Microsoft in Alphabet Signal Q2 bi lahko bila dno

Veliki tehnološki zaslužki so se v torek dobro začeli, ko sta Microsoft in Google poročala o stabilni rasti prihodkov in maržah, ki so nespremenjene glede na nedavne makro razmere. Visoke marže so bile še posebej dobrodošle, saj je veliko podjetij pogrešalo operativne marže in denarni tok. Medtem je Microsoft zagotovil prosti denarni tok v višini 17.8 milijarde USD in čisti dobiček v višini 16.7 milijarde USD skupaj z optimističnimi smernicami za to leto. Podobno je Google v zadnjem četrtletju poročal o močnem prostem denarnem toku v višini 12.6 milijarde dolarjev in čistem dobičku v višini 16 milijard dolarjev.

Podobno pa ni veljalo za Meto, ki se je spotaknila predvsem pri vodniku Q3. Družba je poročala o svojem prvem padcu prihodkov v zgodovini družbe, smernice za naslednje četrtletje pa niso bile dosežene zaradi valutnih valut. Pričakovanja analitikov za tretje četrtletje so bila 3 milijarde dolarjev ali 30.4-odstotna rast. Namesto tega je podjetje načrtovalo 5 do 26 milijarde dolarjev ali medletno zmanjšanje za 28.5 % na sredini smernic, pri čemer so trenutni menjalni tečaji ustvarili 6-odstotno oviro.

Abeceda: Iskanje je odporno

Podjetje je poročalo o prihodkih v višini 13 % ali 16 % v stalni valuti, kar je skupno 69.7 milijarde USD. Operativna marža je bila enaka medletno, kar je zmaga. Operativni stroški so narasli za 24 %, vendar je bila operativna marža v skladu s prejšnjimi četrtletji pri 28 % za 19.58 milijarde USD prihodkov iz poslovanja.

Neto marža je bila nekoliko nižja kot v prejšnjih četrtletjih leta 2021 in je znašala 16 milijard dolarjev, vendar v skladu s prejšnjim četrtletjem. Podjetje ima prosti denarni tok v višini 12.6 milijarde USD. Podjetje ima 125 milijard dolarjev gotovine in tržnih vrednostnih papirjev. Družba je poročala o dobičku na delnico v višini 1.21 USD v primerjavi z 1.36 USD v enakem obdobju lani.

Iskanje je bilo glede na trenutno okolje stabilno pri 13.5-odstotni rasti na 40 milijard dolarjev, kar je zagotovilo olajšanje, da niso bili zaustavljeni vsi stroški oglaševanja. Iskanje je bilo v zadnjem četrtletju močno s 24-odstotno rastjo na 40 milijard dolarjev in je ostalo nespremenjeno glede na skupni znesek v dolarjih.

Učinkov velikega Googlovega oddelka za raziskave in razvoj ter napredka v AI ni mogoče preceniti, ko gre za odpornost Iskanja v trenutnem okolju. Dobili smo zelo majhen vpogled v to, kaj Google prihaja v smislu njegove oglaševalske prevlade.

Pričakovanja so bila, da bo YouTube pretehtal poročilo, vendar je YouTube zagotovil malo rasti s 5 % medletno. Družba je bila neomajna, da je rast YouTuba nizka zaradi težkih podjetij. Večkrat so se dotaknili težkih konkurenčnih rezultatov, kot na primer: "skromna medletna stopnja rasti predvsem odraža zaostajanje za edinstveno močno uspešnostjo v drugem četrtletju 2021."

Google Cloud se je predvsem upočasnil na 35.6-odstotno rast s 43.8-odstotne rasti v zadnjem četrtletju. To pomeni, da Google Cloud raste počasneje kot Azure na nižji osnovi prihodkov. To je nekaj, kar je treba spremljati v prihodnosti.

