Elon Musk je ESG označil za prevaro – ali je vodja Tesle naredil uslugo vlagateljem?

Defiance je bil na ogled pri Standard & Poor's, ki je Teslo zavrnil iz svojega indeksa ESG; iz Tesle se je pojavila nadloga
TSLA,
-6.42%
vlagatelji, vključno z znano upraviteljico premoženja in Teslinim bikom Cathie Wood. Sledil je tudi buren posnetek Elona Muska.

Trajnostno vlaganje: Današnje splošno sprejete ocene ESG in neto nič zaobljube so večinoma brez vrednosti, pravita dva pionirja trajnostnega vlaganja

Večinoma se je pojavil nov val zmede glede tega, kaj je "ESG", če to, kar mnogi vidijo kot odpadnik proti bencinu, ne bo več dobil svojega časa.

Indeks S&P 500 ESG je iz seznama izločil Muskovo Teslo kot del njenega letnega rebalansa. Toda v veliki meri zato, ker naj bi sledil tudi širšemu S&P 500
SPX,
+ 0.01%,
čeprav je indeks ob dodajanju plasti ESG ohranil naftnega velikana ExxonMobil
XOM,
+ 0.79%
v svoji vrhunski mešanici ESG. Vključeni tudi: JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-0.82%,
ki so ga okoljske skupine označile za glavnega posojilodajalca naftne zaplate.

»ESG je prevara. Oborožili so ga lažni bojevniki socialne pravičnosti,« je tvitnil Musk. obžaloval, da je ExxonMobil na vrhu Tesle.

"Smešno," je bil Woodov jedrnat odgovor na Teslino odstranitev.

"Čeprav Tesla morda igra svojo vlogo pri odstranjevanju avtomobilov s pogonom na gorivo s ceste, je zaostajala za svojimi podobnimi, ko jo preučimo skozi širši objektiv ESG," je trdila Margaret Dorn, višja direktorica in vodja indeksov ESG za Severno Ameriko pri S&P. Dow Jones indeksi, v blog post.

Se glasi: EV-ji lahko hranijo energijo za naše domove in omrežje: zakaj je tehnologija "od vozila do vsega" tema, ki ji je treba slediti

Natančneje, ”S” in ”G” sta pokvarila Teslin ”E”, kaže poročilo S&P. Tesla je bila ocenjena zaradi trditev o rasni diskriminaciji in slabih delovnih pogojih v svoji tovarni v Fremontu v Kaliforniji. Proizvajalec avtomobilov je bil poklican tudi zaradi ravnanja s preiskavo NHTSA po več smrtih in poškodbah so bili povezani z njegovimi vozili z avtopilotom.

ESG usmerjena naložbena hiša Just Capital ima podobno kritiko kot S&P. Tesla je v preteklosti dosegla zadnjih 10 odstotkov letne lestvice trajnosti Just Capitala predvsem zaradi tega, kako plača in ravna s svojimi delavci, so sporočili iz investicijske družbe. Na splošno se Tesla dobro obnese pri okoljskih vprašanjih, obravnavi strank in ustvarjanju delovnih mest v ZDA, vendar ne tako dobro pri določenih merilih »S« in »G«, vključno z »plačevanjem poštene in življenjske plače« ali »varovanjem zdravja in varnosti delavcev« niti s polemikami glede diskriminacije, povezanih z raznolikostjo, pravičnostjo in vključenostjo (DEI).

Paul Watchman, industrijski svetovalec, ki je sredi 2000-ih napisal pomembno poročilo, ki je pomagalo vlaganju v ESG vzlet, je dejal, da bi morala biti Tesla del indeksov ESG. "Vse kršitve ESG niso enake in ta ocena kaže, kako izkrivljena je ocena S&P," je povedal Bloombergu.

Ravno ta razlika v mnenjih lahko najbolj zmede vlagatelje.

"Večina investicijskih upravljavcev, ki uporabljajo ESG, preprosto plačujejo denar ponudnikom podatkov, da jim povedo, kaj je dober ESG," je dejal Tony Tursich iz Calamos Global Sustainable Equities Fund, v intervjuju za MarketWatch.

Ocene ESG niso kot ocene, ki jih dajejo bonitetne agencije, kjer obstaja dogovor o merilih za kreditno sposobnost. Pri ESG zaenkrat ni standardnih definicij.

Svetovalci Dimensional Fund Advisors pravijo, da ga izpodbijajo tudi ocene ESG. Korelacija med ocenami ESG različnih ponudnikov je bila ocenjena na 0.54, so povedali. Za primerjavo je korelacija v bonitetnih ocenah, ki sta jih dodelila Moody's in S&P, 0.99.

MSCI Inc., vodilni ponudnik ocen ESG, še vedno vključuje Teslo IN Exxon v svoje širše sledene indekse, osredotočene na ESG, kar je še ena plast zmede glede tega, kaj ESG dejansko pomeni. Metodologije, ki jih MSCI in S&P uporabljata za svoje indekse ESG, so zelo podobne.

