Bi lahko bil Sorosov novi naložbeni model »home-run« z vplivnimi vlagatelji?

Priimek Soros je že dolgo sinonim za finance, vendar je Jonathan Soros na misiji, da ga uskladi z vlaganjem, ki temelji na misiji, začenši s športom in zabavo. Nedavno ustanovljena družba Athletes Unlimited želi s svojo inovativno strukturo in najboljšimi poslovnimi politikami vrniti žogo v igrišče igralcev. Prav tako deluje za odklepanje obsežnega vlaganja v učinek za drugo skupino: vlagatelje. Soros spodbuja vlagatelje, naj omejijo donose zaradi javne koristi. Skeptičen? Rezultati morda govorijo sami zase. Preberite, če želite izvedeti, kako se model osredotoča na svobodo in rezultate vlagateljev, ne na regulacijo ali altruizem.

Brendan Doherty: Dobrodošli v Ikone vpliva! Precejšen del svoje kariere ste porabili za vlaganje v kapital poslanstva in poskušali odkleniti model, da bi ga povečali. Pojasnite, kaj je pravičnost poslanstva in zakaj vas zanima.

Jonathan Soros: Moj zakaj se začne z mojo lastno perspektivo kot vlagatelja. Celotna struktura trenutnega naložbenega ekosistema je osredotočena na maksimiranje dobička in dolžnost do delničarjev, ideja, ki jo je populariziral Milton Friedman. Struktura naj bi zagotovila čim večjo finančno vrednost vlagateljem in šele po maksimiranju dobička bi morali svojo pozornost usmeriti drugam. Problem pri tem je dvojen. Prvi je ta, da so podjetja v edinstvenem položaju, da delajo stvari v svetu bolj optimalno, kot bi jih lahko naredili zunaj poslovne strukture. Drugo vprašanje je, da od mene kot posameznika zahteva, da se ne predstavljam v celoti – da se omejim na skrb samo za eno stvar, to je, koliko dolarjev lahko iztržim iz posla. Kot družba smo se peljali po poti, kjer verjamemo, da je v tem sistemu vrlina. Verjamemo, da je ta sistem nekako tako močno učinkovit, da lahko nefinančne vrednosti pustimo ob strani. Toda v resnici nas vse zanima več kot le denar v skoraj vseh vidikih našega življenja.

Doherty: Kakšno vlogo, če sploh, ima po vašem mnenju vlada pri vlaganju vpliva ali bi jo morala imeti pri urejanju vedenja podjetij?

Soros: Vlade v obsegu izvajajo precejšnje naložbe s subvencijami, davčnimi subvencijami, nepovratnimi sredstvi, posojili z nizkimi obrestmi, razvojnim financiranjem – tega nočem prezreti. Vendar pa skoraj vse te metode vključujejo znatne subvencije druga lastniki kapitala, večina zasebnih vlagateljev pa tega ne želi. Vprašanje, ki se pojavi, je: kako opolnomočimo zasebni kapital, da posnema to in se »odpove« nekaterim finančnim koristim za javne dobrine, in to v velikem obsegu?

Doherty: Kateri je najboljši način?

Soros: Trdno verjamem v moč ljudi, da se sami odločajo o tem, kako bodo vodili svoja življenja in komunicirali drug z drugim. Toda nekaj v tem, kako smo povedali to zgodbo, zlasti v ZDA, namiguje, da priložnost, da se na trgu ukvarjate z lastnimi interesi, zahteva, da ste sebični. In to je del, s katerim se ne strinjam. Zelo sem zavezan svobodi. Vendar sem tudi zavezan ideji, da ima človek svobodo, da ni sebičen. Te stvari niso enake. Regulacija ima pomembno vlogo. Vendar me veliko bolj zanimajo načini, kako lahko ljudje sami sprejemajo boljše odločitve brez regulativnega posega.

Doherty: Ko ste pogledali, kaj se dogaja v tem prostoru, katere so bile najbolj očitne težave, ki zavirajo priložnost za razširitev reforme v strukturo lastniškega kapitala?

Soros: Popolnoma fantastično je, ko so podjetja prisiljena delati bolje sama od sebe; ustvarja boljše prakse, ki so bolj donosne za podjetje. Čeprav je to super in bi morali spodbujati še več, je poleg tega pomemben prostor. V tem prostoru podjetja voljno sklepajo kompromise glede finančne vrednosti. Ekonomska vrednost se namerno prerazporedi iz podjetja, stran od delničarjev, v druge koristi. Ko pride do pozitivnega kompromisa in nekdo na nek način nosi stroške – to je zame prava naložba z vplivom, ki temelji na poslanstvu. Obstaja veliko primerov, ko ljudje to počnejo ad hoc. Obstaja prostor, ki ga trenutno lahko zasedejo bogati posamezniki in fundacije, ki je namenjen poganjanju podjetij, ki imajo lahko dvojni dobiček ali niso osredotočena zgolj na povečanje dobička.