Microsoft: Dvomestni vodnik za FY2023

Številna tehnološka podjetja zavračajo dajanje smernic, medtem ko je Microsoftovo vodstvo zagotovilo stroge smernice tako za prvo četrtletje FY 1 kot za FY 2023. Za prvo četrtletje poslovnega leta 2023 je vodstvo zagotovilo 1-odstotno smernico po linijah izdelkov za naslednje četrtletje (to vključuje nasprotne valute) in zagotovilo tudi smernice za proračunsko leto 2023, ki se konča junija: »Še naprej pričakujemo dvomestno rast prihodkov in prihodkov iz poslovanja v obeh stalnih valuta in ameriški dolar. Rast prihodkov bosta temeljila na nenehnem zagonu našega komercialnega poslovanja in osredotočenosti na pridobitev delnic v našem portfelju.«

Prihodki so se medletno povečali za 12 % na 51.9 milijarde USD (za 0.94 %) so zgrešili ocene analitikov Wall Streeta, dobiček na delnico pa je znašal 2.23 USD (za 2.9 %) ni dosegel ocene. Močan ameriški dolar je negativno vplival na prihodke za 595 milijonov dolarjev in dobiček na delnico za 0.04 dolarja. Prihodki Microsoft Cloud so se medletno povečali za 28 % na 25 milijard USD. Rezultati podjetja so dobri glede na različne makro negotovosti, zaprtje Kitajske in močan ameriški dolar. Prihodki v poslovnem letu 2022 so se medletno povečali za 18 % na 198.3 milijarde USD, čisti dobiček pa za 19 % medletno na 72.7 milijarde USD.

Bruto dobiček podjetja se je medletno povečal za 10 % na 35.4 milijarde USD. Bruto marža se je v primerjavi z enakim obdobjem lani znižala za 147 bazičnih točk na 68.2 %. Brez upoštevanja vpliva spremembe računovodske ocene je bruto marža ostala relativno nespremenjena.

Poslovni prihodki so se medletno povečali za 8 % na 20.5 milijarde USD. Operativna marža se je znižala za 187 bazičnih točk na 39.5 %. Brez vpliva spremembe računovodske ocene in tečaja bi bila operativna marža relativno nespremenjena.

Denarni tokovi podjetja so bili v zadnjem četrtletju še naprej močni. Denar iz poslovanja se je medletno povečal za 8 % na 24.6 milijarde USD (47 % prihodkov), prosti denarni tok pa se je povečal za 9 % medletno na 17.8 milijarde USD (34 % prihodkov). Podjetje ima denar in naložbe v višini 104.8 milijarde dolarjev ter dolg v višini 49.8 milijarde dolarjev.

Kljub šibkosti osebnih računalnikov drugi segmenti podjetja še naprej rastejo. Inteligentni oblak je medletno zrasel za 20 % na 20.9 milijarde USD, segment produktivnosti in poslovnih procesov pa za 13 % medletno na 16.6 milijarde USD.

Družba je tudi računovodsko spremenila dobo koristnosti za sredstva strežniške in omrežne opreme s štirih na šest let, kar bo podaljšalo stroške amortizacije za družbo.

Amy Hood je v pogovoru o zaslužku dejala: "Prvič, z začetkom FY '23 podaljšujemo amortizirljivo dobo koristnosti za sredstva strežnika in omrežne opreme v naši infrastrukturi v oblaku s 4 na 6 let, kar bo veljalo za stanja sredstev v naši bilanci stanja od 30. junija, 2022, kot tudi prihodnji nakupi sredstev.

Posledično na podlagi neporavnanih bilanc na dan 30. junija pričakujemo, da bodo prihodki iz poslovanja v proračunskem letu '23 ugodno vplivali na približno 3.7 milijarde USD za celotno proračunsko leto in približno 1.1 milijarde USD v prvem četrtletju.”

Meta: Zgreši pričakovanja v tretjem četrtletju

Trg ne potrebuje popolnega četrtletja za Q2 glede na številne težave, s katerimi se soočajo tehnološka podjetja. Kar trg potrebuje, je znak, da je podjetje morda doseglo dno in je sposobno usmerjati rast (čeprav minimalno) od Q2 do Q3.

V drugem četrtletju so se prihodki Mete prvič v zgodovini zmanjšali. To je bilo pričakovano. Kar pa ni bilo pričakovano, je bila nižja smernica za naslednje četrtletje. Podjetje je načrtovalo od 2 do 26 milijarde dolarjev ali medletno znižanje za 28.5 % na sredini smernic. Smernice upoštevajo šibko povpraševanje po oglaševanju, s katerim se je podjetje soočilo v zadnjem četrtletju, in tudi 6-odstotno valutno neugodje. Vlagatelji so pričakovali vrnitev rasti v naslednjem četrtletju.

