Zakladne menice ponujajo delnicam podobnih 5 % za Fed, omejitev tveganja

(Bloomberg) — Prvič v skoraj dveh desetletjih lahko vlagatelji zaslužijo več kot 5 % na nekaterih najvarnejših dolžniških vrednostnih papirjih na svetu. To je konkurenčno bolj tveganim sredstvom, kot je indeks S&P 500.

Najbolj brano iz Bloomberga

Obstaja le majhen ulov: zakladne menice ZDA so postale manj varne, saj brez akta kongresa lahko pride do zamude pri plačilu.

Šestmesečne zakladne menice so ta teden postale prve vladne obveznosti ZDA po letu 2007 z več kot 5-odstotnim donosom, saj so trgovci povečali pričakovanja glede dodatnih dvigov obrestnih mer Federal Reserve. Donosi enoletnih menic so se približali pragu. Medtem tiktaka ura, da se zviša meja zveznega dolga, pri čemer kongresni urad za proračun opozarja, da bo vladi drugače zmanjkalo denarja takoj julija.

Kljub temu, ker so donosi šestmesečnih menic zdaj zelo oddaljeni od donosa dobička na referenčnem delniškem indeksu, je to tveganje, ki so ga vlagatelji videti pripravljeni sprejeti, saj tedenske dražbe menic še naprej privabljajo veliko povpraševanje.

"Gotovina je postala kralj," je dejal Ben Emons, višji vodja portfelja pri NewEdge Wealth. »Pri tako višjih stopnjah ti denarju podobni instrumenti postanejo veliko boljše orodje za obvladovanje tveganj v vašem portfelju kot druge stvari. Če zdaj daste 50 % svojega portfelja v menice in preostanek v delnice, je vaš portfelj bolje uravnotežen.«

Prejšnji boji za omejitev dolga so ustvarili priložnost za vlagatelje v račune, tako da so jih pocenili, in ta ni izjema, je dejal Emons. Napoveduje dolgotrajno politično bitko za dvig meje dolga, da bi pravočasno dosegli dogovor in preprečili neplačilo.

Šestmesečni računi so ravno v oknu, v katerem CBO in strategi Wall Streeta predvidevajo, da bo vladi zmanjkalo denarja, če kongres ne bo zvišal zgornje meje dolga. Če se jih nekateri vlagatelji iz tega razloga izogibajo, so drugi plačani, da prevzamejo tveganje. Donos je na zadnjih dveh dražbah narasel za 16 bazičnih točk, kar je najstrmejša vzporedna rast od oktobra.

Zgodba se nadaljuje

Na sprednji strani dražbe prihodnji teden namerava ministrstvo za finance prodati 60 milijard dolarjev trimesečnih menic, 48 milijard dolarjev šestmesečnih menic in 34 milijard dolarjev enoletnih papirjev, poleg svoje lestvice dvo-, pet- in sedemletnih. -opombe.

Zakladniške obrestne mere skokovito narastejo na račune, ki zapadejo v plačilo ob roku dolga, kot bruto nakupi

Medtem ko so se ta teden zvišali tudi dolgoročni donosi zakladnice, pri čemer je večina dosegla najvišjo raven v tem letu, mnogi pa so presegli 4 %, menice nudijo večjo zaščito pred obeti Feda, ki so nenadoma spet spremenljivi. Še pred mesecem dni je malo trgovcev pričakovalo, da bo centralna banka po marcu znova zvišala obrestne mere. Do petka – po vrsti znakov, da se inflacija ne upočasnjuje tako hitro, kot je bilo pričakovano – je bilo majsko zvišanje v celoti vključeno v menjalne pogodbe, pri čemer so možnosti za še eno junija dosegle približno 70 %.

Še tri povišanja obrestne mere za četrt točke s ciljnega razpona 4.5%–4.75%, določenega 1. februarja, bi jo pripeljala do 5.25%–5%. Ekonomisti Goldman Sachs Group Inc. in Bank of America Corp. so sprejeli to napoved v zapiskih, objavljenih v četrtek.

Več jasnosti glede obsega dviga obrestnih mer bo morda prihodnji teden z objavo zapisnika s sestanka centralne banke 1. februarja ter podatkov o osebnem dohodku in porabi za januar, ki vključuje merilo inflacije, ki ga podpira Fed .

Ti lahko povečajo privlačnost računov, saj odpravijo morebitne preostale stave, da se bo denarna politika začela zrahljati do konca leta – pričakovanja, ki so jih oblikovalci politik Feda odvrnili.

"Ljudje se zavedajo, da bo to, kar je Fed rekel o dvigu, a ostanku tam dlje, verjetno narekovalo tržne donose v letu 2023," je dejala Deborah Cunningham, glavna investicijska direktorica globalnih likvidnostnih trgov in višja upraviteljica portfelja pri Federated Hermes. intervju za televizijo Bloomberg. »Ne morete staviti, da bo Fed dosegel končno obrestno mero in se nato začel zniževati in se do konca leta vrnil na 4.5 %. To preprosto ni tisto, o čemer bi moral razmišljati trg.«

Kaj gledati

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP