Podatki o inflaciji so leta 2022 pretresli borzo: pripravite se na torkovo odčitavanje CPI

Pravzaprav so bili dnevi objave podatkov CPI med najbolj nestanovitnimi za delnice v zadnjem letu.

Ko so avgustovski podatki o inflaciji 13. septembra prispeli bolj vroče od pričakovanj, sta S&P 500 in Nasdaq Composite padla za 4.3 % oziroma 5.2 %, kar je bil njihov največji enodnevni padec v letu 2022 po tržnih podatkih Dow Jones. 

Nasprotno, ko so bili 10. novembra objavljeni oktobrski podatki o CPI, je S&P 500
SPX,
+ 0.22%
in Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
dvignila za več kot 5.5 % oziroma 7.3 % in zabeležila svoj največji enodnevni dvig v letu 2022.

Volatilnost znotraj dneva je v zadnjih mesecih precejšnja tudi v dneh CPI. Ko so bili septembrski podatki objavljeni 13. oktobra, je industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
+ 0.50%
od najnižje do najvišje vrednosti poskočil za skoraj 1,500 točk in zabeležil enega največjih nihanj indeksa znotraj dneva v zadnjih letih.

Podatki o inflaciji za januar in naslednje mesece so še posebej pomembni, saj lahko kažejo na to, ali bi lahko Fed uspešno usmeril ameriško gospodarstvo k "mehkemu pristanku", kjer inflacija pada, medtem ko brezposelnost ostaja nizka, pravi Scott Ladner, glavni investicijski direktor pri Naložbe Horizon. 

V začetku tega meseca je predsednik Feda Jerome Powell prvič izjavil, da "dezinflacijski proces" poteka. Prejšnji teden je to ponovil in v intervjuju dejal, da se je "dezinflacijski proces, proces zniževanja inflacije, začel in se je začel v blagovnem sektorju, ki predstavlja približno četrtino našega gospodarstva." 

Kljub temu je »resničnost taka, da se bomo na podatke odzvali, tako da če bomo še naprej prejemali na primer močna poročila o trgu dela ali poročila o višji inflaciji, se lahko zgodi, da bomo morali narediti več in zvišati stopnje več, kot je vračunano,« je dodal. 

Powell je pošiljal sporočilo, da dokler se bo inflacija še naprej umirjala, bo Fed dovolil, da gospodarska rast ostane močna, pravi Ladner iz Horizonta. 

Se glasi: Trgovci in strategi pravijo, da bi lahko ZDA prešle v obdobje "prehodne dezinflacije".

Kot rečeno, trg ni več tako prestrašen poročil CPI, saj je letna stopnja inflacije padala šest mesecev zapored, je dejal Brian Overby, višji tržni strateg pri Ally. "Trg je bil včasih tako močno nervozen glede CPI," je dejal Overby.

Se glasi: Trgovci se pripravljajo na eksplozijo, saj so stroški zaščite ameriških delnic dosegli najvišjo raven od oktobrar

Vendar nekaj negotovosti ostaja. "Mislim, da večina ekonomistov in oblikovalcev politik samo nekako domneva, da bo od zdaj naprej šlo za enosmeren razvoj v smislu inflacije, vendar to morda ne bo tako," je za MarketWatch povedala Megan Greene, globalna glavna ekonomistka na inštitutu Kroll. v telefonskem intervjuju.

Podatki prihajajo po tem, ko se je rast borze v letu 2023 v zadnjem tednu ustavila. Nasdaq Composite je zabeležil 2.4-odstotni padec in končal niz petih zaporednih tedenskih rasti, medtem ko je S&P 500 izgubil 1.1 %, Dow pa 0.2 %. Zaloge za novo leto ostajajo solidno višje.

Glej: Zakaj je vzpon na borzi 'FOMO' zastal in kaj bo odločilo njegovo usodo

Ekonomisti, ki jih je anketiral Wall Street Journal, so napovedali 0.4-odstotno zvišanje januarskega CPI, kar bi upočasnilo medletno stopnjo na 6.2 % s 6.5 % decembra. Medletni CPI je lansko poletje dosegel najvišjo vrednost v približno 40 letih, in sicer 9.1 %. Osnovni CPI, ki izključuje nestanovitne cene hrane in energije, naj bi se januarja zvišal za 0.3 %, pri čemer bo medletna stopnja znašala 5.4 % v primerjavi s 5.7 % decembra.

Jay Hatfield, izvršni direktor pri Infrastructure Capital Management, je dejal, da ga skrbi, da bi se lahko osrednji CPI izkazal bolj vroče, kot je bilo pričakovano. 

»Inflacijo znižuje nestanovitna komponenta rabljenih avtomobilov. In naši podatki kažejo, da inflacija rabljenih avtomobilov dejansko narašča in ne pada,« je dejal Hatfield. Medtem pa način, na katerega Urad za statistiko dela izračunava stroške zatočišča, vodi do tega, da se številka natisne višje, je dejal Hatfield.

Louis Navellier, ustanovitelj in glavni direktor za naložbe pri Navellier & Associates, je dejal, da posveča posebno pozornost enakovredni najemnini lastnikov, ki je del komponente zavetja CPI. Od novembra do decembra se je povečala in Fed "res želi videti ta padec, ker je to zadnji delček inflacije, ki ga moramo znižati," je dejal Navellier. 

Ladner iz Horizonta je po drugi strani dejal, da je Fed sam nakazal, da bo inflacija nepremičnin ostala nespremenjena, zato je malo verjetno, da ji bo posvečal veliko pozornosti. Ladner je dejal, da se večinoma osredotoča na inflacijo, ki ni povezana s stanovanjskimi storitvami. "Veliko je jasnosti o tem, kaj se dogaja z inflacijo blaga - očitno se zmanjšuje," je dejal Ladner.

Sliko zapleta, januarsko poročilo bo pokazalo, da bo Urad za statistiko dela uvedel nove uteži za svoj izračun CPI za prihodnje leto. Za letos je urad spremenil svojo metodologijo iz uporabe podatkov o porabi v dvoletnem obdobju na samo eno leto za tehtanje komponent CPI. 

To pomeni, da bo poročilo CPI za leto 2023 temeljilo le na podatkih o izdatkih v letu 2021, ko je bila poraba bolj obremenjena s potrošnjo blaga namesto s storitvami, pravi Richard de Chazal, makro analitik pri Williamu Blairu. 

Januarski podatki bodo posledično tudi bolj ponderirani glede izdatkov za blago, ki so se umirjali, je v petkovem zapisu zapisal de Chazal.