Evropska podjetja, ki kažejo „presenetljivo odpornost“ — in večjo vrednost kot ZDA

LONDON – Dobički evropskih podjetij so bili v četrtem četrtletju leta 2022 presenetljivo odporni in zdi se, da se bo borza na celini še nadaljevala. Blackrock.

Ob koncu sezone zaslužkov je velikan z Wall Streeta v torkovem zapisu poudaril, da so evropski zaslužki v četrtem četrtletju pokazali, da je zdravje podjetij preseglo temeljna sektorja v regiji, kot sta bančništvo in energija.

»Podjetja v Evropi so presenetila analitike s svojimi nedavnimi dobički. Regionalni borzni trgi so bili od leta do danes dobri, vendar ostajajo diskontni tako glede na zgodovino kot v primerjavi z enakimi v ZDA,« je povedala Helen Jewell, namestnica direktorja za naložbe v regiji EMEA pri BlackRock Fundamental Equities.

Banke in energetika so uživale v izjemnem četrtem četrtletju, je BlackRock ugotovil, da je zaslužek na panevropskih Stoxx 600 indeks so se do konca februarja tudi brez energetike zvišali za okoli 8 % letno.

»Evropa je edina regija na svetu, kjer so revizije dobička za leto 2024 pravkar spet v pozitivnem območju,« je dejal Jewell.

"Zaslužek v Združenem kraljestvu je prav tako pozitivno presenetil, tudi če ga prilagodimo velikosti finančnega in energetskega sektorja."

Jewell je predlagal, da se bo zagon za evropske banke, ki so jih spodbujale pozitivne obrestne mere, verjetno nadaljeval, saj vrednotenja ostajajo privlačna.

Indeks bank Euro Stoxx Banks se je v torek zjutraj povečal za skoraj 24 % od leta do danes, vendar je Jewell opozoril, da moč dobička pomeni, da razmerje med ceno in dobičkom ostaja pod dolgoročnimi povprečji za sektor.

Razmerje med ceno in dobičkom določa, ali je podjetje precenjeno ali podcenjeno z merjenjem trenutne cene delnice glede na njen dobiček na delnico.

»Sredi lanskega leta smo se izkazali za ugodne glede finančnih rezultatov in verjamemo, da je sektor sposoben še naprej preseči uspešnost v letu 2023, saj Evropska centralna banka ostaja zavezana nadzoru inflacije in višje obrestne mere lahko več bank postavijo v položaj, da vrne denar delničarjem, « je rekel Jewell.

Energetske smeri v Veliki Britaniji in Evropi v četrtem četrtletju dosegel rekorden dobiček zaradi naraščajočih cen nafte in plina, toda toplejša zima je od takrat povzročila nižje fizično povpraševanje od pričakovanega.

Srednjeročno BlackRock še vedno pričakuje pomanjkanje ponudbe in vidi, da bodo evropska naftna podjetja še naprej ustvarjala ogromne denarne tokove.

"Ta podjetja trgujejo s popustom v primerjavi z enakimi v ZDA in še naprej namenjajo znatne naložbe v obnovljive oblike energije," je dodal Jewell.

Kljub dosedanji odpornosti je poudarila pomen stopenj dobička v letu 2023, saj centralne banke še naprej zaostrujejo denarno politiko in končujejo dobo poceni denarja.

Po podatkih MSCI, zbranih konec februarja, je približno 60 % evropskih podjetij preseglo pričakovanja glede prodaje v četrtem četrtletju, medtem ko jih je le okoli 50 % preseglo dobiček. Podobna slika se kaže v Veliki Britaniji

»To se ujema s tem, kar so nam povedala podjetja iz različnih sektorjev o naraščajočem vplivu inflacije plač v času, ko je upočasnjena gospodarska rast otežila prenos stroškov. Verjamemo, da bodo lahko podjetja, ki so bolj izpostavljena stroškom plač, še naprej imela težave v letu 2023,« je dejal Jewell.

"V regiji vidimo veliko priložnosti za vlagatelje, čeprav je pomembno biti selektiven, saj lahko pritisk na maržo povzroči razpršitev po sektorjih in znotraj panog."