Kaj zavarovati pravično? Evo kako

Da bi prišli do temeljnega vzroka, zakaj podjetja v lasti žensk in različnih lastnikov nadzorujejo le 1.4 % od več kot 82 bilijonov dolarjev, ki jih upravlja ameriška industrija upravljanja premoženja, je treba preučiti postopek ocenjevanja menedžerjev, da bi ocenili, ali so standardi, ki se uporabljajo za presojo spretnosti in izkušenj, ustrezni pristranski. Po besedah ​​vodilnega vplivnega vlagatelja in nekdanjega glavnega direktorja za naložbe zvezne države Illinois Rodriga Garcie minimalne obveznosti GP, najmanjše velikosti sklada, minimalne evidence, minimalne velikosti čekov, minimalne izkušnje ekipe in naložbeni stili morda ne bodo popolnoma ustrezali oblikovanju portfelja in Oblikovanje so pogoste ovire z neenakimi vplivi na različne vodje. Oglejmo si strategije za premagovanje teh ovir.

Ta članek – peti članek v seriji o oblikovanju raznolikih in vključujočih institucionalnih naložbenih portfeljev – črpa iz vodi za lastnike sredstev, ki sva ga skupaj z Blairom Smithom in Troyem Duffiejem iz Milken Institute napisala s pomembnim prispevkom Milken Institute DEI v izvršnem svetu za upravljanje premoženja, Institucionalni delilniki za enakost raznolikosti in vključenost in njegove sorodne organizacije, vključno z Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute in IDiF. Natančneje, osredotoča se na tretjega od štirih stebrov na poti do vključujočega kapitalizma: pravično jamstvo.

Strategija 12: Opustite minimalne obveznosti generalnega partnerja in omejenega partnerja

Razumljivo je, da svetovalci in LP zaveze GP uporabljajo kot približek za resnost upravljavcev portfelja in njihovo usklajenost z LP. Hkrati pa različni pragovi zavezanosti osebnih zdravnikov, ki jih različni svetovalci in LP-ji obravnavajo kot "kožo v igri", povzročajo zmedo.

Poleg tega so višji pragovi dejanski preizkus premoženja ali ovira za nove udeležence. Biti neodvisno premožen je postal predpogoj za to, da je velikost zaveze splošnega zdravnika v nov sklad, ki se institucionalnim dodeljevalcem zdi smiselna. Skupaj z vrzeljo v premoženju med temnopoltimi in belimi posamezniki v ZDA ti višji pragovi omejujejo raznolikost v naložbenih portfeljih.

Za LP, ki morajo nameniti milijarde dolarjev, je izziv, da učinkovito izvajajo skrbnost novih in majhnih skladov v velikem obsegu. Namesto da bi uvajali inovacije glede tega, kako skleniti jamstvo in dodeliti manjšim, novejšim upravljavcem v velikem obsegu, se mnogi dolgoročni skladi zanašajo na sklenitev jamstev svojih enakovrednih podjetij: nekateri imajo omejitve koncentracije 10–20 % kapitala sklada, drugi pa zahtevajo, da so drugi podobni vlagatelji že vloženi. v skladu. Takšne zahteve lahko vodijo do prevelike koncentracije pri nekaj upravljavcih premoženja – pri čemer ima pet najboljših upravljavcev premoženja 23 % zunanje upravljanih sredstev in prvih 10 v lasti 34 %. Za podporo nastajajočim upravljavcem, če se počutijo zadovoljni z ekipo sklada in naložbenim procesom, lahko LP razmislijo o tem, da bi služili kot prvi institucionalni vlagatelj ali predstavljali večji odstotek ali celo večino kapitala sklada.

Strategija 13: Razviti pravične alternative za minimalne rezultate

Splošno sprejeto je, da imajo LP raje nastajajoče menedžerje z zgodovino. Za večino LP so zdravniki splošne medicine z zakonsko pravico do spremljanja evidenc prvi filter. Vendar uveljavljeni upravljavci premoženja upravljavcem portfelja le redko zagotovijo zakonske pravice do svojih evidenc. Nekateri institucionalni alokatorji upravljavcem zasebnega kapitala se potrudijo, da pokličejo portfeljska podjetja in sami ekstrapolirajo rezultate.

