Avtor: Barani Krishnan
Investing.com – Federal Reserve je odločen, da v Ameriki ne bo recesije, saj poskuša zajeziti inflacijo, ki jo poganja energija, ki teče skozi gospodarstvo z najbolj agresivnimi dvigi obrestnih mer v eni generaciji.
Centralna banka verjetno ne bo zmagala; ne zaradi OPEC-a in nafte z več kot 100 $, ampak zaradi peščice ameriških rafinerij goriva, ki so odločene ustvarjati super dobičke, medtem ko gre preostalo gospodarstvo v pekel v ročni košari.
Seveda te rafinerije, sestavljene iz imen, kot sta Marathon Petroleum in Valero Energy, ne delajo nujno ničesar, kar je nezakonito – razen velikega donosa za svoje delničarje in podjetja, kar je povsem naravno v trenutnem poslovnem ciklu, kot je ta v energiji.
Da bi to bolje razumeli, je zaradi zaprtja in zmanjšanja števila rafinerij med pandemijo oskrba z bencinom, zlasti z dizlom, močno zmanjšana. Tisti, ki so ostali v poslu, zdaj molzejo situacijo tako, da zagotavljajo le tisto, kar lahko – ali, natančneje, želijo –, ne da bi denar, ki ga zaslužijo, vložili v širitev svojih obratov ali pridobitev nedelujočih, ki jih je mogoče znova odpreti. zagotoviti nekaj merljive olajšave za potrošnike.
Bloomberg ocenjuje, da se je več kot 1.0 milijona sodčkov na dan zmogljivosti za rafiniranje nafte v ZDA – ali približno 5 % skupno – zaprlo, odkar je izbruh Covid-19 sprva zmanjšal povpraševanje po nafti leta 2020. Zunaj Združenih držav se je zmogljivost zmanjšala za 2.13 milijona dodatnih sodov na dan, pravi energetski svetovalec Turner, Mason&Co. Bistvo: brez načrtov širitve na obzorju, se bo stisk le še poslabšal.
"Naftni trg napoveduje lažen občutek stabilnosti, ko gre za energijsko inflacijo," je ta teden v komentarju zapisal Bloombergov energetski analitik Javier Blas, ko je bencin dosegel rekordne vrednosti nad 4.50 dolarja na galono na nekaterih ameriških črpalkah, dizelsko gorivo pa je prišlo v oči. zalivanje nad 6 $.
"Realno gospodarstvo trpi zaradi veliko močnejšega cenovnega šoka, kot se zdi, ker cene goriva rastejo veliko hitreje kot surovo, in to je pomembno za monetarno politiko," je dejal Blas, ko se je skliceval na problem, ki nastaja pred vrati Fed.
Da bi dal neko pravo dolarsko predstavo o tem, o čem govori, pravi: »Če ste lastnik rafinerije nafte, potem se s surovo nafto srečno trguje le malo nad 110 $ za sod – drago, a ne izsiljevalsko. Če niste naftni baron, imam slabo novico: kot da se nafta trguje nekje med 150 in 275 dolarji za sod.
Če ga razčlenimo, se je referenčna ocena ameriške nafte West Texas Intermediate ali WTI že tedne gibala med 95 in 110 dolarji za sod. Toda terminske pogodbe za reaktivno gorivo v newyorškem pristanišču se trgujejo za 275 dolarjev. Dizel? To je 175 $, medtem ko je bencin okoli 155 $. Vse to so veleprodajne cene, pred davki in tržnimi maržami. Dodajte to in potrošniku bi lahko postalo še bolj vrtoglavo.
Seveda ni bilo vedno tako. Vsaj 35 let je bil razponi razpon - industrijski izraz za dobiček, ki izhaja iz "razbijanja" gorivnih proizvodov iz surove nafte - v povprečju približno 10.50 USD na sod. Nato je med tako imenovano zlato dobo rafiniranja, natančneje od 2004 do 2008, razpon presegel 30 dolarjev. Prejšnji teden je dosegel rekordne vrednosti skoraj 55 dolarjev.
