Dragi Harry,
Kot skrbnik svojega brata me skrbi trenutni medvedji trg in se sprašujem, ali naj se popolnoma umaknem s trga in položim sredstva na račun denarnega trga, dokler se stvari ne izboljšajo. Uporabljam nizkocenovnega finančnega svetovalca, ki ima razpršen portfelj in vlaga v poceni delniške in obvezniške sklade v razmerju 40/60. Doslej se je od leta do danes portfelj zmanjšal za 15 %, medtem ko je celoten trg upadel za 24 %. Dokument o skrbništvu navaja, da skrbnik ni osebno odgovoren za nobeno dejanje, izvedeno v dobri veri. Ta portfelj sem vodil devet let z dobrimi rezultati zaradi splošne dobre uspešnosti trga. Vem, da bi se morali dolgoročno tržni pogoji izboljšati, vem pa tudi, da moj brat ne razume, da trgi ne gredo vedno navzgor in da je lahko težaven. Kako naj ravnajo skrbniki, ko trgi padajo?
Dragi bralci,
Odsvetoval bi kakršne koli spremembe, razen morda nasprotnih od tega, kar predlagate. Razporeditev delnic v obvezniški sklad v razmerju 40/60 je konzervativna in popolnoma primerna za skrbniški račun. Jaz bi se tega držal. Če je padec delniškega trga spremenil to razporeditev, morda na približno 30/70 (čeprav zaradi naraščajočih obrestnih mer vrednost obvezniških skladov prav tako pada), potem bi bilo dejansko smiselno ponovno uravnotežiti portfelj nazaj na 40/60 tako, da zdaj vložite več v delniške sklade, da izkoristite trenutno nižjo vrednost delniškega trga.
Izstop s trga zdaj je podoben tržnemu času, kar bi bila napaka. Zaklene izgube brez kakršne koli možnosti dobička iz okrevanja. Ne moremo napovedati, kaj se bo zgodilo s trgom v prihodnosti; vlagamo lahko le preudarno, kar se zahteva od skrbnikov. To pravilo je bilo prvotno določeno v zadevi v Massachusettsu iz leta 1830, Harvard proti Amory, kot sledi:
Storite, kar hočete, kapital je v nevarnosti ... Vse, kar se lahko zahteva od skrbnika za vlaganje, je, da se mora vesti zvesto in ravnati razumno. Opazovati mora, kako preudarni, preudarni in inteligentni možje urejajo svoje zadeve ... glede na verjeten dohodek, pa tudi verjetno varnost kapitala, ki ga je treba vložiti.
Z drugimi besedami, niste odgovorni za naložbene rezultate sklada, temveč le za preudarno sprejemanje naložbenih odločitev. Dajanje sredstev pod pregovorno žimnico ali na račun denarnega trga ne bi veljalo za preudarno.
Seveda so upravičenci lahko težavni in morda nezadovoljni z rezultati. Če vas brat prosi, da prodate vse skrbniške deleže, potem pa se trg dvigne, vas lahko krivi, ker ste upoštevali njegovo zahtevo. Konec koncev, zakaj ima skrbnika? Morda je oseba, ki je ustvarila zaupanje, vedela, da ne bo ravnala preudarno, če bo denar na njegovem imenu. Če bi vaš brat postal vztrajen, bi vam svetoval, da od njega zahtevate, da vnaprej podpiše obrazec za odpust, ki odstopa od standardnih naložbenih načel. Toda če boste namesto tega še naprej sledili dobrim naložbenim praksam, ki ste jih imeli do danes, naj vas ne skrbi preveč, da bi vas naknadno obtožili, če rezultati niso tako zaželeni, kot bi si želeli vi ali vaš brat. Sodna praksa je jasna, da vam ni mogoče očitati rezultatov, če sledite pravim postopkom.
Vir: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo