Če vaši zaprti skladi počnejo kar koli od tega, prodajte zdaj

Vlagatelji me pogosto sprašujejo, kdaj je čas za prodajo zaprti sklad (CEF)— ali kaj iskati pri CEF, ki naj se jim sploh izogibajo.

Bliža se leto 2023, ki prinaša vrsto izzivov – in priložnosti – za tiste, ki ljubezen visoko donosnih CEF, je zdaj pravi čas, da se lotimo tega vprašanja. In tako se zgodi, da sem naletel na dober CEF, ki ga lahko uporabim kot primer: the Guggenheimov sklad za strateške priložnosti (GOF).

OGLAS

Velika paša za oči pri tem skladu je njegov neverjeten 14.4-odstotni donos, h kateremu se bomo vrnili čez sekundo. Najprej se pogovorimo o najpomembnejši meritvi za ugotavljanje, ali je vaš CEF precenjen – in torej zrel za padec cene.

CEF Prodajni signal št. 1: Velika premija

Če že nekaj časa spremljate CEF, verjetno veste za popust na neto vrednost sredstev ali NAV. To je metrika, specifična za CEF, ki se nanaša na razliko med tržno ceno CEF, po kateri trguje na borzi, in njegovo NAV ali vrednostjo na delnico njegovega portfelja. Številni CEF trgujejo po popusti za NAV – in za nove nakupe, mi vedno dajejo prednost CEF-om, ki trgujejo s popustom.

GOF? Trguje po a Premija v NAV – in to zajetnega!

Premija GOF je v zadnjih letih narasla in kot lahko vidite zgoraj, se je leta 20 gibala okoli 2022 %. Enostavno ni razloga za preplačilo tega sklada, ko je trenutno na voljo toliko znižanih CEF. In z nakupom CEF-jev na nenavadno visoki ravni popusti, lahko se peljete zraven, ko se ti popusti spremenijo v premije – morda celo v 20-odstotne premije, podobne GOF. To bi bil čas za prodaja in jemati dobiček.

OGLAS

Ta strategija zaključnega popusta je dokazan način za ustvarjanje bogastva v CEF-ih in je ključna za vse sklade, ki jih priporočam v CEF Insider storitev.

Signal za prodajo CEF št. 2: zgodovinski donos, ki ne pokrije dividende

NAV ni samo dobro merilo vrednotenja. Skladov skupni donos NAV (ali donos, ustvarjen z njegovimi portfeljskimi naložbami, vključno z dividendami) vam lahko pove, ali ustvarja dobiček, ki ga potrebuje za pokritje svojih dividend.

Še enkrat GOF daje primer: v zadnjih treh letih je sklad objavil 12.7-odstotni skupni donos NAV. To je alarm, ker je tistih 12.7 %—več kot tri leta, ne pozabite—je pod GOF-ovim 14.4-odstotnim donosom cene in dobro pod svojim 17.3-odstotnim donosom na NAV (ali skupno letno izplačilo, deljeno z njegovo NAV na delnico).

OGLAS

To je še posebej zaskrbljujoče, ker bi kakršno koli znižanje verjetno presenetilo dolgoročne imetnike GOF, saj je sklad od ustanovitve povečal svoja izplačila za 28.2 % in nikoli ni znižal dividend. To, skupaj z visoko premijo, poveča vaše tveganje padca.

Signal prodaje CEF št. 3: Upad uspešnosti

Seveda boste želeli upoštevati zgodovinski donos vašega sklada, zlasti v primerjavi z indeksi, v katere vlaga vaš CEF. GOF, spodaj v rožnati barvi, je v zadnjih petih letih objavil 24-odstotni donos NAV.

GOF zaostaja za večino indeksov

OGLAS

Medtem ko je GOF nekoliko pred prednostnim delniškim indeksnim skladom (zeleno) in indeksnim skladom REIT (oranžno), je precej za ostalimi. Iskreno povedano, od GOF-a bi upali na boljše, glede na dejstvo, da ima sklad širok mandat za vlaganje v vse, kar se upravljanju sredstev zdi primerno.

Upoštevajte tudi, da ko to uspešnost raztegnete v zadnjem desetletju, je GOF objavil 7.9-odstotni letni donos, kar ustreza širšemu trgu za sklad, ki združuje delnice in obveznice. GOF je tudi v 85. percentilu najuspešnejših CEF v zadnjem desetletju. Toda če pogledate samo zadnjih pet let, to pade pod 50. percentil.

Z drugimi besedami, opažamo upad uspešnosti. In čeprav to ne pomeni, da bo GOF za vedno ostal v prodaji, je ne nam dajo še en razlog, da se izognemo plačilu premije.

Signal za prodajo CEF št. 4: Upravljanje, ki ne prinaša velike vrednosti

OGLAS

V avgustu se je GOF obrnil k lastništvu indeksnih skladov: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) in NASDAQNDAQ
- sledenje Invesco QQQ
QQQ
Zaupanje (QQQ) so bili trije največji deleži sklada. Res je, da so znašali le približno 7 % portfelja, a kljub temu je to precej velika utež za ETF, ki preprosto sledijo indeksom, zlasti za sklad s širokim mandatom, kot je GOF.

Glede na to, da je druga polovica leta 2022 za sklad zagotovila malo dobička, se je GOF premaknil od ETF-jev nazaj k s premoženjem zavarovanim vrednostnim papirjem in podjetniškim obveznicam (ki so njegov zgodovinski fokus), vključno z izdajami bank, kot je Morgan Stanley
MS
(GOSPA) ter vesoljska in letalska podjetja, kot npr Delta Air Lines
DAL
(DAL) in Boeing
BA
(BA). To so trenutno odlična sredstva, vendar GOF ni edini sklad, ki jih ima v lasti, in veliko jih je diskontirani CEF-i, ki imajo podobna sredstva.

Odvoz? Vsaj dokler premija GOF ne izgine, je najbolje, da se ji izognete ali pa jo prodate zdaj, če jo imate.

Michael Foster je vodilni analitik za raziskave Nasprotni pogled. Za več odličnih idej o dohodku kliknite naše najnovejše poročilo “Neuničljiv dohodek: 5 ugodnih skladov s stabilnimi 10.2-odstotnimi dividendami."

OGLAS

Razkritje: nič