Od Elona Muska do Sama Bankman-Frieda, slab teden za tržne genije

Iz FTX bankrot in propad kripto "rock zvezde" Sama Bankman-Frieda v kaos na Twitterju, ni bil dober teden za genije kapitalizma. Elon Musk je nenaden in v nekaterih primerih že obrnilo odločitve, odkar je prevzel družbeno medijsko podjetje, podpirajo njegovo trditev, da njegov dosedanji mandat »ni dolgočasen«, hkrati pa razkrivajo vrsto vprašanj korporativnega upravljanja, ki se prepogosto ponavljajo v škodo delničarjev.

»Brez dvoma je Sam Bankman-Fried genij,« je v četrtkovem intervjuju za CNBC-jevo oddajo »Taking Stock« dejal vodstveni guru Yale School of Management Jeffrey Sonnenfeld. »Toda težko je to, da jih mora nekdo zavirati in jim postavljati vprašanja. Ko pa razvijejo enega od teh modelov cesarja za vse življenje … potem res nimate odgovornosti,« je dejal Sonnenfeld.

Le malokdo bi podvomil v genialnost Elona Muska ali Marka Zuckerberga, a le redki bi ju uvrstili v isti razred s številnimi podjetji, ki so spektakularno propadla, čeprav Sonnenfeld pravi, da sta povezana s tem, da jim je dovoljeno delovati brez dovolj korporativnega nadzora. .

»Ni noro govoriti o Theranosu ali WeWorku, Grouponu, MySpaceu, WebMD ali Naptsterju – toliko podjetij, ki so padla s pečine, ker niso imela ustreznega upravljanja, niso ugotovila, kako pridobiti najboljši genij?" je rekel Sonnenfeld.

V primeru Bankman-Frieda, ki je odstopil z vloge izvršnega direktorja pri FTX, ko je podjetje v petek vložilo zahtevo za stečaj v skladu s poglavjem 11, je Sonnenfeld opozoril na pomanjkanje upravnega odbora, ki bi moral postavljati težka vprašanja.

Toda uprave pogosto ne morejo upravljati z genialnostjo, je dejal Sonnenfeld. Zuckerberg je še en primer. Kdaj Meta, nekdanji Facebook, je lani napovedal, da se bo osredotočil na metaverse, Sonnenfeld je dejal, da so njegovi člani upravnega odbora v bistvu nemočni. Meta je ta teden odpustila 11,000 zaposlenih in napovedal zamrznitev zaposlovanja, saj se sooča z upadom prihodkov in povečano porabo za stavo metaverse, za katero je Zuckerberg dejal, da se morda ne bo izplačala še desetletje.

Tesla delnice niso bile imune pred Muskovim prevzemom Twitterja, z delnica strmo pada ta teden, potem ko je Musk zaposlenim v Twitterju v četrtek povedal, da prodal delnice Tesle, da bi "rešil" družbeno omrežje. Tako se je odločil neki analitik z Wall Streeta Twitter je zdaj poslovno tveganje za Teslo in potegnil delnico s seznama najboljših izbir.

Musk (čeprav ni ustanovitelj Tesle) in Zuckerberg sta nadzorovala ustanovitev dveh bilijonov dolarjev vrednih podjetij, čeprav sta oba izgubila status tržne kapitalizacije zaradi padcev delnic, ki so jih povzročili različni dejavniki – od makroekonomskih pogojev do sektorsko specifičnih tveganj, trga ponastavitev vrednotenja za hitro rastoča podjetja in tudi odločitve vodstva.

Tržne raziskave kažejo, da lahko ustanovitelji sčasoma predstavljajo finančno tveganje za vrednost podjetja. Po podatkih študija Harvard Business Review ki je preučila finančno uspešnost več kot 2,000 javnih podjetij, vendar tri leta po IPO družbe ni opaziti skoraj nobene razlike. Po tem času je študija pokazala, da ustanovitelji-izvršni direktorji "pravzaprav začnejo zmanjševati vrednost podjetja."

Glavni akterji v poslu Elona Muska za Twitter, vključno s Fidelity Investments, Brookfield Asset Management in nekdanjim izvršnim direktorjem in soustanoviteljem Twitterja Jackom Dorseyjem, niso zasedli sedeža v upravnem odboru podjetja ali imeli glas v celotni transakciji, je dejal Sonnenfeld, ki je dal posel brez nadzora. Musk zdaj deli svoj čas med šestimi ločenimi podjetji: Tesla, SpaceX, SolarCity/Tesla Energy, Twitter, Neuralink in The Boring Company.

Podjetja, ki jih vodijo osamljeni geniji, potrebujejo predvsem močno upravljanje. Sonnenfeld pravi, da je imeti vgrajene zavore in ravnovesja ter odbor, ki ima strokovno znanje na tem področju in zmožnost, da pazi na lezenje misije, ključnega pomena za omogočanje tem podjetjem, da delujejo z manjšim tveganjem za drage napake.

Tesla in Meta rezultati upravljanja na lestvici ESG že dolgo odražajo to tveganje.

To ne pomeni, da trg ne potrebuje genijev.

»Seveda, bolje nam je z Elonom Muskom na tem svetu, kot nam je bolje z Markom Zuckerbergom,« je dejal Sonnenfeld. "Ampak ne morejo biti sami."

Skozi nedavna vprašanja so bili ti voditelji, ki so bili pod ognjem, kritični do samih sebe.

Sam Bankman-Fried iz FTX je v četrtek zjutraj tvitnil, da mu je "žal", in priznal, da "naveličani" in "moral bi narediti bolje."

Je rekel Zuckerberg o množičnih odpuščanjih v Meti v izjavi, ki je enakovredna opravičilu in nenamerni ponovni navedbi problema upravljanja: »Prevzemam polno odgovornost za to odločitev. Sem ustanovitelj in izvršni direktor, odgovoren sem za zdravje našega podjetja, za našo usmeritev in za odločanje o tem, kako to izvajati, vključno s takšnimi stvarmi, in to je bil na koncu moj klic.«

Musk tweeted, "Upoštevajte, da bo Twitter v prihodnjih mesecih počel veliko neumnosti."

Toda ne glede na to, ali gre za opravičilo ali priznanje genija, da je tudi to včasih lahko neumno, Sonnenfeld pravi, da bi bilo tem voditeljem bolje, če bi pustili drugim, da kritizirajo – veliko prej in veliko pogosteje.

"Treba jih je upravljati, voditi jih in imeti morajo odbor, ki jim lahko pomaga izvleči najboljše iz sebe in jim ne dovoliti, da razvijejo ta imperialni občutek nepremagljivosti," je dejal.