Imenujte to borzo "Da, vendar".
Da, toda ... težko je razumeti, zakaj se je trg tako navdušeno odzval na tedenske novice. Vlagatelji so vstopili v teden v upanju, če že ne recesijo, torej za vsaj nekaj znakov, da se gospodarstvo dovolj upočasnjuje, da Federal Reserve prepreči nadaljnje agresivno zviševanje obrestnih mer. Toda indeks neproizvodnih dejavnosti ISM prišel močnejši od pričakovanj, kot tudi naročila trajnega blaga in Pretresljivo poročilo o prostih delovnih mestih. Podatki o junijski plači, vrhunec gospodarskih poročil, so bili videti še posebej močni: The gospodarstvo je prejšnji mesec dodalo 372,000 delovnih mest, skoraj 100,000 več, kot so predvidevali ekonomisti – in to je sprva povzročilo razprodajo delniškega trga.
Da, toda … zlasti poročilo o delovnih mestih morda ni bilo tako dobro, kot je bilo videti. Medtem ko je bilo število obratov zelo veliko, je raziskava gospodinjstev pokazala izgubo 300,000 delovnih mest, medtem ko je stopnja brezposelnosti ostala nespremenjena pri 3.6 % samo zaradi zmanjšanja delovne sile. Hkrati so se povprečne urne plače junija glede na majsko raven povečale le za 0.3 %, kar je nižje od stopnje inflacije.
To je dobra novica na področju inflacije – plače, ki sledijo cenam, so eden od načinov, kako postanejo lepljive, opaža strateg Deutsche Bank Alan Ruskin – in lahko kažejo na mehak pristanek za gospodarstvo, če imajo delavci dovolj prihrankov, da preprečijo zlom porabe. .
»Nedvomno se najnovejši podatki z manj delovnimi urami, a trdno zaposlenostjo in dovolj trdno, a počasnejšo rastjo plač, skoraj ujemajo s tem ozkim mehkim terenom,« piše Ruskin, »toda ali se to lahko ponavlja iz meseca v mesec bo potreboval srečo toliko kot katera koli veščina centralnega bančništva.«
Vsekakor se zdi malo verjetno. Pravzaprav je edina stvar, ki se zdi gotova, to, da bo Fed še naprej zviševal obrestne mere. The Orodje CME FedWatch kaže 100-odstotno možnost, da bo centralna banka 27. julija dvignila obrestne mere za tri četrt točke, in 100-odstotno možnost, da jih bo septembra zvišala za vsaj pol točke. Druga skoraj gotovost je, da se bodo dobički upočasnili, nekaj, kar Richard Bernstein iz svetovalca Richarda Bernsteina ugotavlja, da se ne zgodi prav pogosto.
Tudi za trg ni zelo dobro. Indeks S&P 500 je v preteklosti pod tema dvema pogojema prinašal 1.7 % na četrtletje s 43 % možnostjo izgube.
Da, ampak … še vedno so razlogi za optimizem. Med njimi: vrednostni papirji, zaščiteni pred inflacijo državne blagajne, se začenjajo z nižjo inflacijo, pri čemer 10-letni TIPS odražajo samo 2.33-odstotno inflacijo, kar je manj od skoraj 3-odstotnega aprila. Podobno so cene surovin padle, dolar pa se je zvišal. Vsi kažejo, da Fed morda ni tako daleč za krivuljo, kot menijo nekateri vlagatelji, piše Michael Darda, glavni ekonomist MKM Partners.
Če je temu tako, bo borza morda dovolj potolčena. "Recesija ali ne recesije, vlagatelji verjetno ne bodo mogli določiti dna trga," pojasnjuje Darda. "Zato bi nasprotnik tukaj vložil nekaj sredstev."
Ja, ampak…
pišite na Ben Levisohn pri [e-pošta zaščitena]