Mnenje: Edina tržna napoved, ki bi morala biti pomembna za borzne vlagatelje: Kdaj se Fed odloči, da je višja inflacija v redu?

Najnovejša raziskava Nacionalnega združenja za poslovno ekonomijo je pokazala, da se ekonomisti ne morejo strinjati o ničemer, od tega, kako visoko bo Federal Reserve zvišala obrestne mere, do tega, kako dolgo bodo obrestne mere ostale povišane in kdaj naj se začnejo znižati, do tega, kaj bi sprožilo znižanje obrestnih mer in več.

Predsednik Feda Jerome Powell prispeva k razhajanju mnenj s tem, da na konico svoje roke vedno prilepi besedo »odvisno od podatkov«, kar pomeni, da ne moremo natančno vedeti, kaj načrtuje centralna banka, ne da bi poznali naslednji ključni ekonomski kazalnik in po tem (in tistem za tem).

Niz možnih scenarijev, ki jih strokovnjaki lahko opišejo za inflacijo, denarno politiko, makroekonomski zagon, dobičke podjetij in geopolitična tveganja, je opomnik, zakaj vlagatelji ne bi smeli sprejemati finančnih odločitev na podlagi napovedi.

Če daste napovedi težo, se izogibajte napovedi obsežnega trenda in bodite pozorni na vrtilno točko, ki bi lahko, ko je dosežena, določila, katere strategije zmagajo in izgubijo leta 2023.

Zed Osmani, portfeljski menedžer pri Martin Currie Global Portfolio Trust, je v nedavnem intervjuju za moj podcast z naslovom »Money Life with Chuck Jaffe« dejal, da pričakuje »zdravo nemirno razpravo o tem, ali se bodo centralne banke obrnile leta 2023 ali 2024 .”

Preučuje vsako vrtenje »v smislu obsega, ki vodi do nestanovitnosti na trgih, ki ostaja visoka zaradi te vrste možnih scenarijev in nemirnih razprav, prek inflacije, denarnih politik, celotnega cikla in ali gremo v recesije ali ali se ji izognemo.«

Običajno nesoglasje naredi trg; prepričljivi argumenti vodijo do tega, da kupci in prodajalci premikajo cene na podlagi razpoloženja. Dandanes nesoglasja postavljajo trg na čakanje in čakajo na odgovor, kako daleč mora Fed iti, da premaga inflacijo.

Jurrien Timmer, direktor globalnega makrofinančnega sektorja pri Fidelity Investments, je v moji oddaji ta teden dejal, da je trg pričakoval, da bo Fed zvišal obrestne mere na 4-odstotno območje, zdaj gleda na obrestne mere pri 6 % in morda višje.

"Te ravni so bile pred letom dni nepredstavljive," je dejal Timmer. »Trgi se s tem spopadajo, vendar gre za občutljivo ravnovesje, saj lahko delniški trg preživi recesijo – pod pogojem, da ni finančna kriza [in] da ne traja predolgo. Lahko pogleda skozi upad dobička, pod pogojem, da je … 10- ali 15-odstotni upad.«

Premagovanje udarcev, je dodal Timmer, zahteva »obljubo lažjih likvidnostnih pogojev, zato … se je trg okrepil zaradi upanja o preobratu s strani Feda. … vendar se možnost pivota vse bolj odriva.”

Življenje z višjo inflacijo

Ključna točka, o kateri zdaj malo ljudi govori, je, ko se Fed odloči, da lahko živi z višjo inflacijo, kot je govoril. Centralna banka navaja, da želi znižati stopnjo inflacije na približno 2 %, in vsi to jemljejo kot glavno poslanstvo, ki vodi njene ukrepe.

Toda z rekordno nizko brezposelnostjo in gospodarstvom, ki kljub inflaciji in drugim pogojem, ki bi morali povzročiti upočasnitev, še vedno brni, obstaja resnična možnost, da bodo morali centralni bankirji sprejeti stopnjo inflacije, da bi se izognili trdemu pristanku gospodarstva. nad 2 %. To je napoved, o kateri razmišljajo strokovnjaki, vendar je še niso pripravljeni predlagati.

Timmer je dejal: "Če se inflacija zniža na 2.5 ali 3, bo Fed razglasil zmago in rekel 'To je dovolj dobro, ubili smo zmaja,' vendar mislim, da Fed ni niti približno temu, da bi rekel, da bi to rekel na trenutni ravni."

Brez takšne spremembe politike bi se morali vlagatelji držati vsega, v kar so verjeli in pričakovali na novoletni dan. Okrepitev trga ni spremenila ničesar. Prav tako tehnični indikatorji – ki so januarja utripali zeleno, a so začeli utripati rdeče – ne nakazujejo, da je bil rally preprosto predah na medvedjem trgu.  

To ni udobno za večino ljudi, ker te napovedi niso bile narejene z veliko zaupanja. Mnogi vlagatelji so preprosto izbrali svojo najljubšo napoved na podlagi občutkov in ne na podlagi močnega prepričanja, kako se bodo stvari odvijale.

Zaenkrat, če trg in gospodarstvo še nista spremenila vašega mnenja o tem, kaj je naslednje, je morda vaša najboljša poteza brskanje, dokler ne dobite boljšega pokazatelja – tudi če je nespretna.

Več: Fed pravi, da bodo obrestne mere "višje od pričakovanj." Tukaj je preprost način, kako iz tega izkoristiti

plus: Skoraj nemogoče je premagati borzo, vendar vseeno poskusite.