Če vaše delnice zaostajajo za indeksom S&P 500, ki je za 15 % nižji od najvišje vrednosti v začetku januarja, si izposodite taktiko profesionalcev: zamenjajte merila uspešnosti.
Morda premagate delnice rasti. Indeks rasti S&P 500 je dosegel vrh konec decembra in je izgubil 24 %. Ali pa se povežite z majhnimi podjetji. Russell 2000 je izgubil 25 % in pada že dlje – od začetka novembra. Združite ti dve nesreči, da naredite večjo: indeks rasti Russell 2000 je padel za 34 %.
Če vse drugo ne uspe, je tu Cathie Wood
Inovacija ARK
borznega sklada (ticker: ARKK), za dve tretjini nižje od najvišje vrednosti, in če ti gre slabše od tega, prijazno pojdite v upravljanje skladov, da boste ostali nekaj, v čemer se bomo počutili bolje.
Nekje v tem, kdo je kdo od slabšega, se je pred kratkim pomešal naravni red financ. Med malimi podjetji so postale rast delnice cenejši od vrednih. "To je nekakšna težava," pravi Brad Neuman, direktor tržne strategije pri Algerju, vodja rasti, ki nadzoruje več kot 35 milijard dolarjev.
Neuman citira
S&P SmallCap 600,
ki ni tako majhen kot Russell 2000 in zato nagiba k sledenju podjetij z močnejšimi financami. Njegova komponenta rasti se je nedavno trgovala z 12-kratnim letošnjim predvidenim prostim denarnim tokom, v primerjavi s 15-kratno vrednostjo.
Delnice se nikoli niso popolnoma delile na segmente rasti in vrednosti, ker je večina podjetij namenjena rasti, vrednost pa je subjektivna. Pravilo: če vam je nerodno imenovati podjetje, vendar ste ponosni na ceno, ki ste jo plačali, je to morda vrednostna delnica. Nasprotno velja za rast.
Neuman pravi, da je premija rasti tipična in zaslužena. Ta podjetja lahko ponudijo hiter dobiček, visoke donose na dodatni kapital, ki so ga uporabili, privlačne bruto marže in skromen dolg.
So kaj je šlo narobe? Naraščajoče obrestne mere so vlagatelje spremenile iz vročine v ohladitev zaradi dragih rastočih delnic. Toda velik del presežka se lahko razveljavi. V velikih podjetjih,
JP Morgan
izračuna, da so vrednotenja delnic rasti padla s 97. percentila lanskega novembra na 53. nedavno – z drugimi besedami, z izredno dragih ravni na skoraj pariteto z vrednostjo.
Medtem so mala podjetja nedavno dosegla najnižjo točko vrednotenja, ki so se je dotaknila leta 2009, med svetovno finančno krizo. JP Morgan ima o tem teorijo. Velika podjetja so letos besno zapravljala za lastne delnice. Odhodki bi lahko v prvi polovici leta dosegli rekordnih 600 milijard dolarjev. Mala podjetja ponavadi ne porabijo veliko za odkupe delnic, zato so njihove delnice dobile manj podpore.
Neuman vidi, da se bodo delnice rasti to poletje vrnile. Pravi, da se cikli dviga obrestnih mer običajno začnejo, ko je gospodarstvo vroče, in končajo, ko se ohladi. Torej delnice vrednosti, ki so ponavadi tesneje povezane z gospodarskimi cikli kot s cikli rasti, pogosto presegajo vrednost nekaj mesecev pred in po začetku dvigov. Tokrat je centralna banka Federal Reserve začela zviševati obrestne mere marca.
Bomo videli, ali se bo ta napoved uresničila. Vlagatelji, ki želijo povečati izpostavljenost delnicam z majhno kapitalizacijo, lahko uporabljajo indeksne sklade, kot je npr
Vanguardova rast z majhno kapitalizacijo
(VBK) ali aktivni skladi, kot je
Alger Small Cap Focus
(AOFAX).
Neumana sem vprašal za njegove najljubše delnice. Omenil je tri podjetja za programsko opremo v oblaku, ki imajo veliko prihodkov od naročnin in tesno integracijo s strankami.
