Katere industrije se dobro obnesejo v recesiji v obliki črke L?

Ključni odvzemi

• Analitik Credit Suisse Zoltan Pozsar meni, da bo ameriško gospodarstvo potonilo v recesijo v obliki črke L, preden se bo inflacija umirila.
• Recesija v obliki črke L se pojavi, ko gospodarstvo strmoglavi in ​​si okreva dolgo in počasi
• Okrevanje v obliki črke L je povezano z nekaterimi najhujšimi gospodarskimi obdobji v zgodovini in lahko vključuje velike spremembe fiskalne in monetarne politike
• Nekatere izmed najboljših industrij za vlaganje v času recesije vključujejo zdravstvo, komunalne storitve, energetiko in potrošniške izdelke.

Ker inflacija narašča in se zdi, da je nov dvig obrestnih mer Fed vse bolj verjeten, je možnost recesije vse bolj verjetna. Vendar se natančna resnost te potencialne recesije razlikuje glede na to, koga vprašate.

Nekateri, kot je ekonomist Sam Snaith, napovedujejo blago "recesijo sklede testenin", v katero bomo nežno plavali in iz nje.

Toda drugi, kot je globalni vodja strategije kratkoročnih obrestnih mer Credit Suisse Zoltan Pozsar, niso prepričani. Po njegovi zadnji ekonomski analizi bodo ZDA potrebovale globljo in daljšo recesijo, da bi ukrotile inflacijo in umirile gospodarstvo.

Predvsem meni, da smo na poti k tako imenovani "recesiji v obliki črke L."

Ampak zakaj?

Analiza v obliki črke L Zoltana Pozsarja

Glede na svojo zadnjo raziskavo Pozsar meni, da trenutni trend visoke inflacije zahteva resnejšo gospodarsko rešitev.

Zaradi makroekonomskih sprememb (namreč rusko-ukrajinske vojne in nenehnih zapor na Kitajskem) meni, da je "mehak pristanek" Fed le malo več kot le puste sanje. Navedel je tudi omejitve priseljevanja in nepremičnost, ki jo povzroča pandemija, kot ključna dejavnika, ki prispevata k tesnemu trgu dela.

"Vojna je inflacijska," je izjavil. "Razmišljajte o gospodarski vojni kot o boju med potrošniško usmerjenim Zahodom, kjer je bila raven povpraševanja maksimirana, in proizvodno usmerjenim Vzhodom, kjer je bila raven ponudbe maksimirana, da bi služila potrebam Zahoda." Potem ko so se ti odnosi skrhali, je nadaljeval, se je "ponudba vrnila."

Posledično trdi, da je inflacija zdaj strukturni problem, ne pa cikličen. Vojna, nenehni zastoji in strožji trgi dela so privedli do motenj v dobavni verigi in inflacije, ki je ni mogoče rešiti s kratkim obdobjem dvigovanja obrestnih mer.

Namesto tega Pozsar vidi, da Fed zvišuje obrestne mere do 6 % in »[jih] nekaj časa ohranja visoke, da zagotovi, da znižanje obrestnih mer ne bo povzročilo okrevanja gospodarstva …. Tveganja so tolikšna, da se bo Powell po svojih najboljših močeh trudil zajeziti inflacijo, tudi kot strošek 'depresije' in neponovnega imenovanja.” Rezultat, napoveduje, bi lahko bila recesija v obliki črke L, ki bi bila globlja, daljša in počasnejša za okrevanje kot druge možnosti.

Pozsarjeva stališča so v nasprotju z mnogimi ekonomisti in Fed. Trenutne ocene določajo, da bo zvišanje obrestne mere najvišje okoli 3.5 %, pri čemer mnogi pričakujejo malo dolgotrajne škode zaradi današnjega inflacijskega okolja. Vlagatelji se prav tako ne strinjajo z analizo, če je dvig trga zakladniških vrednostnih papirjev prejšnji mesec kakšen pokazatelj.

Kaj je recesija?

Za trenutek se bomo potopili v nianse recesije v obliki črke L. Najprej se vrnimo nazaj, da opredelimo, kaj je recesija sama.

Recesija je pomemben gospodarski upad (običajno merjen z upadanjem BDP ali bruto domačega proizvoda), ki traja vsaj dve četrtletji. Čeprav so neprijetni, veljajo za redno funkcijo poslovnega cikla.

Vse recesije se začnejo enako, z obdobjem nenadnega ali postopnega gospodarskega nazadovanja. Toda kako se končajo, je zelo različno, od takojšnjega ponovnega okrevanja, dvojnega potopitve v sekundarno recesijo ali dolgih let za okrevanje.

