(Bloomberg) — Več kot tri leta po velikem finančnem odprtju Kitajske velikanom z Wall Streeta postaja jasno, da so njihove sanje o nepričakovanih dobičkih s 60 bilijonov dolarjev vrednega trga bolj izmuzljive kot kdaj koli prej.
Najbolj brano iz Bloomberga
Goldman Sachs Group Inc. in Morgan Stanley sta med bankami, ki omejujeta ambiciozne načrte širitve in dobičkovne cilje, saj slabša geopolitična klima in vse bolj avtoritarna usmeritev predsednika Xi Jinpinga pretresata zasebni sektor in zavirata sklepanje poslov. Po besedah višjih direktorjev, ki so želeli ostati neimenovani, ko so razpravljali o zasebnih zadevah, se v največjih bankah obetajo drastičnije ukinjanje delovnih mest.
Goldman Sachs, ki je bil leta 2021 po skokoviti rasti prihodkov pred cilji, je po drastični spremembi poslovnega okolja v državi popravil projekcije svojega petletnega načrta. Morgan Stanley se zaenkrat odloči, da ne bo zgradil borznoposredniške hiše na kopnem, saj je stavil manj, približno 150 milijonov dolarjev, na izvedene finančne instrumente in terminske posle. Podjetje načrtuje še en krog zmanjševanja delovnih mest, ki bo vplivalo na 7 % njegovih azijsko-pacifiških investicijskih bankirjev že ta teden, so povedali poznavalci, ki se je v začetku tega leta pridružil JPMorgan Chase & Co. in tekmecem pri zmanjševanju števila zaposlenih, namenjenih Kitajski.
Te poteze so za mnoge velikane z Wall Streeta, ki so se še pred 18 meseci držali načrtov, da bi se spopadli z ogromnimi kitajskimi bankami na svojem domačem terenu, in jih je bolj skrbelo iskanje dovolj lokalnih talentov, da bi pospešili širitev. Številna podjetja zdaj spoznavajo, da potrebujejo temeljit premislek o drugem gospodarstvu na svetu, ker je poslovna klima občutno oslabela in so najboljše priložnosti za ustvarjanje velikih dobičkov v državi po besedah višjih direktorjev mimo.
"Zaradi tega spreminjajočega se računa so stroški poslovanja na Kitajskem višji, nagrade pa veliko nižje," je dejal profesor financ Mark Williams na bostonski univerzi. "Te globalne banke so ranljive za politična dejanja, ki bi lahko povzročila materialno finančno škodo njihovim franšizam in delničarjem."
Medtem ko številne banke ukinjajo delovna mesta po vsem svetu, so rezi na Kitajskem največji v zadnjih letih in v mnogih primerih sorazmerno globlji kot v preostalem svetu, pravijo ljudje. Kitajsko gospodarstvo se težko postavlja na noge po letih omejitev zaradi Covida in zatiranja vsega, od finančne tehnologije do zasebnega izobraževanja in nepremičnin. Skupno je bilo od septembra izgubljenih najmanj 100 delovnih mest, osredotočenih na Kitajsko. Samo Goldman je odpustil več kot desetino svoje delovne sile na celini, potem ko je število zaposlenih podvojil na več kot 10, so povedali ljudje. Predstavniki Goldman Sachs, JPMorgan in Morgan Stanley niso želeli komentirati.
Več pesimizma
Kitajska je sprejela najbolj obsežne spremembe v zadnjih desetletjih za svoje finančne storitve, s čimer je tujim podjetjem omogočila popolno lastništvo zavarovalnic, bank, posrednikov in upravljavcev premoženja, medtem ko želi predsednik Xi ublažiti gospodarstvo pred najhujšo upočasnitvijo od zgodnjih devetdesetih let prejšnjega stoletja med trgovinskim sporom z Kitajsko. ZDA. Kljub temu so akterji v državni lasti države dobro zasidrani v vseh teh segmentih, potem ko so se leta učili od svojih partnerjev v skupnem podvigu, zaradi česar je globalnim podjetjem težko tekmovati.