Avalara
(AVLR) podjetjem pomaga pri spoštovanju zapletenih davčnih pravil za blago, ki ga pridobivajo in prodajajo po vsem svetu. Prosti denarni tok je minimalen, vendar pravi, da so visoke bruto marže, hitra rast prodaje in velik potencialni trg znaki, da se lahko prosti denar hitro poveča.
Bentley Systems
(BSY) prodaja programsko opremo, ki jo inženirji uporabljajo za modeliranje kompleksne infrastrukture, kot so elektrarne na utekočinjen zemeljski plin. in
Programska oprema Guidewire
(GWRE) ima podatke, analitiko in umetno inteligenco, ki jih na stotine zavarovalnic uporablja za kritje cen.
Tukaj je nekaj malenkosti iz nedavnih pogovorov, ki se ne ujemajo lepo. Verjamem, da gostinski posel imenuje ta pristop mešani žar.
Broadcom
(AVGO) namerava kupiti
VMware
(VMW) za 61 milijard dolarjev, smo izvedeli prejšnji teden.
UBS
Analitik čipov Timothy Arcuri, bik Broadcom, pravi, da bo njegov prihodek od čipov prinesel pod 50 %, kar bi lahko bilo pravočasno, če se cikel čipov prestavi. Prevrne? Kaj pa pomanjkanje čipov? Obstajajo znaki, da zaloge čipov rastejo in "nemogoče je popolnoma upravljati," pravi Arcuri. Če se povpraševanje potrošnikov zmanjša, bi industrija lahko preskočila iz pomanjkanja v prenatrpanost. Dajte prednost podjetjem, ki lahko rastejo na nastajajočih trgih, pravi, kot
Nvidia
(NVDA), ki je dobro pozicioniran v virtualni resničnosti.
Snap
Delnice (SNAP) so prejšnji torek padle za 43 odstotkov, potem ko so se poslovodstvo nenadoma poslabšalo zaradi poslovnih pogojev. To je znak, da bi lahko širše povpraševanje po oglaševanju doseglo udarec, pravi Lloyd Walmsley, prav tako pri UBS. Kupci oglasov bodo verjetno preusmerili dolarje z manjših prizorišč na bolj zanesljiva, kot so
Facebook
in Google do naslednjega meseca, toda do tretjega četrtletja bi lahko tudi velikani prišli pod pritisk, pravi. Nekaj od tega se že odraža v cenah delnic. Pokliče lastnika Facebooka
Meta platforme
(FB) kontroverzno, a tudi »neverjetno poceni«, in to izračuna
Amazon.com
(AMZN), majhen, a rastoči igralec oglasov, trguje nekoliko pod vrednostjo svojega poslovanja v oblaku, kar pomeni, da vlagatelji po njegovem mnenju dobijo maloprodajno stran brezplačno.
Thomas Peterffy je 77-letni ustanovitelj
Skupina interaktivnih posrednikov
(IBKR) in obvladuje več kot 70 % delnic. IBG se je odrezal veliko bolje kot
Trgi Robinhood
(HOOD) med upadom. Peterffy pravi, da je to zato, ker so korenine IBG-ja, ki ustvarjajo trge, pustili izkušene trgovce kot stranke, ki so pripravljeni plačati provizije, ko drugi posredniki ponujajo trgovanje brez provizij in zaslužijo s preusmeritvijo poslov na prizorišča, ki plačujejo.
Industrijska linija je, da tako imenovani tok plačila za naročila strankam ne pušča nič slabšega. Ne bi vedeli, če bi se pogovarjali s Peterffyjem, katerega podjetje ima lastno storitev brez provizije za redke trgovce, imenovano IBKR Lite. "Mislim, da to ni dobro za stranko, vendar to ne pomeni prevelike razlike," pravi o plačilih po toku naročil. "Govorimo o penijih."
pišite na Jack Hough pri [e-pošta zaščitena]. Spremljajte ga na Twitterju in se naročite na njegovo Barron's Streetwise podcast.
Vir: https://www.barrons.com/articles/growth-stocks-down-small-caps-are-worse-could-this-be-time-for-small-cap-growth-51653690914?siteid=yhoof2&yptr= yahoo