Vlagatelji so včasih ocenjevali energetska podjetja o tem, kako hitro povečujejo svojo proizvodnjo nafte in plina. Te dni veliko bolj natančno preučujejo drugo metriko – prosti denarni tok.
Proizvajalci nafte in plina so svoje poslovne modele preusmerili na prednostno donosnost, tako da lahko delničarjem vrnejo več denarja kot dividende ali odkupe.
Vlagatelji so podjetja pozvali, naj ohranijo discipliniran pristop k kapitalskim izdatkom. Vsakemu naftnemu razcvetu je sčasoma sledil zlom in podjetja, ki so se v dobrih časih preveč zadolžila, jih v času upada običajno obžalujejo.
Zdaj se skoraj vsa javna naftna in plinska podjetja držijo nove filozofije in je pripomogla k njihovim delnicam in finančnim rezultatom, ko cene nafte rastejo. The
Sklad za izbiro energije SPDR
(ticker: XLE) se je v zadnjem letu povečal za 59 %.
V zadnjem četrtletju je skoraj vsako energetsko podjetje v
S&P 500
zrasla prost denarni tok na letni ravni, saj so cene nafte in plina dosegle večletne najvišje vrednosti. Mnogi pa so začeli opažati, da se njihov prosti denarni tok izravnava ali celo upada na podlagi četrtletja na četrtletje.
Za nekatere je to le posebnost koledarja. Podjetje za naftne storitve
Schlumberger
(SLB) je na primer v zadnjem četrtletju poročala o negativnem prostem denarnem toku, predvsem zato, ker veliko vlaga v svoje poslovanje na začetku leta in vidi, da se te naložbe izplačajo v naslednjih mesecih. Poleg tega več podjetij pravi, da jih začenja prizadela inflacija, saj postajajo dražje vrtati vrtine in kupovati material za proizvodnjo.
Nekaj energetskih podjetij v indeksu S&P 500 pa prehiteva področje v smislu proizvodnje prostega denarnega toka. Štirje spodaj so v zadnjem četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečali prosti denarni tok za več kot 10 %.
| simbol | Ime | Zaključna cena | Sprememba cene od začetka leta | Tržna vrednost (B$) | Odstotno povečanje FCF* |
|---|
| CTRA | Energija Coterra | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pionirski naravni viri | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devonska energija | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| OZNAK | Diamantna energija | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Zadnje četrtletje v primerjavi s prejšnjim četrtletjem
Vir: Factset
Coterra
(CTRA) je proizvajalec zemeljskega plina s sedežem v Houstonu, ki je bil ustanovljen lani z združitvijo Cabot Oil & Gas in Cmarex Energy. Coterra je zdaj eden največjih proizvajalcev plina v ZDA in ima koristi od tega, da je plin dosegel najvišjo raven v več kot desetletju. Eden od razlogov za rast plina je ta, da ZDA pošiljajo več v Evropo, saj se tam poskušajo odmakniti od ruskega plina.
Pionirski naravni viri
(PXD),
Devonska energija
(DVN) in
Diamantna energija
(FANG) so vsi proizvajalci nafte, ki so v zadnjih nekaj letih dali prednost denarnemu toku.
Pioneer in Devon sta bila zgodnja zagovornika nove strategije dividend, ki je zdaj postala priljubljena med več energetskimi podjetji. Vlagateljem ponujajo osnovne dividende, ki so relativno majhne, vendar vsako četrtletje dodajajo spremenljive dividende izplačilu, odvisno od njihovega denarnega toka in drugih meritev.
Strategija jim omogoča, da delničarjem zagotovijo velika in razmeroma predvidljiva izplačila, ko so dobri časi, ne da bi pri tem tvegali možnost večjih zmanjšanj, ko so časi slabi.
Diamondback je zdaj uvedel tudi variabilno dividendo. V zadnjem četrtletju je izplačala skupno dividendo, ki bi ji prinesla 9.7-odstotni dividendni donos na letni ravni.
Pišite Avi Salzman na [e-pošta zaščitena]