"Kitajske banke popolnoma prevladujejo na trgu," je dejal Dick Bove, dolgoletni bančni analitik in glavni finančni strateg pri Odeon Capital Group v New Yorku, in dodal, da domača podjetja zdaj "malo potrebujejo ameriško strokovno znanje."
Vložki za mednarodne banke so visoki na trgu, ki je dolgo veljal za zadnjo mejo za visoke provizije za vse, od združitev do prodaje delnic in trgovanja. JPMorgan, Citigroup Inc., Bank of America Corp. in Morgan Stanley so leta 48 skupaj izpostavili Kitajsko 2022 milijard dolarjev, čeprav je to 16 % manj kot prejšnje leto. Po izračunih Bloomberga so banke v zadnjih letih porabile več kot 4 milijarde dolarjev za povečanje ali pridobitev kontrolnih deležev v svojih vrednostnih papirjih in skupnih podjetjih za upravljanje premoženja, pri čemer so računale na prihodnjo rast.
Ozadje bolj razdrobljene geopolitične pokrajine pomeni, da morajo podjetja z Wall Streeta vzpostaviti vse bolj občutljivo ravnotežje. Javno vsi govorijo isto: Kitajska je še vedno velika priložnost in ne nameravajo se umakniti, zlasti ker je bilo porabljenega že toliko denarja. Vodstveni delavci Wall Streeta zasebno pravijo, da je težko ohraniti dober ugled pri obeh straneh, saj napetosti vedno znova izbruhnejo. To bi lahko postalo težje, ko se približuje volilni cikel v ZDA - kitajska politika je pripravljena postati glavna tema na obeh straneh političnega oltarja, a skoraj ne zagotavlja več drame.
Posledično bančni vodstveni delavci vse bolj preučujejo kreditna in tržna tveganja, višje menedžerje v Aziji pa zasipajo z vprašanji o njihovi likvidnosti in možnosti, da se stranke ujamejo v ameriške sankcije, pravijo ljudje. Dlje kot so bankirji stran od Kitajske, bolj pesimistični so, so dodali.
"Banke na Wall Streetu bi morale že zdavnaj upoštevati geopolitična tveganja," je dejal Chen Zhiwu, profesor financ na poslovni šoli Univerze v Hongkongu. »V naslednjih petih letih je najboljši možni scenarij za njih, da Kitajska obrne smer in se vrne k resnični politiki odprtih vrat in tržnim reformam ter oživi poslovno okolje. To je zelo malo verjeten scenarij, ni pa nemogoč.
Negotovi obeti so spodbudili Morgan Stanley, da več let nadaljuje poslovanje s Kitajsko iz Hongkonga, finančno središče pa bo še naprej glavno oporišče, tudi ko gradi nekaj kopenskih bank in enot za upravljanje premoženja ter zaprosi za licence za raziskave in ustvarjanje trga, ljudje so rekli. Kitajska je lani predstavljala manj kot polovico prihodkov banke iz investicijskega bančništva iz Azije in Pacifika v primerjavi s približno 60 % v prejšnjih letih, je povedal poznavalec.
Podjetja z Wall Streeta se soočajo s težavami na več frontah. Največji dejavnik prihodkov v zadnjih desetletjih – uvedba kitajskih podjetij na borzo v New Yorku – je skoraj usahnil. Xi je poostril pravila kotacije, da bi podjetja ostala doma, medtem ko so ZDA zatrle kitajska podjetja zaradi računovodstva. To je ustavilo začetne javne ponudbe in spodbudilo nekatere vodilne delnice, kot sta PetroChina Co. in dve največji letalski družbi, da zahtevata umik iz borze v New Yorku.
Čezmorski kitajski delniški posli so leta 19 padli na samo 2022 milijard dolarjev, kar je daleč od več kot 120 milijard dolarjev v letih 2020 in 2021, ko so bile na vrhu lestvice banke, vključno z UBS Group AG, Morgan Stanley in Goldman. Medtem ko se posli ponovno začenjajo krepiti, bankirji pravijo, da številnih kotacij ni mogoče izvesti, ker vlagatelji nočejo plačati, medtem ko kitajska podjetja nočejo prodati nizko, glede na višje osebje, ki obravnava ponudbe.
