(Bloomberg) — To je obvestilo, ki se ga boji vsak posojilodajalec: imenovanje neomejene hčerinske družbe.
Najbolj brano iz Bloomberga
V preprosti angleščini to pomeni, da je podjetje, ki ste mu posodili, pravkar preneslo nekaj sredstev, ki krijejo vaše posojilo – pogosto med najbolj dragocenimi sredstvi – v novo enoto, ki je izven vašega dosega. In signalizira, da si bo to podjetje pravočasno prizadevalo za sklenitev dogovora, da bi si izposodilo več denarja v breme teh preusmerjenih sredstev od druge skupine posojilodajalcev.
Manever, znan po vzdevku J. Crew, potem ko ga je trgovec uporabil, da bi dobil prepotrebno rešilno vrv, ima vedno enak učinek.
Posojilodajalci v starejših dolgovih podjetja vidijo, da se vrednost njihovih posojil izčrpa, cena pa pade globoko v težavne ravni.
Zdaj bi lahko drugo podjetje umaknilo J. Crew, sta ta teden poročala Bloombergova Reshmi Basu in Rachel Butt.
Instant Brands, proizvajalec kuhinjske posode Instant Pot in Pyrex, je posojilodajalcem v zadnjih dneh povedal, da je začel postopek selitve ene od svojih nepremičnin v novo podjetje, so povedali ljudje, ki so seznanjeni z zadevo.
Tržna vrednost približno 400-milijonskega dolgoročnega posojila družbe, ki zapade v plačilo leta 2028, ki je že bilo na težavnih ravneh, je po razkritju padla za približno 9 centov na dolar na 57 centov. In zdaj se skupina posojilodajalcev dogovarja z odvetniško pisarno Ropes & Gray, da bi ocenili svoje možnosti.
Tiskovni predstavnik družbe Instant Brands je v izjavi po elektronski pošti dejal, da so sprejeli ukrepe za "zagotovitev, da je podjetje dobro kapitalizirano za naložbe v prihodnost."
Najbolj zloglasen primer teh manevrov je bil leta 2016, ko je trgovec na drobno J. Crew v težavah preselil svojo ikonično blagovno znamko in drugo intelektualno lastnino v neomejeno hčerinsko družbo in si za to izposodil 300 milijonov dolarjev. Posojilodajalci, ki so obdržali staro posojilo podjetja, so opazili padec tržne vrednosti njihovega dolga. Manever je navdihnil nov izraz na trgu posojil s finančnim vzvodom v višini 1.4 trilijona dolarjev: pridobivanje J. Crewed.
Eno za drugim so podjetja od PetSmarta, Travelporta do bolnišničnega kadrovskega podjetja Envision Healthcare sledila podobni igri in upniki, ki so opazovali, kako jim zavarovanje uhaja, so opazili padec vrednosti svojih posojil.
Poteza J. Crewa je dediščina obdobja lahkega zaslužka, ko so posojilodajalci, ki so bili lačni dolgov z visokim donosom, zamižali na oči pred prizadevanji podjetij, da bi odrezala dolžniške zaveze, ki bi sicer prepovedovale takšno črpanje sredstev.
Vlagatelji so se umaknili po J. Crewu, zaradi česar so številni posojilojemalci morali odstraniti vrzeli, ki so omogočale odvzem sredstev. Vendar ni trajalo dolgo, da so se v posojilnih pogodbah začele pojavljati razlike. In v tržni evforiji v obdobju pandemije se je znova naselila samozadovoljnost, ki je podjetjem omogočila, da odstranijo najosnovnejšo zaščito posojilodajalcev.
Leta 2021, sredi zadnjega velikega vala zadolževanja na trgu posojil s finančnim vzvodom, je bilo več kot 90 % novih posojil ocenjenih kot poenostavljenih, kar pomeni, da niso izpolnjevale zahtev za izpolnjevanje rednih finančnih testov posojilojemalcev, je v poročilu navedla S&P Global Ratings. tistega oktobra.
Rusko rešitev
Od ruske invazije na Ukrajino so sankcije, namenjene kaznovanju režima Vladimirja Putina, ohromile trg ruskih obveznic, ki se prodajajo v tujini. Plačila obveznic so se zataknila v plačilni verigi in so predmet dolgotrajnega skrbnega pregleda, pri čemer skrbniki pogosto odstopijo, imetniki obveznic pa ostanejo nepoplačani.
Zdaj nekatera državna podjetja, tudi tista, ki niso bila neposredno tarča nedavnih sankcij, obidejo običajne kanale na Wall Streetu, da bi odplačala neporavnani dolg.
Eno podjetje, naftni velikan Lukoil PJSC – prek družbe za posebne namene – je prek posrednikov na Cipru odkupilo vse svoje neporavnane evroobveznice, je prejšnji teden poročal Bloomberg, ki se sklicuje na ljudi, ki so seznanjeni s tem.
Drugi, vključno z Uralkali PJSC, MMC Norilsk Nickel PJSC in Metalloinvest Holding Co., so zaprosili imetnike obveznic za dovoljenje za spremembo dokumentacije o obveznicah, tako da lahko izvajajo neposredna plačila vlagateljem v rubljih namesto v valuti, v kateri je bil izdan dolg, kažejo javni dokumenti.
Ukrepi so skrčili ruski mednarodni trg obveznic, vreden 85.6 milijarde dolarjev pred invazijo, za približno 12.7 milijarde dolarjev.
Na drugem mestu:
Ameriški trgovec na drobno Bed Bath & Beyond se bliža vlogi stečaja. Družba je sporočila, da je od posojilodajalcev prejela obvestilo o neplačilu in opozorila, da nima dovolj sredstev za plačilo dolga. Po poročanju Bloomberga so se spodletela tudi prizadevanja, da bi našli kupca, saj se zdi, da gre proti 11. poglavju.
Imetniki obveznic, ki jih je izdala skupina supermarketov Asda, zahtevajo več podrobnosti o razpravljajočem prevzemu bencinskih operacij EG Group Ltd. v Združenem kraljestvu, poslu, ki bi trgovca z živili obremenil z več dolgovi in bi lahko povzročil znižanje bonitetnih ocen.
Še en neplačani kitajski razvijalec nepremičnin napreduje v smeri prestrukturiranja dolga. Podjetje China Fortune Land Development je sporočilo, da je sodišče Združenega kraljestva odobrilo njegovo shemo prestrukturiranja, ki so jo podprli imetniki obveznic, ki imajo v lasti 98 % njenih dolarskih obveznic.
Po drugi strani pa je podjetje Ronshine China Holdings Ltd. dodalo seznam privzetih vrednosti razvijalcev in razkrilo več zamujenih plačil bankovcev.
Nedavna rast na trgu posojil s finančnim vzvodom daje bankam možnost, da razbremenijo nekaj od približno 40 milijard dolarjev tveganega dolga za odkup, s katerim so obtičale med lanskoletnimi pretresi, piše Claire Ruckin iz Bloomberga.
– S pomočjo Reshmi Basu, Rachel Butt, Irene García Pérez in Dana El Baltaji.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/fear-being-j-crewed-once-195818851.html