Poimenovanje recesije

Ekonomisti so mesece ali leta po koncu recesije poimenovali "obdobje okrevanja". Izterjave imenujejo na podlagi podobnosti s črkami abecede, ko so meritve, kot sta BDP ali stopnje zaposlenosti, narisane na grafu, kot so:

• Recesije v obliki črke V. Recesije v obliki črke V se začnejo z nenadnim padcem in okrevanjem, ki je skoraj enako hitro. Ekonomisti na splošno menijo, da so recesije v obliki črke V najboljši možni scenarij. (Pomislite na recesijo balona po dot-com iz leta 2001.)
• Recesije v obliki črke U. Te recesije upadajo in okrevanje nekoliko počasnejše, vendar se dlje zadržujejo na dnu. Recesija 1971-1978 je odličen primer.
• Recesije v obliki črke W. Recesija v obliki črke W je bistvena za dve recesiji v obliki črke V ali U. Imenujejo se tudi »recesije z dvojnim padcem« in se pojavijo, ko gospodarstvo upada, si opomore (pogosto hitro) in se znova potopi. Recesije v zgodnjih osemdesetih letih lahko štejemo za recesije v obliki črke W.
• Recesije v obliki črke K. Recesija v obliki črke K je novejši izraz, skovan za opis okrevanja po pandemiji. V bistvu se recesija v obliki črke K pojavi, ko si en del gospodarstva opomore, medtem ko drugi tone ali okreva počasneje, kar na grafu prikaže črko K.

In končno, poglejmo recesijo, ki jo je napovedal Zoltan Pozsar: recesijo v obliki črke L.

Kaj je recesija v obliki črke L?

Recesija v obliki črke L ali okrevanje v obliki črke L je neke vrste recesija, za katero je značilen nenaden padec, ki mu sledi počasno okrevanje. Te recesije, oblikovane kot "L" na grafu, pogosto prihajajo z vztrajno visoko brezposelnostjo in stagnirajočo rastjo.

Recesije v obliki črke L lahko zaradi svoje resnosti in trajanja opišemo tudi kot gospodarske depresije. Čeprav se BDP po dosegu dna sčasoma poveča, proces okrevanja traja leta ali celo desetletje.

Eden od primerov okrevanja v obliki črke L je velika depresija, ki se je raztegnila globoko v trideseta leta prejšnjega stoletja. Nekateri ekonomisti v to skupino prištevajo tudi veliko recesijo. Čeprav je trajalo samo dve leti glede na BDP, je gospodarstvo zaostajalo za predrecesijskimi projekcijami več kot desetletje.

Okrevanje v obliki črke L običajno velja za najbolj škodljivo vrsto recesije zaradi nenadnega nastopa in dolgotrajnih učinkov.

Učinki recesije v obliki črke L

V teh obdobjih se lahko gospodarstvo bori za ponovno doseganje predrecesijske rasti in števila zaposlenih.

Pogosto morajo podjetja zapreti ali odpustiti delavce, s čimer podaljšajo čas okrevanja, tako da pustijo potrošnike brez dela (in denarja).

Po drugi strani pa podjetja ne morejo doseči rasti, ki jo potrebujejo, da bi ponovno začela zaposlovati, kar gospodarstvu preprečuje, da bi se prilagodilo.

Zaradi njihovih uničujočih učinkov vlade pogosto poskušajo posredovati v recesijah v obliki črke L, da bi zmanjšale udarec in spodbudile rast. Na žalost zgodovinsko gledano to pogosto vključuje dodelitev večine sredstev finančnemu sektorju (tj. bankam), za kar nekateri ekonomisti menijo, da še bolj upočasni okrevanje.

Panoge, ki jim gre dobro v recesiji

V obliki črke L ali ne, so recesije za vlagatelje pogosto brutalne. Ko skozi gospodarstvo teče manj denarja, lahko podjetja opazijo zmanjšane dobičke in povečano zategovanje pasu, kar vodi do nižjih tečajev delnic in dividend. Ciklične in diskrecijske delnice (kot so tiste v gostinstvu) so lahko še posebej prizadete.

Toda nekatere industrije gredo dobro – ali celo uspevajo – med recesijo. Pogosto so to »neelastične« panoge ali tiste, kjer povpraševanje potrošnikov ostaja stabilno ne glede na gospodarske razmere. Zgodovinsko gledano številne obrambne delnice sodijo v to kategorijo, kot so potrošniške osnovne storitve, zdravstvo in javne službe.

Če iščete mesta za parkiranje denarja v turbulentnih časih, so naslednje panoge, ki se dobro obnesejo v recesiji.