Zdajšnja bruto razlika med cenami surove in rafinirane nafte je posledica povečanega primanjkljaja v ponudbi skupaj s povpraševanjem, ki se je skoraj vrnilo na najvišje vrednosti pred pandemijo. Zaloge dizelskega goriva na vzhodni obali ZDA so padle na najnižje vrednosti iz leta 1990. Zunaj Kitajske in Bližnjega vzhoda se je zmogljivost destilacije nafte od konca leta 1.9 do danes zmanjšala za 2019 milijona sodčkov na dan, kar je tudi največji upad v 30 letih. Nenazadnje tudi globalno – ali vsaj evropsko – oskrbo z dizelskim gorivom dušijo sankcije Zahoda proti ruskim energentom.
Savdski minister za energijo Abdulaziz bin Salman je prejšnji teden dejal, da zavezništvo izvoznikov nafte OPEC+ pod njegovim nadzorom nima nič opraviti z ameriško rafinersko krizo.
"Opozoril sem, da se bo to vrnilo oktobra," je dejal Abdulaziz in dodal, da Amerika ni sama. »Številne rafinerije po svetu, zlasti v Evropi in ZDA, so se v zadnjih nekaj letih zaprle. Svetu zmanjkuje energetskih zmogljivosti na vseh ravneh."
Kriza se bo še poslabšala – ne le v smislu cene, ampak tudi ponudbe. Prejšnji teden je milijarder, lastnik rafinerije in bencinske črpalke John Catsimatidis iz New Yorka, opozoril, da je poraba dizelskega goriva na kartah na vzhodni obali.
Catsimatidis, katerega podjetje ima v lasti in upravlja 350 bencinskih črpalk, pa ne pričakuje, da bo bencina primanjkovalo, le zelo drag. "Vozniki bodo plačali najvišje cene bencina, ki so jih kdaj plačali za spominski dan," je dejal in dodal, da bi potovanja med počitnicami morala preseči lanskoletne številke.
Tovornjaki in avtoprevozniki, ki vozijo po ameriških cestah, da bi opravljali dostavo, so povedali, da delajo vse, kar je v njihovi moči, da bi zalogi dizelskega goriva, v nasprotju s špekulacijami, da bi rekordno visoke cene lahko povzročile zamude pri nakupu.
"Povpraševanje ni tako zlahka uničiti," je prejšnji teden vlagateljem povedal glavni izvršni direktor Shella Ben van Beurden.
Nekateri analitiki pa trdijo, da je treba pri teh cenah ali več uničiti povpraševanje po gorivu - če ne, bo gospodarstvo.
"Zaskrbljenost glede gospodarstva je legitimna in resnična," je dejal John Kilduff, partner newyorškega energetskega hedge sklada Again Capital. »Stroški dizla predstavljajo realno gospodarstvo. Pri več kot 6 dolarjih na galono je to v končni vrsti podjetij in lahko smo na robu velikega uničenja povpraševanja po dizlu.
»Že zdaj je na cestah manj tovornjakov Amazon, ki opravljajo dostavo, medtem ko se je poraba za kreditne kartice močno povečala, kar kaže, da se potrošniki hitro izkoriščajo. Vse se vrača domov, da bi prenočilo za tiste, ki imajo dolgo olje."
Mednarodna agencija za energijo je v četrtek opozorila, da naj bi naraščajoče cene črpalk in upočasnjena gospodarska rast znatno zajezila okrevanje povpraševanja do konca leta in do leta 2023.
Analitiki, kot je Kilduff, so tudi zaskrbljeni, kako daleč bo šel Fed z zvišanjem obrestnih mer.
Centralna banka je doslej odobrila povišanje za 25 baz ali četrtino točke v marcu in povečanje za 50 baz ali polovico maja. Trgovci na denarnem trgu so junija ocenili 83-odstotno možnost 75-odstotnega ali tričetrtinskega zvišanja cen. Predsednik Fed Jerome Powell je v intervjuju, objavljenem v četrtek, vse prej kot ostro zanikal, da bo prišlo do tako velikega povečanja v naslednjem mesecu, pri čemer je navedel, da želi, da nadaljuje s povišanjem za 50 bps še vsaj dva meseca.
Toda Powell je dejal tudi nekaj zaskrbljujočega – doseganje mehkega pristanka za ameriško gospodarstvo zaradi povišanja obrestnih mer Fed bo odvisno od dejavnikov, ki so zunaj nadzora centralne banke. Upočasnitev rasti plač, ki je zdaj ključna sestavina inflacije, ne bo lahko, je dejal. »To je zdaj zelo težko doseči iz več razlogov. Ena je le ta, da je brezposelnost zelo, zelo nizka, trg dela izjemno tesen in inflacija zelo visoka.
