odpre pipe brezplačnega denarja in poskrbi za dež, kot da je marec 2020.
Vendar se zdi, da Arthur ne verjame temu, kar verjamejo številni tržni analitiki. Vzpon trga postavlja vprašanje, kako se bo Bitcoin odzval. Da bi to učinkovito predvideli, moramo upoštevati dve bistveni dejstvi o Bitcoinu.
Prvi je, da so Bitcoin in večji kripto kapitalski trgi edini trgi, ki so resnično brez manipulacij centralnih bankirjev in ogromnih globalnih finančnih institucij. Druga stvar, ki jo je treba razumeti glede bitcoina, je, da je njegova cena kot odziv na razsipnost globalnega fiat monetarnega sistema v veliki meri odvisna od prihodnjega tečaja svetovne likvidnosti USD (zaradi funkcije USD kot globalne rezervne valute).
V ta namen je Bitcoin v zadnjih dveh mesecih presegel izravnano vrednost indeksa likvidnosti USD. Po besedah Arthurja Hayesa to nakazuje, da trg verjame, da je obračanje Feda neizbežno.
BTC in uspešnost kripto trga v letu 2023
Po mnenju Arthurja Hayesa se Bitcoin preprosto odbija od lokalnih najnižjih vrednosti pod 16,000 USD. Verjame, da bo Bitcoin nato dosegel novo raven in se bo gibal vstran, dokler se likvidnostne omejitve USD ne izboljšajo.
Vendar pa obstaja še drugi tržni obeti: Bitcoin se vrača, saj trg pričakuje ponovni zagon Fed Tiskanje denarja v USD. Če je temu tako, Arthur predvideva dva verjetna izida:
Eno je, da če Fed ne nadaljuje s pivotom ali če številni guvernerji Feda zmanjšajo morebitne možnosti za pivot tudi po "dobrih" številkah CPI, bi se Bitcoin verjetno vrnil na prejšnje najnižje vrednosti.
Drugič, če bo Fed naredil pivot, se bo dobra uspešnost Bitcoina nadaljevala in ta porast bo zaznamoval začetek sekularnega bikovskega trga. Če pa se izkažeta obe možnosti, bi morali vlagatelji kupiti kriptovaluto.
Vpliv Združenih držav Amerike na trg dela
Po poročilih plače v Združenih državah rastejo enako hitro kot inflacija. To pomeni, da medtem ko stvari postajajo dražje, se zmožnost ljudi za nakup teh dobrin povečuje s podobno stopnjo zaradi višjih plač.
Posledično obstaja tveganje, da bo povečana kupna moč ljudi spodbudila večjo inflacijo blaga. Povedano drugače, proizvajalci blaga bi morda razumeli, da njihovi kupci danes zaslužijo več denarja kot prej, in bi še višje zvišali svoje cene, da bi pobrali več nedavnega povečanja plač svojih strank.
Po besedah Arthurja Hayesa bo imel po tem scenariju Jerome Powell nek izgovor za nadaljnje zviševanje obrestnih mer.
Vpletenost ameriške zakladnice
Core PCE decembra 2022 je bil medletno višji za 4.7 %. Zakladne menice trenutno po 4.7 mesecih zaslužijo več kot 6 %. Posledično ima Sir Powell dovolj manevrskega prostora, da še naprej zvišuje obrestne mere. Še pomembneje je, da bo Powell lahko še naprej krčil Fedovo bilanco stanja in zaostroval denarne pogoje do cilja, ki ga želi.
Padec CPI bi lahko nekaj kazal. Vendar Arthur Hayes meni, da ni nobene razlike v smislu predvidevanja datuma končnega obrata Fed.
Vendar pa Arthur Hayes trdi, da bo ignoriranje številke CPI in nadaljnje zmanjševanje bilance stanja Feda prek QT povzročilo motnjo na kreditnem trgu, ki bo povzročila "o sranje!" trenutek za Fed in jih prisiliti, da agresivno obrnejo smer.
Če je odstranitev pol trilijona dolarjev leta 2022 povzročila najslabšo uspešnost obveznic in delnic v nekaj sto letih, si predstavljajte, kaj se bo zgodilo, če bi leta 2023 odstranili dvojni znesek tega zneska. Reakcija trgov, ko je denar vbrizgan ali dvignjen, ni simetrična — in kot taka pričakujem, da bo zakon o nenamernih posledicah ugriznil Fed v rit, ko bo še naprej umikal likvidnost.
Arthur Hayes
Trenutni scenariji zvišanja obrestnih mer Feda ustvarjajo cenovni krater za tvegana sredstva. Po mnenju Arthurja Hayesa bi lahko bilo leto 2023 enako slabo kot leto 2022, dokler se Fed ne obrne.
Zlata uspešnost leta 2023
Na prvi pogled bi zlahka sklepali, da nedavni porast zlata odraža mnenje trga, da bo Fed v bližnji prihodnosti obrnil smer. To je razumen sklep. Vendar Arthur meni, da zlato raste iz povsem drugega razloga. Posledično je ključnega pomena, da porasta zlata in bitcoina ne zamenjamo za potrditev bližajočega se obrata Feda.
Po mnenju Arthurja Hayesa in drugih komentatorjev se bo svetovna dedolarizacija v naslednjih letih pospešila zaradi nekaj pomembnih nedavnih geopolitičnih dogodkov, kot je zamrznitev "premoženja" Rusije v zahodnem bančnem sistemu v ZDA.
Arthur verjame, da se bo preostali svet prej ali slej naučil, da vlaganje v državne obveznice ZDA nima smisla, ko bi jih lahko doletela enaka usoda kot Rusijo. Tako ostane zlato najbolj očitna in privlačna naložbena možnost.
Odlična zgornja tabela Gavekal Research jasno prikazuje, da je zlato boljša zaloga energije kot ameriške zakladnice. Ko se bodo odločili za obrat, bo Fed jasno izrazil svojo namero, da bo opustil strogo denarno politiko.
Fed je konec leta 2021 napovedal, da bo prešel na boj proti inflaciji z omejevanjem ponudbe denarja in zvišanjem obrestnih mer. To so začeli marca 2022 in vsi, ki jim niso verjeli, so bili pobiti. Posledično se bo verjetno zgodilo isto v nasprotni smeri: Fed nam bodo povedali, ko bo končano, in če jim ne verjamete, boste zamudili velik porast, ki sledi.
Vir: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/