Svetovne banke so naredile le malo poti na visoko konkurenčen domači trg. Goldman se je lani uvrstil na 13. mesto po organiziranju prodaje delnic na Kitajskem, zaostaja za 12 lokalnimi bankami. Offshore trg obveznic, ki je bil nekoč ključno gonilo provizij za zavarovalnice, kot sta HSBC Holdings Plc in Goldman, je propadel po neplačilu številnih kitajskih nepremičninskih podjetij.
Preberite več: Svetovne banke tiho ukinjajo delovna mesta na Kitajskem, medtem ko Big Bang ne uspe
Kitajske naložbe v tujini, ki so še en vir svetovalnih honorarjev, so se prav tako upočasnile. Kitajska podjetja so lani napovedala le 44 milijard dolarjev poslov, kar je najmanj od leta 2008 in le delček najvišje vrednosti 233 milijard dolarjev leta 2016, kažejo podatki Bloomberga.
Medtem se tuja podjetja soočajo s povečanim nadzorom oblasti, ki so zaskrbljene zaradi pretoka občutljivih informacij, in vdirajo v svetovalna podjetja, ki izvajajo skrbne preglede za globalne vlagatelje. Peking je tudi pozval svoja državna podjetja, naj postopoma prekinejo odnose z velikimi četverimi računovodskimi podjetji zaradi pomislekov glede varnosti podatkov. V zadnjem času so bili vlagatelji prestrašeni, saj so številna podjetja za finančne podatke, vključno z družbo Wind Information Co., strankam v tujini prenehala zagotavljati podrobne informacije o kitajskih podjetjih.
Ni prednostno
Glede na napetosti Kitajska ni več med prvimi tremi naložbenimi prednostnimi nalogami večine ameriških podjetij, glede na raziskavo poslovne klime Ameriške gospodarske zbornice, objavljeno letos. Vlagatelji, vključno z Warburgom Pincusom, so skrčili ekipe za sklepanje poslov na Kitajskem, medtem ko veljaki zasebnega kapitala, kot sta Carlyle Group Inc. in PAG, težko zbirajo nova sredstva v regiji. Dva kanadska pokojninska sklada sta nedavno ustavila neposredne naložbe na Kitajskem zaradi geopolitičnih tveganj. Na strani upravljanja premoženja si podjetji, kot sta BlackRock Inc. in Fidelity International, prizadevata razširiti svoje novonastale operacije na kopnem, čeprav namerava konkurenčna skupina Vanguard Group Inc. preostali posel na Kitajskem, Van Eck Associates Corp. pa se je umaknil.
Poslabšanje okolja prihaja kljub temu, da so uradniki v Pekingu govorili o potrebi po tujih naložbah, saj se gospodarstvo po dolgotrajnih motnjah zaradi covida trudi ponovno pridobiti oprijem. Premier Li Qiang – drugi za Xijem – je marca obljubil, da bo vzpostavil "širok prostor" za razvoj mednarodnih podjetij, medtem ko je najvišji regulator za vrednostne papirje na srečanju z voditelji 2 mednarodnih podjetij ponovno potrdil zavezo države k odprtju svojih kapitalskih trgov. vključno z Goldman Sachs in Bridgewater Associates.
JPMorgan se medtem pripravlja na gostovanje treh konferenc v Šanghaju ta mesec, vključno s forumom o kitajskem novem gospodarstvu in svetovnim vrhom o Kitajski, ki naj bi se jih udeležil glavni izvršni direktor Jamie Dimon, je povedala oseba, ki je seznanjena z zadevo.
Na marčevski gala večerji v Šanghaju je izvršni direktor JPMorgana za Azijo Filippo Gori povedal več kot 1,000 zaposlenim, da »se bo poslovanje letos morda upočasnilo, vendar prosimo, da zanemarite hrup in zgodbe ter ostanite osredotočeni na to, kar želimo doseči na Kitajskem v tem letu. dolgoročno."
Za Williamsa z bostonske univerze je najboljši primer za Wall Street, da Kitajska in ZDA omilijo retoriko in omogočijo bolj prijazno okolje.
"To ni verjeten scenarij," je dejal. "Obe strani sedita na tesnem, banke pa so ujete v nevzdržen primež."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-biggest-banks-face-230009903.html