(Bloomberg) — Stagflacija je ključno tveganje za svetovno gospodarstvo v letu 2023, menijo vlagatelji, ki menijo, da so po letošnji brutalni razprodaji upanja o dvigu trgov preuranjena.
Najbolj brano iz Bloomberga
Skoraj polovica od 388 anketirancev v zadnji raziskavi MLIV Pulse je dejala, da bo prihodnje leto na svetovni ravni prevladoval scenarij, po katerem se bo rast še naprej upočasnjevala, medtem ko bo inflacija ostala visoka. Drugi najverjetnejši izid je deflacijska recesija, najmanj verjetno pa je okrevanje gospodarstva z visoko inflacijo.
Rezultati nakazujejo še eno zahtevno leto za tvegana sredstva, potem ko so zaostrovanje centralne banke, naraščajoča inflacija in vpliv ruske invazije na Ukrajino spodbudili najhujši polom lastniškega kapitala od svetovne finančne krize. Glede na to mračno ozadje in ko so se delnice v četrtem četrtletju okrepile, je več kot 60 % udeležencev ankete dejalo, da so vlagatelji po vsem svetu še vedno preveč optimistični glede cen sredstev.
"Naslednje leto bo še vedno težko," je dejala Nicole Kornitzer, pariška upraviteljica portfelja mednarodnega sklada Buffalo pri Kornitzer Capital Management Inc., ki nadzoruje približno 6 milijard dolarjev. "Vsekakor je stagflacija za zdaj obeti."
Medtem približno 60 % udeležencev pričakuje, da bo dolar čez mesec dni še oslabel. To je v nasprotju s prejšnjim mesecem, ko je skoraj polovica vprašanih izjavila, da bi se udeležila novembrskega sestanka Federal Reserve z dolgo pozicijo v dolarju. Moč ameriškega dolarja je letos vplivala na več razredov sredstev, vključno z drugimi valutami, kot so evro in delnice nastajajočih trgov. Drseči dolar bi lahko ustvaril žepe priložnosti v letu 2023, za katerega se že pričakuje, da bo bledo.
"Dolar bo verjetno oslabel vse leto 2023," je dejal Kornitzer. "Mogoče ne dramatično, vendar bo trend verjetno upadal." Recesija v ZDA in smer tečajev bosta ključna katalizatorja za valuto, je dejala.
Vse oči so uprte v Fed, ki se premika v leto 2023, pri čemer bo rast verjetno še dodatno ovirana, saj bodo obrestne mere dlje časa ostale višje, kar je režim, ki ga je že napovedal predsednik Jerome Powell. Hkrati je stroga kitajska politika Covid Zero še eno tveganje za svetovno gospodarstvo, saj se število primerov giblje na rekordno visoki ravni.
Več kot polovica vprašanih pričakuje, da bo S&P 500 leto 2023 končal v razponu 10 % nižje ali višje. To je v skladu s pričakovanji Wall Streeta, pri čemer so strategi pri Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley in Bank of America Corp. med tistimi, ki menijo, da bo indeks S&P 500 čez približno 12 mesecev relativno nespremenjen. Vsi pričakujejo, da bo poslabšanje dobička vplivalo na uspešnost delnic.
"Analitiki bodo morali navzdol prilagoditi svoje ocene dobička," je dejala Anneka Treon, generalna direktorica Van Lanschot Kempen s sedežem v Amsterdamu, katere podjetje ima konzervativen pogled na delnice v letu 2023. "Pričakujemo, da bo Evropa doživela krčenje gospodarstva, ZDA bo verjetno lahko pokazala le skromno rast in Kitajska ne bo več dosegala svojih ambicij.«
Kljub vsemu pesimizmu so sodelujoči v raziskavi dejali, da bo inflacija v ZDA leta 3 bolj verjetno padla pod 2023 %, kot da bo presegla 10 %, kar pomeni nekoliko olajšanje proti koncu leta. To bi bila dobrodošla novica za uradnike Feda, ki so že nakazali, da se nagibajo k znižanju na 50 bazičnih točk v decembru, da bi ublažili tveganje prezaostritve.
Kar zadeva priložnosti, udeleženci raziskave MLIV med drugim vidijo priložnost za nakup dolgoročnih obveznic in tehnoloških delnic. Oba razreda premoženja sta bila letos zaradi močnega dviga obrestnih mer na udaru.
Med drugimi potencialnimi tveganji v letu 2023 je razvoj stanovanjskega trga v Združenem kraljestvu in Kanadi, pri čemer anketiranci vidijo večjo verjetnost 20-odstotnega zloma v teh državah kot v drugih. Skok stroškov zadolževanja s trga odriva nekatere potencialne kupce in spodbuja napovedi o padcu cen nepremičnin.
Večina vprašanih je zavrnila možnost stopnjevanja geopolitičnih konfliktov naslednje leto - na primer Kitajska in Tajvan ter Nato in Rusija.
"Prvo polovico leta 2023 bo prevladovala zgodba o višjih obrestnih merah," je dejala Ipek Ozkardeskaya, višja analitičarka pri Swissquote. "Vendar pričakujemo, da se bo tržna retorika okoli tretjega in četrtega četrtletja prihodnjega leta premaknila proti 'nizki rasti in recesiji'."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html