Tečaji so se zvišali za tri četrt odstotne točke

Federal Reserve v sredo zvišane referenčne obrestne mere še za tri četrt odstotne točke in nakazal, da bo še naprej naraščal precej nad trenutno ravnjo.

V svojem prizadevanju, da bi znižala inflacijo, ki se je približala najvišji ravni od zgodnjih osemdesetih let prejšnjega stoletja, je centralna banka dvignila svojo zvezno obrestno mero na razpon od 1980% do 3%, kar je najvišja vrednost od začetka leta 3.25, po tretji zaporedni stopnji 2008. premik odstotne točke.

Delnice so se odrekle prejšnjim dobičkom po objavi, pri čemer je industrijsko povprečje Dow Jones padlo za več kot 200 točk. Toda od takrat je kot predsednik Feda zmanjšal izgube Jerome Powell razpravljali o obetih glede obrestnih mer. Trgovci so bili zaskrbljeni, da Fed ostaja bolj jastreb dlje, kot so nekateri pričakovali. Projekcije s sestanka so pokazale, da Fed pričakuje zvišanje obrestnih mer za vsaj 1.25 odstotne točke na svojih dveh preostalih letošnjih sejah.

Povečanja, ki so se začela marca in s točke skoraj ničle, označujejo najbolj agresivno zaostrovanje Feda, odkar je leta 1990 začel uporabljati obrestno mero sredstev čez noč kot svoje glavno politično orodje. Edina primerjava je bila leta 1994, ko je Fed povišal skupno 2.25 odstotne točke; julija naslednje leto bi začela zniževati obrestne mere.

Skupaj z ogromnim dvigom stopnje, Uradniki Fed so signalizirali namen nadaljnjega dvigovanja, dokler raven sredstev ne doseže "končne obrestne mere" ali končne točke 4.6 % leta 2023. To pomeni dvig obrestne mere za četrt točke naslednje leto, ne pa tudi znižanja.

O »pikčasti prikaz« pričakovanj posameznih članov ne kaže na znižanje obrestnih mer do leta 2024. Predsednik Feda Jerome Powell in njegovi kolegi so v zadnjih tednih poudarili, da je malo verjetno, da bo znižanje obrestnih mer prišlo naslednje leto, saj se je cena oblikovala na trgu.

Člani Zveznega odbora za odprti trg navajajo, da pričakujejo, da bo imelo zvišanje obrestnih mer posledice. Obrestna mera sredstev na prvi pogled obravnava stopnje, ki si jih banke zaračunavajo za posojila čez noč, vendar prehaja skozi številne potrošniške dolžniške instrumente s prilagodljivo obrestno mero, kot so stanovanjska posojila, kreditne kartice in financiranje avtomobilov.

V svojih četrtletnih posodobitvah ocen stopenj in gospodarskih podatkov so se uradniki združili okoli pričakovanj, da se bo stopnja brezposelnosti do naslednjega leta dvignila na 4.4 % s trenutnih 3.7 %. Povečanja te velikosti pogosto spremljajo recesije.

Poleg tega predvidevajo, da se bo rast BDP do leta 0.2 upočasnila na 2022 %, v naslednjih letih pa se bo nekoliko povečala na dolgoročnejšo stopnjo le 1.8 %. Popravljena napoved je močan rez glede na 1.7-odstotno oceno iz junija in prihaja po dveh zaporednih četrtletjih negativne rasti, kar je splošno sprejeta definicija recesije.

Zvišanja prihajajo tudi iz upanja, da se bo skupna inflacija letos znižala na 5.4 %, merjeno z Fedovim indeksom cen želenih izdatkov za osebno potrošnjo, ki je nazadnje pokazal inflacija 6.3% v avgustu. Povzetek gospodarskih projekcij nato kaže, da se bo inflacija do leta 2 vrnila na 2025-odstotni cilj Feda.

Pričakuje se, da se bo osnovna inflacija brez hrane in energije letos znižala na 4.5 %, kar se bo malo spremenilo od sedanje ravni 4.6 %, preden bo nazadnje padla na 2.1 % do leta 2025. (Razred PCE je bil precej pod indeksom cen življenjskih potrebščin.)

Zmanjšanje gospodarske rasti je prišlo kljub temu, da je izjava FOMC omehčala jezik, ki je julija opisal, da sta se poraba in proizvodnja "zmehčala". V izjavi s tega sestanka je bilo zapisano: "Nedavni kazalniki kažejo na skromno rast porabe in proizvodnje." To so bile edine spremembe v izjavi, ki so bile soglasno sprejete.

V nasprotnem primeru je izjava še naprej opisovala pridobivanje delovnih mest kot "močno" in opozorila, da "inflacija ostaja povišana." V izjavi je bilo tudi ponovno navedeno, da bodo "stalna zvišanja ciljne stopnje primerna."

Pikčasti grafikon je pokazal, da imajo skoraj vsi člani višje stopnje v bližnji prihodnosti, čeprav je bilo v naslednjih letih nekaj odstopanj. Šest od 19 "pik" je bilo za dvig obrestnih mer na 4.75%-5% naslednje leto, vendar je bila osrednja težnja 4.6%, kar bi postavilo stopnje v območje 4.5%-4.75%. Fed cilja svojo obrestno mero v razponu četrt točke.

Grafikon je nakazal kar tri znižanja obrestnih mer v letu 2024 in še štiri v letu 2025, da bi se obrestna mera za dolgoročnejša sredstva znižala na mediano predvidenih 2.9 %.

Trgi so se pripravljali na bolj agresiven Fed.

Trgovci so dosegli celotno ceno pri premiku za 0.75 odstotne točke in je glede na podatke skupine CME dodelil celo 18-odstotno možnost premika za celotno odstotno točko. Terminske pogodbe tik pred sestankom v sredo so pomenile 4.545-odstotno stopnjo sredstev do aprila 2023.

Te poteze prihajajo sredi vztrajno visoke inflacije, ki so jo Powell in njegovi kolegi večino lanskega leta zavračali kot "prehodno". Uradniki so popustili marca letos s povišanjem za četrt točke, kar je bilo prvo zvišanje, odkar so obrestne mere znižali na nič v prvih dneh pandemije Covida.

Skupaj z zviševanjem obrestnih mer je Fed zmanjševal količino obveznic, ki jih je zbral v preteklih letih. Septembra je zaznamoval začetek polne hitrosti »kvantitativnega zaostrovanja«, kot je znano na trgih, z do 95 milijardami dolarjev na mesec prihodkov od zapadlih obveznic, ki so smeli odteči iz Fedove bilance stanja v višini 8.9 bilijona dolarjev.