Hrana in trgovina z živili

Ne glede na gospodarsko klimo ljudje potrebujejo hrano, osebne izdelke in nekatere gospodinjske pripomočke. (Pomislite na zobno pasto in milo.) Kot taka podjetja, ki izdelujejo ali prodajajo te izdelke, med recesijo ostanejo precej odporna.

Potrošniške osnovne delnice, ki bi se lahko dobro obnesle v recesiji, vključujejo imena, kot so Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods in Proctor & Gamble. Celo verige, kot je McDonald's, se ponavadi dobro obnesejo (ali vsaj bolje kot drage alternative), saj ljudje morda zamenjajo prehranjevanje zunaj s poceni hitro hrano.

Naredi sam in popravila

Ko je denarja malo, lahko potrošniki prihranijo tako, da sami popravljajo, prenavljajo in vzdržujejo svoje domove, vozila in vrtove. To je morda razlog, zakaj so se podjetja, kot sta AutoZone in Sherwin-Williams Co., dobro izkazala v letu 2008 in zakaj so bile trgovine z opremo za domače izdelke, kot sta Lowe's in Home Depot, v pandemiji uspešnejše.

Trgovci na drobno, ki se zavedajo stroškov in popustov

Seveda ljudje med recesijo potrebujejo hrano in barve – vendar to ne pomeni, da morajo plačati polno ceno. Ko je čas za zmanjšanje tega proračuna, lahko potrošniki za svoje potrebe posežejo po cenejših nadomestkih, kot so izdelki blagovnih znamk v trgovinah ali diskontne verige.

Popusti, ki se lahko (in imajo) dobre rezultate med recesijo, vključujejo velika imena, kot so Walmart, Dollar General in Dollar Tree. Velike trgovine, ki ponujajo popuste za nakupe v razsutem stanju, kot sta Costco in Sam's Club, lahko tudi zasijejo.

Tovor in logistika

Recesija ali ne, razkošje ali popust, blago se mora premakniti iz točke A v točko B. Čeprav osebna in počitniška potovanja med recesijo pogosto upadejo, se tovornim linijam (in podjetjem, ki izdelujejo blago, povezano s tovorom, kot je embalaža ali plin) prav tako lahko dobro odnesejo. .

Na primer, leta 2008 sta družbi Old Dominion Freight in Westinghouse Air Brake Technologies dosegli nadpovprečne rezultate. In v sodobnem podnebju, v katerem vlada Amazonija, lahko tudi podjetja, kot sta FedEx in UPS, dobro stavijo.

Zdravstveno varstvo

Zdravstveno varstvo je še ena bistvena storitev, brez katere večina ljudi ne more. Medtem ko so nekatera zdravstvena podjetja (kot so novoustanovljena podjetja in biofarmacevtska podjetja) med recesijo manj odporna, je panoga kot celota relativno neelastična.

In ne gre samo za bolnišnice, zavarovalnice in farmacevtske izdelke – tudi sorodni izdelki, kot so obliži in peroksid, ostajajo v povpraševanju.

Nekaj ​​primerov delnic zdravstvenih storitev, ki med recesijo blestijo, so CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer in Johnson & Johnson.

Komunalne storitve in energija

Za nameček imamo komunalne storitve in energijo, kar vključuje vodo, elektriko, zbiranje odpadkov, nafto in plin ter (verjetno) internet. Ta in z njimi povezana podjetja običajno vidijo razmeroma stabilne dobičke ne glede na gospodarsko klimo. Kot taki so pogosto idealne naložbe za povečanje vaših donosov ali zmanjšanje izgub v recesiji.

Potencialne naložbe v prostor vključujejo podjetja, kot so Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works in AT&T.

Za recesijo v obliki črke L se ne odločite hruškasto

Med recesijo je nemogoče vedeti, kakšno obliko bo okrevanje prevzelo ali katera podjetja bodo delovala najbolje. Pomembno je tudi omeniti, da čeprav lahko ena panoga dobro uspeva v recesiji, lahko njeni dobički padejo med fazo okrevanja ali po recesiji.

Toda Q.ai odpravlja ugibanja pri naložbah.

Naša umetna inteligenca brska po trgih za najboljše naložbe za vse vrste toleranc do tveganja in gospodarske situacije. Nato jih združi v priročno Naložbeni kompleti zaradi katerih je vlaganje preprosto in – upam si reči – zabavno.

Najboljše od vsega pa je, da lahko aktivirate Zaščita portfelja kadar koli, da zaščitite svoje dobičke in zmanjšate izgube, ne glede na to, v katero panogo vlagate.

Prenesite Q.ai danes za dostop do naložbenih strategij, ki jih poganja umetna inteligenca. Ko položite 100 $, bomo na vaš račun dodali dodatnih 50 $.