Doherty: Torej, naslednje je, kako pridemo do obsega?

Soros: Manjkajoči člen je mehanizem za vsakega vlagatelja, da to lahko stori. Veliko podjetij postavlja javno korist nekje v svoje temeljne vrednote, potem pa se zanašajo na potrošnike, da plačajo dodaten tovor. Zaposleni plačajo tudi stroške vpliva – izberejo eno kariero namesto druge, ker dobijo več osebnega zadovoljstva, čeprav to ni izbira za povečanje dobička. Vsak, ki poučuje ali dela za vlado, to počne. Obstaja veliko število ljudi, ki svojih finančnih donosov ne povečajo zaradi javne koristi. Nimamo mehanizma, da bi vlagatelji storili isto. Ustvarjanje tega modela omogoča vlagateljem svobodo sprejemanja boljših odločitev, ki bodo dolgoročno koristile vsem.

Doherty: To je super nadaljevanje. Pred kratkim ste soustanovili Athletes Unlimited. Ko ste ustvarjali vizijo te lige, katere so bile nekatere stvari, ki ste jih videli kot prva načela?

Soros: Na nek način, Športniki Neomejeno je eksperiment glede pravičnosti poslanstva. Athletes Unlimited je naslednja generacija profesionalnih športnih lig. Z mojim soustanoviteljem Jonom Patricofom sva bila navdušena nad vzponom ženskega športa in sva videla veliko poslovno priložnost. Videli smo premalo postrežene športnike in nezadostne navijače, ki so zahtevali in si zaslužili več. Ko smo opazovali trg, smo se vprašali: »Zakaj bi sledili istemu modelu, ki obstaja že 100 let? Zakaj ne bi začeli iz nič in bili res namerni pri izgradnji nove lige?«

Doherty: V čem se Athletes Unlimited razlikuje od tradicionalne športne lige?

Soros: Nekateri elementi so tradicionalni, nekateri pa povsem drugačni. Na primer, dejansko vodimo štiri različne športe v istem podjetju; te lige vključujejo softball, dvoransko odbojko, lacrosse in košarko. Vsak njihov letni čas je zgoščen in kratek; podobno kot v tradicionalni končnici. Štiri ekipe športnikov gredo na eno lokacijo in igrajo pettedensko sezono. Toda na tekmovalni strani gradimo lestvico najboljših, ki je individualna in ne ekipna ligaška lestvica. Posamezni športniki dobijo točke na podlagi tega, kako se njihova ekipa odreza v igri, kako se odrezajo posamično – lastne statistične uspešnosti – in potem je tu še glasovanje za MVP, o katerem glasujejo drugi športniki. To ustvari lestvico najboljših, ki je bolj podobna NASCAR-ju, formuli ena ali golfu kot pa ligi NFL ali NBA. Sodobni navijači vse bolj sledijo športnikom, ne ekipam; zato smo se odločili, da se osredotočimo na to, kam oboževalci gredo, ne na to, kje so bili.

Doherty: Kakšne ključne razlike izven igrišča?

Soros: V naših poslovnih praksah smo se namenoma osredotočali na najboljšo politiko nosečniškega dopusta, najboljšo politiko varstva otrok in smo prva ameriška liga, ki se je zavezala, da bo ogljično nevtralna. V primerjavi z drugimi profesionalnimi športi je bilo resnično transformativno to, da ima vsaka naša liga izvršni odbor igralcev, ki se posvetuje o skoraj vseh vidikih lige. To vključuje, kdo bo povabljen k igranju, oblikovanje uniform, urnik treningov – to je ogromno sodelovanja, ki mu ni para. Že od samega začetka smo želeli biti podjetje, ki je resnično namerno proizvajalo javno korist in javno vrednost na način našega poslovanja.

Doherty: Na začetku pogovora ste omenili, da je en kos uganke odprtje tega sekundarnega trga v javno korist; pojasnite, kako se temu prilega Athletes Unlimited?