Potem ko se je leta 3.5 zmanjšalo za 2020 % zaradi motenj, ki jih je povzročila pandemija, se je ameriško gospodarstvo leta 5.7 povečalo za 2021 % in je raslo najhitreje po letu 1982.
Toda inflacija je rasla enako hitro kot gospodarstvo ali morda nekoliko hitreje. The Indeks izdatkov za osebno potrošnjo, kazalnik inflacije, ki mu je tesno sledil Fed, se je v letu do decembra povečal za 5.8 % in v 6.6 mesecih do marca za 12 %. Obe meritvi sta odražali najhitrejšo rast od osemdesetih let prejšnjega stoletja. The Indeks cen življenjskih potrebščin in Indeks cen proizvajalcev, dva druga ključna merila inflacije, sta se v letu do aprila zvišala za 8.3 % oziroma 11 %.
Fed lastna toleranca do inflacije je le 2 % na leto. Powell je navedel, da je bilo za leto 2022 predvidenih skupno sedem dvigov obrestnih mer – največje dovoljeno v koledarju sestankov centralne banke za leto 2023. Več prilagoditev obrestnih mer bi lahko sledilo leta 2, dokler ne bo dosežena vrnitev na XNUMX-odstotni cilj inflacije. rekel je.
"Bojim se, da bi Fed lahko pretiraval," je dejal Kilduff. "Ker je zvezna vlada že opustila fizično spodbudo, povezano s Covidom, bo v prihodnjih mesecih veliko manj likvidnosti v sistemu. Če bo Fed s pretiranim dvigom obrestnih mer prinesel sekiro v sistem, bi lahko na koncu prerezali celotne arterije gospodarstva."
Blas iz Bloomberga se strinja glede železniške razbitine, ki bi lahko prišla za ameriško gospodarstvo.
"Dlje ko rafinerije ustvarjajo super dobičke, močneje bo energetski šok prizadel gospodarstvo," je dejal. »Edina rešitev je zmanjšanje povpraševanja. Za to pa bo nujna recesija."
Nafta: Tedenska poravnava in tehnični napovedi WTI
Brent, s katerim se trguje v Londonu, svetovno merilo za surovo nafto, se je v petek ustalil pri 111.22 dolarja za sod, kar je 3.77 dolarja ali 3.5 odstotka več. Ta teden se je znižal za 0.7 %.
Brent se je oprl na poročila, da bi Kitajska lahko kmalu začela popuščati zapore zaradi koronavirusa v Šanghaju, kjer je bila gospodarska aktivnost v zadnjih sedmih tednih omejena zaradi strogih omejitev gibanja, ki so jih uvedle oblasti.
Vendar pa je bil dobiček Brent omejen z nadaljnjo zamudo Evropske unije pri doseganju soglasja za prepoved ruske nafte, zlasti po odporu Madžarske, ki se boji, da bi se znašla v energetski krizi brez oskrbe iz Moskve.
West Texas Intermediate ali WTI, s katerim se trguje v New Yorku, merilo za ameriško nafto, se je ustalilo pri 110.16 USD, kar je 4.03 USD ali 3.8 %. Ta teden se je zvišala za 0.7 %.
WTI se je okrepil zaradi očitnega krčenja zmogljivosti rafiniranja nafte v ZDA, zaradi česar so cene goriva ta teden dosegle rekordno visoke vrednosti, pri čemer je dizel dosegel najvišje vrednosti vseh časov nad 6 $ za galono in rekordne vrednosti bencina nad 4.50 $.
Razhajanje med Brentom in WTI je "zgodba dveh olj", je dejal Kilduff.
"Zadrževanje evropskega embarga ruske nafte, zlasti s strani Madžarske, omejuje rast Brenta, medtem ko WTI uživa v bikovski slavi zaradi krča rafiniranja goriv, zaradi česar so cene črpalk v ZDA dosegle rekordno visoke vrednosti," je dodal.
Kar zadeva tehnične obete WTI, je tedenska poravnava pri malo nad 110 dolarji pokazala, da so bili naftni biki pozicionirani za naslednjo etapo višje med 116 in 121 dolarji, je dejal Sunil Kumar Dixit, glavni tehnični strateg pri skcharting.com.