Razen če LP-ji ne razvijejo standardov, ki z dodeljevanjem pogleda presegajo rezultate, bodo visokokakovostni nastajajoči menedžerji morda spregledani. Cambridge Associates kot primer pravičnejše alternative pregledovanju minimalnih dosežkov spremlja tudi posamezne menedžerje skozi njihove kariere, kar potencialno lahko odkrije nove talente, ki bi jih sicer zamudili.

Strategija 14: Pogajajte se o pravičnih honorarjih

Ker imajo manjši upravljavci premoženja višje stroške kot odstotek premoženja v upravljanju, zahtevajo višje provizije za doseganje čistega dobička. Zahteva od nastajajočih menedžerjev, da sprejmejo nižje honorarje in nižja vrednotenja, jih lahko izgubi prihodkov, ki jih potrebujejo za privabljanje in obdržanje talentov ter gradnjo uspešnih podjetij. Vodilni partnerji bi lahko razmislili o tem, da bi se različnim nastajajočim managerjem odpovedali plačilu. Vodilni partnerji bi morali zagotoviti tudi uskladitev spodbud svetovalcev in skladov skladov z DEI. Spremljevalna pisma, v katerih svetovalci in skladi skladov zahtevajo olajšave pri honorarjih ali sovlaganja brez plačila ali prenosa pri sodelovanju z raznolikimi in nastajajočimi menedžerji, lahko nekatere najmočnejše nastajajoče menedžerje odvrnejo od nadaljnje rasti in širitve svojih podjetij.

Strategija 15: Celostno ocenite vključenost

Kot primer upravljavca premoženja, Illumen Capital, podjetje tveganega kapitala s sedežem v Kaliforniji, ki vlaga v sklade ljudi iz prikrajšanih okolij, od zdravnikov splošne medicine, v katere vlaga, zahteva, da v svoje naložbene procese vključijo usposabljanje proti pristranskosti. Podobno je Trident, institucionalni upravljavec premoženja, ki uporablja lastniško tehnologijo in sistematičen pristop za vlaganje v mala podjetja z velikim potencialom, v svojo komercialno usmerjeno strategijo vključil večjo vključenost temnopoltih ameriških podjetij, dobaviteljev in strokovnjakov ter obljubil, da bo 13 % vrednosti, ki jo je ustvaril njegov sklad American Dreams, bi uresničili s povečanimi priložnostmi, pogoji, dostopom, bogastvom in zastopanostjo temnopoltih Američanov.

V zvezi z raznolikostjo portfelja naložbena ekipa pri cerkvi Trinity na Wall Streetu meri tri vidike raznolikosti osnovnih deležev upravljavcev: (1) vrsto načinov, na katere upravitelji spodbujajo raznolikost pri družbah, v katere vlagajo; (2) status raznolikosti portfeljskih podjetij, ki kaže na sposobnost upravitelja, da pridobi in pregleda vključujoče naložbe; in (3) zagon prizadevanj menedžerjev za spodbujanje raznolikosti in vključenosti v podjetjih, v katera vlagajo, kot tudi zagon raznolikosti in vključenosti samih podjetij, v katera vlagajo.

Klicanje za vodilne prakse

Vse najboljše prakse in pridobljene izkušnje o pravičnem sklepanju zavarovanj, ki jih delite, lahko informirajo in pospešijo prizadevanja Institutional Allocators for Diversity Equity and Inclusion za spodbujanje DEI v institucionalnih naložbenih skupinah in portfeljih ter v celotni industriji upravljanja naložb.

Zadnji članek v tej seriji bo razpravljal o dveh praktičnih in na dokazih temelječih strategijah za pravično spremljanje in sodelovanje ter izpostavil vodilne prakse pri njunem izvajanju.