Energetska kriza, ki razdira trge, pušča sled poražencev

(Bloomberg) -

Najbolj brano iz Bloomberga

Energetska kriza, zaradi katere je inflacija močno narasla po svetu, je vsak teden hujša, zaradi česar se borzni trgovci soočajo z izzivom, kam naj vložijo svoj denar.

Scenarij nočne more, ki se je razvil letos, je že udaril delnice, ki so v prvem polletju utrpele udarce. Rast čez poletje je pomagala zmanjšati izgube, vendar vse hujša kriza, za katero se zdi, da še zdaleč ni konec, predstavlja veliko oviro za nadaljnje dobičke.

Zvišanje cen električne energije skupaj z grožnjami oskrbi vpliva na podjetja od Kitajske do Nemčije in ZDA. Zvišuje stroške in ogroža marže, obenem pa sesa denar iz žepov njihovih strank in uničuje povpraševanje. In od industrijskih požiralcev plina do trgovcev na drobno, ki se zanašajo na potrošnike z denarjem za porabo, se je škoda izkazala za zelo razširjeno.

Zaradi velike odvisnosti Nemčije od ruskih goriv so njena velika podjetja še posebej ranljiva. Košarica delnic Citigroup Inc., občutljiva na plinski šok, ki vključuje Covestro AG, Thyssenkrupp AG in Siemens AG, je bila letos slabša od širšega evropskega trga Stoxx 600.

Medtem ko se stiska stopnjuje, je maloprodaja videti kot še en poraženec. V ZDA sta prejšnji teden dve veliki imeni opomnili vlagatelje, da so vse skrbi utemeljene. Nordstrom Inc. je samo v enem dnevu padel za 20 %, potem ko je znižal svoje celoletne obete, medtem ko je Macy's Inc. prav tako znižal napoved. V Združenem kraljestvu je maloprodajna zaloga letos letos padla za približno 35 %.

"Energetska kriza na trg prinaša ogromno neznank in skrbi," je dejal Clive Burstow, Baringsov vodja globalnih virov s sedežem v Londonu. "Visoke cene poganjajo inflacijo in izrivajo industrijsko zmogljivost, kar poslabšuje že tako omejeno dobavno verigo."

Zgodba se nadaljuje

Visoka inflacija je spodbudila tudi agresiven odziv glavnih svetovnih centralnih bank, ki so dvigovale obrestne mere, da bi obvladale situacijo.

Predsednik Federal Reserve Jerome Powell je v petek nakazal, da bo ameriška centralna banka še naprej zaostrovala politiko, in zavrnil idejo, da bi kmalu obrnila smer. Nekateri uradniki Evropske centralne banke želijo razpravljati o dvigu za 75 bazičnih točk septembra.

"Potrošniki se soočajo z višjimi cenami, odkrito povedano, vsega," je dejal Ben Powell, naložbeni strateg pri BlackRock Investment Institute. Zaslužek bo "videti, da bo v naslednjih nekaj četrtletjih nekoliko majav," je dejal.

Zaskrbljenost vlagateljev je bila razvidna iz najnovejših podatkov o tokovih iz podatkov EPFR Global. Globalni delniški skladi so imeli odlive v višini 5.1 milijarde dolarjev v tednu do 24. avgusta, pri čemer so ameriške delnice doživele prve odkupe v treh tednih.

Ruska omejitev dobave plina v Evropo pomeni, da cene električne energije tam uhajajo izpod nadzora. Ekonomisti UBS Group AG pravijo, da je gospodarstvo evroobmočja že zašlo v recesijo, Morgan Stanley pa je prejšnji teden znižal svojo napoved rasti. V Združenem kraljestvu naj bi se računi za energijo to zimo skoraj potrojili, kar bo še povečalo pritisk v državi, kjer je inflacija že najvišja v zadnjih štirih desetletjih.

Toda bolečine zaradi višjih cen se čutijo povsod in vlade iščejo dramatične možnosti. Japonska se namerava vrniti k jedrski energiji, Nemčija pa oživlja stare elektrarne na premog. Kosovo je začelo izvajati izpade elektrike, kar bi se lahko razširilo tudi na druge države, ko postaja potreba po ohranjanju virov vse bolj pereča.

Racioniranje moči bi vplivalo na več sektorjev, vključno s proizvajalci čipov, ki uporabljajo ogromne količine električne energije za izdelavo vedno manjših polprevodnikov.

Škoda se že širi po industrijskih in kemičnih podjetjih. Yara International ASA in Grupa Azoty SA sta zmanjšali proizvodnjo, manjša dobava gnojil pa bi lahko prizadela kmetijstvo, kar bi imelo posledice za stroške hrane. Proizvajalci avtomobilov v Združenem kraljestvu so povedali, da naraščajoči stroški energije ogrožajo proizvodnjo, medtem ko je bila tovarna Honda Motor Co. na Kitajskem zaprta zaradi odredbe o omejitvi porabe energije.

»Vlade bodo tiskale denar, da bi pomagale, ne morejo pa tiskati plina,« je dejala Beata Manthey, svetovna kapitalska strateginja pri Citigroup Inc. »Poleg industrije in kemikalij me skrbijo delnice s ciklično rastjo, ki še vedno trgujejo z visokimi večkratniki. , zlasti v potrošniškem, tehnološkem in maloprodajnem sektorju.«

Izbira zmagovalcev

Izogibanje pastem je le polovica bitke v vsaki krizi, prepoznavanje potencialnih zmagovalcev pa je visoko na seznamu prioritet borznikov. Najbolj očitna so podjetja, ki se ukvarjajo s surovinami, od proizvajalcev nafte in plina do rudarjev. V Evropi se je energetski podindeks letos povečal za 26 %.

"Iščemo nakupne priložnosti v energetskem sektorju," je povedal Gary Dugan, izvršni direktor pri Global CIO Office. "Videli smo lahko zelo močne dobičke z dobrimi izplačili dividend, zaradi česar je še posebej privlačen v ZDA, kjer obstaja manjše tveganje nepričakovanih davkov na sektor."

Bank of America Private Wealth Management se drži tako imenovane strategije FAANG 2.0 – goriva, vesoljska in obrambna industrija, kmetijstvo, jedrska energija in obnovljivi viri ter zlato in kovine.

"Gre za igro na trda sredstva in trdo moč," je dejal Joseph Quinlan, glavni tržni strateg. "Tam smo se skrivali, relativno dobro je delovalo glede na preostali trg."

Vlade in svet podjetij so se množično obrnili na obnovljive vire energije v boju za zmanjšanje odvisnosti od fosilnih goriv, ​​kar povečuje možnosti za sektor. Toda kratkoročno je naložba bolj nejasna. Gradnja zmogljivosti, infrastrukture in posodobitev omrežja za sprejem zelene energije bodo zahtevali čas in industrijsko opremo, kot sta jeklo in aluminij, ki je trenutno primanjkuje.

Medtem, kljub vsem dnevnim naslovom, ki poudarjajo porast cen energije in njegov vpliv na gospodinjstva, podjetja, gospodarsko rast in dobiček, se bodo morali izbirniki na koncu le sprijazniti, da so v novem svetu, ki ne bo izginil.

"Energetska kriza, menim, da se je trg nekoliko sprijaznil z njo," je dejal Mehvish Ayub, višji naložbeni strateg pri State Street Global Advisors. "Na začetku leta je bil to zelo velik šok, zdaj pa je glavna sestavina makro ozadja in lahko se osredotočimo na temelje dobička iz lastniškega kapitala."

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP