Recesija ogroža evropske proizvajalce avtomobilov, a upanje na blag upad oživlja

Kdo bi bil delničar evropskega proizvajalca avtomobilov? Ni prepričljivo trditi, da je najboljše, na kar lahko upajo, to, da leto 2023 ne bo tako slabo, kot so napovedovalci nedavno računali.

Industrija je v stiski z velikimi negotovostmi, medtem ko se trudi pripraviti na električno revolucijo. Prodaja še vedno ni blizu ravni pred koronavirusom. Po mnenju analitikov bodo dobički in prodaja vrhunskih proizvajalcev verjetno bolj prizadeti kot tisti, ki delujejo na množičnem trgu.

V letu 2022 so podjetja, kot so BMW, VW, Mercedes, Stellantis in Renault, delovala na zelo šibkem trgu, saj so padla za slabih 10 %, vendar so bili dobički zaradi posebnih okoliščin večinoma visoki. Prihodnje leto se obeta recesija, ki jo bo vodila Nemčija. Kljub temu se predvideva, da se bo prodaja povečala za nekaj več kot 10 %, vendar bodo dobički pod pritiskom.

Edinstvene okoliščine so povečale dobiček v letu 2022. Kaos v dobavni verigi in ozka grla, ki vodijo v omejene dobave, so številne avtomobilske velikane prisilili v omejitev prodaje. Mnogi so se odločili za prodajo le tistih vozil z največjim dobičkom in to se jim je obrestovalo. Pričakujte, da se bo to končalo leta 2023.

Eno dejstvo pomaga razložiti te nasprotujoče si scenarije. V zadnjih 3 letih je bila prodaja v zahodni Evropi dokaj stabilna med 10.8 milijona leta 2020 in 9.99 milijona leta 2022, glede na LMC Automotive. Toda ti rezultati so videti slabi v primerjavi s številom pred koronavirusom, ki je znašal 14.29 milijona leta 2019. Velik del proizvodnje industrije je še vedno usmerjen v doseganje zahodnoevropskega trga, ki je približno 3 milijone na leto večji od »izboljšanja«, pričakovanega naslednje leto. To ni dobro za rezultat.

Nemčija, največje evropsko gospodarstvo, naj bi leta 2023 zdrsnila v recesijo, vendar ne bo tako hudo, kot napovedujejo nekateri ekonomisti, meni IFO Inštitut za ekonomske raziskave .

"Recesija, ki naj bi prizadela Nemčijo to zimo, bo blažja, kot je bilo prej pričakovano, pri čemer se bo gospodarska proizvodnja leta 0.1 zmanjšala le za 2023%," je v poročilu dejal napovedovalec iz Münchna.

Jeseni je IFO pričakoval 0.3-odstotni padec v letu 2023. Zdaj pričakuje 1.6-odstotno rast v letu 2024.

Investicijska banka Morgan Stanley opisuje obete za leto 2023 za evropske proizvajalce avtomobilov kot "bolj zapletene kot kdaj koli prej". Vidi nižjo gospodarsko rast, a nizko inflacijo, saj cene avtomobilskih delnic padajo skupaj z dobički. Prodaja vrhunskih proizvajalcev, kot sta BMW in Mercedes, bi lahko padla hitreje od najvišjih vrednosti vseh časov kot prodaja vozil za množični trg, medtem ko bi lahko bile pod pritiskom tudi rekordne stopnje dobička višjega trga.

»Upali smo, da bomo v letu 2023 bolj konstruktivni, vendar so se številni strahovi v letu 2022, ki so večino leta 2022 znižali vrednotenja evropskih avtomobilov – vojna, tveganja pri dobavi plina, omejitve zaradi COVID-XNUMX na Kitajskem – v zadnjih tednih obrnili, kar je zmanjšalo razpoloženje in vrednotenje navzgor od tukaj. Verjamemo, da se znižanje avtomobilskega ciklusa še ni niti začelo,« je v poročilu zapisal Morgan Stanley.

"Tako kot so se avtomobili (delniške cene) dvignili za skoraj 20 % od najnižjih vrednosti, menimo, da so tveganja slabšega razpoloženja največja, saj postane vpliv zvišanja obrestnih mer leta 2022 na gospodarstvo, prodajo avtomobilov in cene avtomobilov jasnejši," piše v poročilu. .

Poročilo dodaja, da se pričakuje potrditev svetovne recesije, ki bi močno znižala obete glede dobička avtomobilov v prvi polovici leta 2023.

Prejšnji teden so ZDA, Evropska unija in britanske oblasti ponovno dvignile obrestne mere.

Bernsteinove raziskave je dejal, da je evropska industrija v procesu številnih, velikih strateških sprememb.

»Hkrati so zunanje dobavne omejitve vsem proizvajalcem avtomobilov zagotovile cenovno moč brez primere – tako v premium segmentu kot v segmentu množičnega trga. Ob soočanju z gospodarsko negotovostjo se je obdobje naložb v sektor skrčilo z dveh na tri leta, kar se zdi kot dnevi v zadnjih tednih leta 2022,« je v poročilu dejal raziskovalec naložb.

Industrija in njeni delničarji se soočajo z velikimi težavami, saj je ponovno vzpostavljena polna proizvodnja. Ugotoviti mora veliko nepomembno; kako hitro mora sprejeti električna vozila in ali bo ta revolucija privedla do morebitnih propadov podjetij.

»Ko se proizvodnja znova krepi, bo razumevanje, kje, kdaj in koliko bolečine bodo (proizvajalci) občutili, skrbelo trge v začetku leta 2023. Naslednje leto bi moralo biti prikazano tudi več podrobnosti, saj se bodo pojavile platforme naslednje generacije, ki bodo potrošnikom in vlagateljem omogočile boljši vpogled v prihodnje EV in programske zmogljivosti (proizvajalcev). Nadaljnje globalno ločevanje bo v ospredje postavilo (proizvajalce) tveganja in priložnosti na posameznih trgih, saj bodo vlagatelji poskušali razbrati obliko okrevanja,« je v poročilu dejal Bernstein.

Medtem LMC Automotive napoveduje, da bo prodaja v Zahodni Evropi leta 2023 poskočila za 9.4 % na 10.93 milijona v primerjavi z 2022 milijona leta 9.99. Pred mesecem dni je LMC napovedoval povečanje za 11.1% na 11.01 milijona. Zahodna Evropa vključuje vse velike trge, kot so Nemčija, Francija, Britanija, Italija in Španija.

LMC se je strinjal, da se omejitve ponudbe, ki so leta 2022 omogočile visoke cene in napihnjene dobičke, ne bodo nadaljevale.

»Za leto 2023 predvidevamo, da se bodo ta ozka grla zmanjšala, ko bo leto napredovalo. Vendar pa je stran povpraševanja polna tudi nasprotnih vetrov, vključno z visoko inflacijo, padajočim zaupanjem potrošnikov, obremenjenimi proračuni gospodinjstev in strožjo denarno politiko. Predvidevamo, da bo leto 2023 udobno prehitelo leto 2022, čeprav smo nekoliko bolj previdni kot prejšnji mesec, saj uravnavamo stalna tveganja za ponudbo in povpraševanje,« je v poročilu zapisal LMC.