Podjetje je nekoliko premagalo DAU z 1.97 milijarde v primerjavi s pričakovanimi 1.96 milijarde. Mesečnih uporabnikov je bilo 2.93 milijarde, kar je nekoliko preseglo pričakovanja 2.94 milijarde.

Operativni stroški so se medletno povečali za 22 % na 20.4 milijarde USD. To je povzročilo padec operativne marže na 29 % v zadnjem četrtletju v primerjavi s 43 % v enakem obdobju lani. To je vodilo tudi do 36-odstotnega medletnega padca čistega dobička na 6.69 milijarde USD. Dobiček na delnico je znašal 2.46 USD v primerjavi s 3.61 USD v drugem četrtletju 2.

Družba želi dodatno zmanjšati operativne stroške za leto na 85 do 88 milijard dolarjev od smernic iz zadnjega četrtletja, ki so znašale 87 do 92 milijonov dolarjev, in predhodne ocene od 90 do 95 milijard dolarjev.

O tem, zakaj se bo Meta verjetno še naprej soočala s težavami, smo razpravljali na poglobljenem spletnem seminarju tukaj:

Apple: močni rezultati kljub izzivom

Apple je objavil dobre rezultate kljub zahtevnemu makro okolju, močnemu ameriškemu dolarju in težavam v dobavni verigi. Prihodki so se medletno povečali za 1.9 % na 83 milijard dolarjev, kar je bilo v skladu z ocenami analitikov. Poročali so o dobičku na delnico v višini 1.20 USD, kar je preseglo ocene za 0.04 USD (4-odstotno znižanje).

Prihodki segmenta izdelkov so se rahlo zmanjšali za 0.9 % medletno na 63.4 milijarde USD, prihodki segmenta storitev pa so narasli za 12 % medletno na 19.6 milijarde USD. Osnova nameščenih aktivnih naprav podjetja je dosegla najvišjo vrednost vseh časov. Imel je več kot 860 milijonov plačanih naročnin, kar je 160 milijonov več v zadnjem letu.

Družba ni podala natančnih smernic glede prihodkov za naslednje četrtletje. Tim Cook, izvršni direktor podjetja, je v razpisu zaslužka dejal, "V septembrskem četrtletju bomo pospešili prihodke v primerjavi z junijskim četrtletjem in upočasnili na strani storitev."

Bruto marža družbe je znašala 43.26 %, v prejšnjem četrtletju 43.75 %, v enakem obdobju lani pa 43.29 %. Bil je nad navodili vodstva, ki znašajo 42 do 43 %.

Čisti dobiček je znašal 19.4 milijarde dolarjev ali 1.20 dolarja na delnico v primerjavi z 21.7 milijarde dolarjev ali 1.30 dolarja na delnico v enakem obdobju lani. Za 0.04 USD je presegel ocene analitikov EPS.

Podjetje je imelo gotovino in tržne vrednostne papirje v višini 179 milijard dolarjev in dolg v višini 120 milijard dolarjev. Podjetje je poročalo o velikih denarnih tokovih iz poslovanja v višini 23 milijard USD (28 % prihodkov). Podjetje je delničarjem v zadnjem četrtletju vrnilo več kot 28 milijard dolarjev v obliki dividend in odkupov delnic.

Royston Roche, analitik lastniškega kapitala pri I/O Fund, je prispeval k temu članku.

Opomba: Sklad I/O izvaja raziskave in pripravlja zaključke za portfelj podjetja. Te informacije nato delimo z našimi bralci in ponudimo obvestila o trgovanju v realnem času. To ni jamstvo za uspešnost delnice in ni finančni nasvet. Prosimo, posvetujte se s svojim osebnim finančnim svetovalcem, preden kupite delnice podjetij, omenjenih v tej analizi. Beth Kindig in I/O Fund sta lastnika Alphabeta in Microsofta v času pisanja.