Ta 'nori' pokojninski portfelj je pravkar premagal Wall Street že 50 let

Govorimo o preprostem portfelju, ki bi mu lahko čisto vsak sledil na svojem 401(k) ali IRA ali pokojninskem računu. Nizki stroški, brez hrupa, brez težav. In uspelo mu je narediti dve močni stvari hkrati.

Presegel je standardni portfelj Wall Streeta s 60 % ameriških delnic in 40 % obveznic. Ne le lani, ko jih je premagala za osupljivih 7 odstotnih točk, ampak že pol stoletja.

In to se naredi z veliko manj tveganja. Manj razburjenosti. Manj katastrof. In brez "izgubljenih" desetletij.

Lansko leto, 2022, je bilo 50^th leto tega nenapovedanega portfelja, ki se imenuje »All Asset No Authority« in o katerem smo zapisali približno tukaj prej.

To je zamisel Douga Ramseyja. Je glavni investicijski direktor Leuthold & Co., dolgoletne družbe za upravljanje skladov, ki se je smiselno umestila v Minneapolis, daleč, daleč stran od Wall Streeta.

AANA je neverjetno preprosta, presenetljivo zapletena in je bila osupljivo vzdržljiva. Sestoji preprosto iz razdelitve vašega naložbenega portfelja na 7 enakih zneskov in vlaganja enega kosa v delnice velikih ameriških podjetij (S&P 500
SPX,
-1.16%
), delnice ameriških malih podjetij (Russell 2000
kolesnica,
-1.09%
), razvite mednarodne delnice (indeks Evrope, Avstralije in Daljnega vzhoda ali EAFE), zlato
GC00,
,
blago, ameriški nepremičninski investicijski skladi ali REITS in 10-letne državne obveznice
TMUBMUSD10Y,
3.730%.

To je bil Ramseyjev odgovor na vprašanje: Kako bi razporedili svoje dolgoročne naložbe, če svojemu upravitelju denarja ne bi želeli dati nikakršne diskrecijske pravice, ampak bi želeli povečati diverzifikacijo?

AANA pokriva vrsto razredov sredstev, vključno z nepremičninami, blagom in zlatom, zato je vzdržljiv tako v obdobjih inflacije kot dezinflacije ali deflacije. In to je fiksna dodelitev. Denar enakomerno porazdelite po 7 sredstvih in enkrat letno ponovno uravnotežite, da jih ponovno postavite v enake teže. In to je to. Upravitelju – tebi, meni ali Fredu – ni treba storiti ničesar drugega. Niso dovolili početi ničesar drugega. Nimajo avtoritete.

AANA se je med tančico solz leta 2022 izkazala veliko bolje kot bolj običajne naložbe na Wall Streetu. Čeprav je leto končal z 9.6-odstotnim padcem, je bilo to veliko bolje od S&P 500 (ki je padel za 18 %) ali uravnoteženega portfelja 60 % ameriških delnic in 40 % ameriških obveznic, ki je padel za 17 %.

Nasdaq Composite
COMP,
-1.47%
? Za tretjino manj.

Kripto? Er, ne govoriva o tem.

Lanskoletni uspeh AANA je posledica dveh stvari in samo njiju: njene izpostavljenosti do surovin, ki se je povečala za približno petino, in zlata, ki je bilo enako v dolarjih (ter za 6 % v evrih, 12 % v britanskih funtih, in 14 %, merjeno v japonskih jenih).

Ramseyjev portfelj AANA je bil v zadnjem desetletju slabši od običajnih ameriških delnic in obveznic, vendar je to predvsem zato, ker so slednje doživele ogromen – in zdi se, nevzdržen – razcvet. Ključna stvar pri AANA je, da v 50 letih ni imela nikoli izgubljenega desetletja. Ne glede na to, ali je bilo v sedemdesetih ali dvajsetih letih, ko je Wall Street propadal, je AANA zaslužila ugledne donose.

Od začetka leta 1973 je po Ramseyjevih izračunih zaslužil povprečni letni donos 9.8 % letno. To je približno pol odstotne točke na leto manj kot S&P 500, seveda pa AANA ni portfelj z visokim tveganjem, ki je v celoti vezan na borzo. Boljša primerjava je s standardnim "uravnoteženim" referenčnim portfeljem 60 % ameriških delnic in 40 % državnih obveznic.

Od začetka leta 1973 je po podatkih poslovne šole Stern newyorške univerze ta portfelj 60/40 zaslužil povprečno sestavljeno donosnost 9.1 % na leto. To je manj kot AANA. Oh, ta domnevno "uravnotežen" portfelj se je zelo slabo odrezal v sedemdesetih letih in lani spet slabo.

AANA lahko (če želite) zgradite zase z uporabo samo 7 nizkocenovnih ETF-jev: na primer SPDR S&P 500
ŠPIJUN,
-1.14%,
iShares Russell 2000
IWM,
-1.07%,
Vanguard FTSE Razviti trgi
VEA,
-1.12%,
abrdn delnice fizičnega zlata
SGOL,
-1.29%,
blagovni sklad, kot je iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust ETF
GSG,
-0.30%,
iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
IEF,
-0.14%,
in Vanguard Real Estate ETF
VNQ,
-2.69%.

Seznam je zgolj ilustrativen. V vsaki kategoriji so konkurenčni ETF-ji, v nekaterih pa se – na primer pri blagu in REIT-ih – zelo razlikujejo. GSG slučajno sledi določenemu indeksu surovin, ki ga Ramsey uporablja v svojih izračunih.

Obstaja veliko slabših naložbenih portfeljev in vprašanje je, koliko je boljših. AANA bo slabša od običajnih delnic in obveznic na cvetočem bikovskem trgu, vendar bo v izgubljenem desetletju uspešna.

Za tiste, ki jih zanima, Ramsey ponuja tudi preobrat. Njegovi izračuni tudi kažejo, da je bila v zadnjih 50 letih pametna poteza na začetku vsakega leta vlaganje v razred sredstev v portfelju, ki je bil drugi najboljši v zadnjih 12 mesecih. Temu pravi naložba »družice«. Od leta 1973 vam je družica v povprečju zaslužila 13.1 % na leto – osupljiv rekord, ki je premagal indeks S&P 500. Mimogrede, lanska družica je bila grozna (to so bili REIT-ji, ki so padli). Toda večino let zmaga, in to veliko.

Če nekdo želi izkoristiti ta preprost zasuk, lahko portfelj razdelite na 8 enot, ne na 7, in uporabite osmo, da podvojite svojo naložbo v sredstva družic. Za leto 2023 bi bilo to zlato, ki je lani zaostajalo za surovinami, a se je iztržilo.

noro? genij? Za vsakogar, ki ustvarja dolgoročen portfelj za svojo upokojitev, obstaja zagotovo veliko slabših idej – vključno s številnimi, ki so jih sprejeli visoko plačani strokovnjaki in jih tržijo ostalim.