S&P-jevo vključenost Exxon ohranja svojo zastopanost v energetskem sektorju v skladu s širokimi cilji.

Toda zaradi tega se mnogi vlagatelji sprašujejo, zakaj mešati ESG s katero koli drugo prednostno nalogo? In še drugi, ki objokujejo vse izjeme, ki lahko pridejo z zastavo ESG in uvrstitvijo delnice v indeks ESG, ETF ali vzajemni sklad.

Odporne okoljske skupine se običajno soočajo tudi z vključitvijo tradicionalnih naftnih podjetij pod oznako ESG. »Vidimo, da skladi z ESG v njihovih imenih dobivajo F na naših orodjih za pregledovanje, ker imajo na desetine podjetij za pridobivanje fosilnih goriv in javnih služb, ki delujejo na premog,« je povedal izvršni direktor As You Sow Andrew Behar. 

Toda drugi opazovalci energetske industrije pravijo, da ima lahko njihova vključitev drugačen pomen. Prehod na čistejše možnosti v dobro uveljavljenih tradicionalnih energetskih podjetjih bo najučinkovitejši glede na njihovo velikost, večnacionalni doseg in njihove naložbe. v praksah, kot je zajemanje ogljika. Menijo, da ESG-lite ohranja pritisk, da se razvijajo, trdijo.

Ne glede na to, kateri del ESG je za vlagatelja pomembnejši, je zaupanje najpomembnejše.

Pravzaprav nekateri opazovalci ESG pravijo, da Tesla ni tako čist na okoljski strani, kot lahko kaže njena hiper-osredotočenost, kar v bistvu pomeni, da obljube ESG katerega koli podjetja ne morete sprejeti zgolj na podlagi zaslug. Teslo je nedavno označil As You Sow in poročilo, ki je razvrstilo 55 podjetij o njihovem „zelenem“ napredku po danih obljubah. Tesla dobil slabe ocene, ker ni javno posredoval podatkov o emisijah.

»Del [Teslinega] problema je pomanjkanje razkritja. Za nekoga, ki se zavzema za svobodo govora, bi Musk lahko bolje opravil preglednost pri Tesli,« je dejal Martin Whittaker, ustanovni izvršni direktor Just Capitala.

Se glasi: Kaj pravzaprav pomeni "svoboda govora"? Twitter ne cenzurira govora, kljub temu, kar mislijo Elon Musk in številni uporabniki

Poleg podatkov o okolju in zlasti o emisijah toplogrednih plinov lahko povečanje širših informacij o trajnosti podjetja predstavlja izzive, pravita Will Collins-Dean, višji portfeljski vodja in Eric Geffroy, višji strateg za naložbe pri Dimensional Fund Advisors, v komentarju.

Na primer, poročila o trajnostnem razvoju podjetij so lahko dolga sto strani, se bistveno razlikujejo od enega podjetja do drugega in morda ne vsebujejo vseh informacij, ki zanimajo vlagatelje.

Komisija za vrednostne papirje in borzo se približuje enotnim pravilom poročanja o tveganjih zaradi podnebnih sprememb, in si je ogledal širše zaveze ESG. Ministrstvo za delo razmišlja tudi o vključitvi ESG v 401(k)s, vključno s tem, kako pregleden bo moral biti ta dodatek. Za zdaj je delovanje podjetja prostovoljno.

Če posamezna podjetja pogrešajo oznako z ESG. Sredstva, ki zbirajo ta imena, so lahko prav tako zmedena.

A poročilo InfluenceMap, neprofitna organizacija s sedežem v Londonu, je ocenila 593 delniških skladov z več kot 256 milijardami dolarjev skupnega čistega premoženja in ugotovila, da ima "421 od njih negativno oceno portfelja Paris Alignment", preglednik, ki ga uporablja Influence Map. To pomeni, da večina seznamov ni na pravi poti do dosega največjega globalnega segrevanja za 2 stopinji Celzija (in idealno 1.5 stopinje), določenega v prostovoljnem pariškem podnebnem sporazumu. Podjetja morda obljubljajo bolj zeleno prihodnost, vendar jih je veliko manj.

Ključ do trdnejšega vlaganja v ESG je zoženje pričakovanj.

"Namesto da bi uporabili splošne ocene ESG, bi morali vlagatelji najprej ugotoviti, kateri posebni vidiki ESG so zanje najpomembnejši, in nato ustrezno izbrati naložbeno strategijo," sta povedala Collins-Dean in Geffroy. 

"Primer je lahko zmanjšanje izpostavljenosti podjetjem z visoko intenzivnostjo emisij," so dejali. »Širši kot je nabor ciljev, težje je lahko upravljati interakcije med njimi. Pristop "kuhinjskega korita", ki združuje na desetine spremenljivk, lahko vlagateljem oteži razumevanje alokacije portfelja in lahko vodi do nenamernih rezultatov."