Dom je tam kjer je srce

GRADNJA DOMOV PROPADA, A NI KONČANA

Januarski podatki o prodaji novih stanovanj bodo objavljeni naslednji teden, vendar se je številka decembra povečala za 2.3 %. To je bilo boljše od pesimističnih napovedi, čeprav nasprotniki trdijo, da je to majhen segment celotnega stanovanjskega trga.

Nestanovitnost obrestnih mer in gospodarska negotovost sta vplivali na nedavne prodaje, saj se je povpraševanje upočasnilo in odpovedi poskočile. Kljub temu je zaradi pomanjkanja stanovanj v ZDA in visokih najemnin lastništvo stanovanja za mnoge še vedno zaželena ponudba.

Dolgoletni direktor in ustanovitelj MDC Holdings (MDC) Larry Mizel je konec januarja dejal: »Kljub kratkoročnim izzivom, s katerimi se sooča naša panoga, ostajamo prepričani v dolgoročne obete glede gradnje novih domov. Obstoječi inventar stanovanj ostaja na zgodovinsko nizki ravni na nacionalni ravni in še vedno obstaja močna želja po lastništvu stanovanj s strani velikega segmenta prebivalstva. Menimo, da so primerjave med to stanovanjsko korekcijo in tisto, ki smo jo doživeli med finančno krizo v letih 2007 in 2008, neupravičene. Ameriška gospodinjstva so danes v veliko boljšem stanju kot pred 15 leti. In današnja stopnja brezposelnosti ostaja neverjetno nizka kljub najboljšim prizadevanjem Federal Reserve, da upočasni gospodarstvo.

Dodal je: »Poleg tega imamo danes vzpostavljen veliko bolj stabilen in natančno reguliran sistem hipotekarnega financiranja, ki je omejil velik del špekulativne dejavnosti, ki je privedla do zadnje recesije. Prav tako imamo koristi od zadaj in modrosti, ki izhaja iz prestajanja težkega upada, kar je pripeljalo do bolj odporne industrije, osredotočene na donos. Vsi ti dejavniki nam dajejo zaupanje v prihodnost naše industrije in obete za naše podjetje.«

Vsekakor razumem, da primerjave dobičkov leta 2023 ne bodo dobre, glede na to, da je MDC leta 8 objavil dobiček v višini več kot 2022 USD na delnico, vendar se pričakuje, da bo geografsko raznolik graditelj stanovanj ostal solidno dobičkonosen, z dovolj visokim čistim dobičkom, da bo še naprej pokrival zajetne dividende.

MDC prinaša več kot 5 % donos in izplačilo se je sčasoma povečalo, medtem ko je vodstvo več kot nekajkrat izplačalo tudi posebne 8 % delniške dividende. Všeč mi je tudi, da bilanca stanja ni agresivno strukturirana, tako da lahko podjetje izkoristi dolgoročne zemljiške priložnosti, ki se bodo pojavile v gospodarski recesiji.

PERIFERNI IGRALCI

Mislim, da so dolgoročni stanovanjski trendi ugodni tudi za periferne igralce, kot je WhirlpoolWZR
in Lowe's Co (NIZKO).

Tako kot večina podjetij, ki se ukvarjajo s proizvodnjo, se je moral Whirlpool spopadati z omejitvami dobave in inflacijo stroškov surovin, kar je skupaj z višjimi obrestnimi merami in upočasnjeno prodajo domov povzročilo nekaj močnih kratkoročnih vetrov. Vendar ti izzivi niso nič novega, saj se je podjetje v 111 letih delovanja spopadalo s podobnimi neravninami. Proizvajalec aparatov ustvarja znaten prosti denarni tok in poslovanje, povezano s prenovo, v Severni Ameriki bi moralo v kratkem ostati trdno. Dolgoročno, čeprav se je podjetje odločilo odsvojiti velik del svojih evropskih in afriških podjetij, menimo, da bo Whirlpool imel koristi od nesevernoameriških trgov, saj preostali svet tehnološko napreduje in nastajajoči trgi vključujejo sodobno udobje v vsakdanje življenje.

Whirlpool trguje za samo 9-kratnik ocenjenega dobička in prinaša 4.8 %.

Zaslužek trgovca z opremo za izboljšave doma Lowe's naj bi bil izkazan konec marca, vendar je vodstvo novembra povečalo svoje napovedi za proračunsko leto 2023, kar odraža boljše poslovne rezultate od pričakovanih. Podjetje zdaj pričakuje dobiček na delnico od 13.65 do 13.80 USD (prejšnje smernice so bile 13.10 do 13.60 USD) na približno 97 do 98 milijard USD prodaje. Osnove izboljšav doma so še vedno ugodne, saj imajo mnogi kljub nedavni krizi precejšen lastniški kapital v svojih domovih.

Izvršni direktor Marvin Ellison je pojasnil: »Slišali ste me že govoriti o tem, vendar so gonila povpraševanja po izboljšavah doma izrazito drugačna od tistih, ki spodbujajo gradnjo domov. Zato je pomembno, da teh dveh ne zamenjujete. In kot opomnik, pri Lowe's so trije najvišji korelacijski dejavniki povpraševanja po izboljšavah doma rast cen stanovanj, starost stanovanjskega sklada in razpoložljivi osebni dohodek ... Tudi če pride do splošnega padca cen stanovanj, imajo lastniki stanovanj trenutno rekord znesek lastniškega kapitala v njihovih domovih, v povprečju skoraj 330,000 $, kar še vedno podpira naložbe v izboljšanje doma.«

Delnice LOW menjajo lastnika pri 15-kratniku ocenjenega dobička, precej pod zgodovinskim povprečjem v razponu od 18 do 20, medtem ko delnica ponuja spodoben 2.0-odstotni donos.

BODI POŽLESEN, KO JE DRUGEGA STRAH

Zgodovina kaže, da je čas za nakup delnic v cikličnih panogah takrat, ko se cikel obrne nižje in cene padejo. Menim, da MDC, WHR in LOW ponujajo potrpežljivim vlagateljem čudovit potencial za povečanje vrednosti kapitala z izdatnim dohodkom na poti.

Preudarni špekulantRazmislite o spodbujanju višjih tečajev – preudarni špekulant

Ostanite z nami za dodatne teme in delnice v prihodnjih tednih in veselo vlaganje!