"Doslej se je izkazalo, da je 98 dolarjev trda tla, medtem ko 104-106 dolarjev ohranja zagon," je dejal Dixit. "Blaga konsolidacija, ki jo povzroči volatilnost, s 106 USD na 104 USD bo pritegnila več kupcev, medtem ko bo šibkost pod 104 USD pritisnila nafto proti 101 - 99 USD."
Dodal je, da bo odločilni preboj pod 98 dolarjev razveljavil bikovski zagon. "To lahko sproži popravek v višini 18 - 20 $, s čimer WTI vmesno izpostavi 88 in 75 $."
Zlato: tedenska tržna dejavnost in tehnični napovedi
Ni zlato vse, kar se sveti, pravi pregovor. Pa vendar sama rumena kovina te dni komaj blešči.
Na petkovi seji je zlato na newyorškem Comexu za kratek čas padlo pod ključno raven 1,800 dolarjev, kar je pospešilo razprodajo, ki se je začela sredi aprila.
Čeprav je ponovno dosegel to raven, potem ko je našel podporo na ozemlju 1,700 $, ni bilo dovolj, da bi popravil škodo v začetku tedna, ki jo je pustil na poti do četrte zaporedne tedenske izgube, ki je padla za približno 165 $ ali 8 % od njene vrednost od tedna, ki se je končal 8. aprila.
Padec zlata je v petek, tako kot v preteklih dneh, prišel na podlagi ponovnega vzpona dolarja, ki je dosegel nove 20-letne najvišje vrednosti. Dolarski indeks, ki ameriško valuto primerja s šestimi drugimi glavnimi valutami, se je umaknil na najnižjo vrednost 104.5, potem ko je dosegel vrh pri 105.05 v začetku dneva.
Čeprav je to zlatu pomagalo, da je povrnilo nekaj svojih izgub, je sprememba komaj vplivala na usmerjanje dolarja, za katerega so analitiki pričakovali, da bo v prihodnjih dneh zabeležil nove najvišje vrednosti v dveh desetletjih na podlagi špekulacij o tem, kako bi lahko postala ameriška centralna banka Federal Reserve z naslednjim dvigom obrestne mere v ZDA. .
"Le nenadna razprodaja ameriškega dolarja bo verjetno spremenila medvedje tehnične obete" zlata, je dejal Jeffrey Halley, ki nadzoruje raziskave azijsko-pacifiških trgov za spletno trgovalno platformo OANDA.
Terminske pogodbe za zlato v prvih mesecih junija na Comexu so se ustalile pri 1,810.30 USD za unčo, kar je 14.30 USD ali 0.78 % na dan manj. Najnižja vrednost na seji je znašala 1,797.45 $ – dno, ki ga ni bilo videti od 30. januarja. Od tedna do datuma se je junijsko zlato znižalo za 4%.
Kljub petkovemu odbitju od najnižjih vrednosti bi zlato lahko ponovno obiskalo ozemlje 1,700 dolarjev, če ne bo počistilo niza odpora z 1,836 na 1,885 dolarjev, navaja Dixit iz skcharting.com.
"Ker je trenutni trend postal medvedji, bodo prodajalci zelo verjetno prišli na test teh odpornih območij," je dejal Dixit, ki za svojo analizo uporablja promptno ceno zlata.
»Ker je zlato kratkoročno postalo medvedje, bodo pritiski medveda poskušali za 1,800 $ in nato za 1,780 $ – 1,760 $. Odločilno zaprtje nad razponom lahko podaljša okrevanje na 1,880 $, v nasprotnem primeru pa bodo medvedji pritiski potisnili zlato na 1800 – 1780 $ in podaljšali padec na 1,760 $ v naslednjem tednu.
Če pa se zlato zlomi in obdrži nad 1,848 dolarjev, se lahko njegovo okrevanje razširi na 1,885 in 1,900 dolarjev, je dodal.
Disclaimer: Barani Krishnan nima položajev v blagu in vrednostnih papirjih, o katerih piše.
Povezani članki
Prašna nevihta, orkanski vetrovi raztrgajo uničujočo pot čez zgornji srednji zahod ZDA
Teksaški omrežni operater poziva k varčevanju z energijo, saj temperature in cene rastejo
Vir: https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html