Soros: Bistvo modela je, da vsak vlagatelj, ko pride v podjetje, napove znesek donosa, ki ga bo zadovoljil kot donos njegove naložbe. Argument Miltona Friedmana obrne na glavo, ker namesto da bi bil maksimiziranje dobička cilj, etika in javna korist pa naknadna misel, tukaj vlagatelj pravi: »Če veste, kaj počnete s preostankom tega denarja, ki gre za poslanstvo, povezanih elementov tega posla, se pripravljen odrečem presežku, ki presega znesek donosa, ki ga bom prejel.« To je osrednji del tega modela, vsak vlagatelj prostovoljno pravi, da bo zadovoljen, če dobi "x", in ne potrebuje več kot "x".

Doherty: Kakšni so nekateri izzivi pri preusmerjanju vlagateljev v ta model, ki temelji na poslanstvu?

Soros: Tržnica deluje s signalizacijo. Ogromna učinkovitost naših trenutnih finančnih trgov je v tem, da potrebujete samo en signal – ceno. Ta edinstveni signal omogoča številnim različnim ljudem z različnimi pogledi, da se združijo in najdejo izmenjavo okoli te cene. To postane veliko težje, ko govorite o elementih, povezanih z misijo,

Prvič, nihče ne bo plačeval nekomu drugemu samo za pozitivne javne koristi, ki jih je ustvaril. Če grem in naredim nekaj dragocenega, kar ne vpliva na finančne možnosti podjetja, mi za to ne bo nihče plačal. Še vedno mi bodo plačali le finančno vrednost – to je pač narava, kako ljudje opravljajo transakcije; pohval ne opravljamo.

Prav tako ima vsak drugačen pogled na to, kaj je dragoceno. Zdaj obstajajo metrike za ovrednotenje posebnih rezultatov za podjetja v smislu ESG, kar je dobro, vendar ne moremo določiti cene okoli določene metrike, ker se ne bodo vsi strinjali z vrednostjo te metrike. Vsi se ne bodo strinjali, da je raznolikost plošč pomembnejša od ogljične nevtralnosti. Ljudje potrebujejo pretočnost in prilagodljivost, da lahko izrazijo različna stališča – temu je namenjena omejitev donosa. Namenjen je zagotavljanju sekundarnega signala, ki pravi: »Jaz, kot vlagatelj, cenim stvar, ki jo počnete na strani misije, zato bom prejel manj donosa in se odpovedal temu opredeljivemu znesku za misijo. In koliko sem se pripravljen odpovedati, je neposredno merilo tega, kako dragoceno mislim, da je to poslanstvo.”

Doherty: Odločitev je na sodišču investitorja. Povejte mi, kako se to prevede v prihodkovno stran podjetja za Athletes Unlimited?

Soros: To se neposredno na prihodkovni strani ne pozna toliko. To je športni posel; njegov glavni prihodek so sčasoma sponzorstva, medijske pravice in prihodki od oboževalcev (ne gre manj za vstopnice kot za članski program in trgovsko blago za nas). Slučajno vodimo neverjetno učinkovit model v primerjavi z vsako drugo športno ligo, saj potrebujemo samo štiri ekipe športnikov, da ustvarimo to neverjetno dinamično in intenzivno tekmovalno strukturo. Ekipe se spreminjajo vsak teden in se preoblikujejo v tem modelu, kjer so posamezniki vodje. Zaradi tega ste deležni te nenehne osvežitve in novosti tekmovanja na način, ki ga ne bi, če bi imele samo štiri ekipe, ki bi vedno znova igrale med seboj. Tradicionalna liga potrebuje več kot 12, 16 ali 20 ekip, da ustvari nekaj, kar je zanimivo za navijače v celotni sezoni. Tega nam ni treba storiti – imamo dosledno in definirano strukturo stroškov ter rastočo prihodkovno stran, ki vključuje te tri elemente. Pomembno si je zapomniti, da učinek ne obstaja, razen če ustvarimo odlično podjetje, ki uspeva. Imamo veliko zaupanje v športni in zabavni posel, ki ga gradimo. Hkrati vemo, da bo sčasoma naša javna vrednost veliko večja zaradi konstrukcije lastniškega kapitala v jedru.

Doherty: Povejte mi zgodbo iz mladosti, ki danes vpliva na vas.

Soros: To je vedno težko. Rekel bi, da sem se v mladosti naučil, da je potrebna neznatna količina kapitala glede na to, kaj si ljudje mislijo, ko slišijo priimek Soros, da se počutim, kot da imam več kot dovolj.

Svoje kariere sem se od začetka, zadnjih 20 let sem preživel v financah, lotil z vidika javnega interesa. Vedno sem deloval z vidika: "Kako to dejansko ustvarja javno korist?" Ne: "Ali mi je zaradi tega bolje?"

Doherty: Ponovno centriranje kapitalizma je tisto, kar potrebujemo. Hvala za pogovor, Jonathan.