Splošno pričakovan paket spodbud za Kitajsko bo "skromen" in malo verjetno, da bo sprožil pošastno rast delnic, vendar lahko vlagatelji pričakujejo dvig dobička v drugi polovici leta, saj je gospodarsko okrevanje še nedotaknjeno, so povedali visoki uradniki pri Cambridge Associates, ameriški investicijski družbi, ki ima v upravljanju več kot 548 milijard USD sredstev.
Peking bo najverjetneje uvedel ciljno usmerjene ukrepe, s katerimi bo zmanjšal težo nepremičninskega sektorja, je dejal Aaron Costello, regionalni vodja za Azijo pri Cambridge Associates. Toda široke spodbude, kot je znižanje obrestnih mer, se ne bodo zgodile kmalu, saj ogromno breme dolga lokalne vlade in naraščajoča krivulja obrestnih mer ameriške centralne banke puščata le malo prostora za popuščanje, je dejal.
"Ne pričakujem, da se bo kitajska vlada zdaj oglasila in načrpala ogromne količine denarja v nepremičninski sektor," je dejal Costello v intervjuju za Post. »Z vidika velike slike bo precej skromen. “
Imate vprašanja o največjih temah in trendih po vsem svetu? Poiščite odgovore z znanjem SCMP, našo novo platformo kuriranih vsebin z razlagalci, pogostimi vprašanji, analizami in infografikami, ki vam jih je prinesla naša nagrajena ekipa.
Kitajski lokalni državni dolg se je v zadnjih petih letih podvojil na približno 66 bilijonov juanov (9.3 bilijona ameriških dolarjev), ocenjuje Mednarodni denarni sklad, kar predstavlja več kot polovico letne gospodarske proizvodnje države. Medtem se tudi razvijalci nepremičnin z visokim finančnim vzvodom trudijo pravočasno odplačati dolg, saj so možnosti zadolževanja omejene, prodaja stanovanj pa je upadla.
Bundov bik v Šanghaju na Kitajskem v torek, 28. februarja 2023. Po treh letih turbulenc pod pandemijo Covida se pričakuje, da bodo kitajski voditelji določili gospodarske cilje za ponovno vzpostavitev rasti, povrnitev zaupanja in preprečitev gradnje finančnih tveganj. Foto: Bloomberg alt=Bundov bik v Šanghaju, Kitajska, v torek, 28. februarja 2023. Po treh letih turbulence zaradi pandemije Covid naj bi kitajski voditelji določili gospodarske cilje za ponovno vzpostavitev rasti in povrnitev zaupanja in se izogniti kopičenju finančnih tveganj. Foto: Bloomberg>
Poleg tega bo ameriški Fed verjetno ohranil obrestne mere na povišanih ravneh, kar pomeni, da bo znižanje obrestnih mer na Kitajskem povzročilo dodaten pritisk na juan, je dodal Costello.
Investicijska banka Daiwa Capital Markets je v skladu s Costellovim mnenjem prav tako dejala, da je prostor za denarne in fiskalne spodbude v drugi polovici leta 2023 omejen. Bolj realistično je pričakovati nekaj sprostitev predpisov o nepremičninah in internetnem sektorju po obsežnih zatrtjih, je dejal Partic Pan, strateg Daiwe. je v četrtek zapisal v sporočilu strankam.
Pomanjkanje spodbujevalnih politik bi lahko bilo razočaranje za vlagatelje, ki so bili vznemirjeni zaradi počasne tržne uspešnosti v zadnjih mesecih, potem ko je kitajska gospodarska trgovina izgubila zagon. Veliki uteži z Wall Streeta, vključno z Goldman Sachs in Morgan Stanley, so znižali svoje stave na rast na Kitajsko in znižali svoje cilje za glavne borzne vrednosti.
Vendar pa je Costello dejal, da bi lahko vlagatelji ostali "zmerno preobremenjeni" glede Kitajske v drugi polovici. Trg je videti privlačen z vidika vrednotenja, je dejal, saj se lahko rast dobička pospeši med nadaljnjim gospodarskim okrevanjem in geopolitičnimi vetrovi, ki kažejo znake umirjanja.
Z delnicami kitajskega indeksa MSCI se trguje pri 10.5-kratniku prihodnjega 12-mesečnega dobička v primerjavi s povprečjem 14.1-kratnika v zadnjih petih letih. To je primerljivo z večkratnikom 16.9 za svetovni indeks MSCI.
Toda katalizator za nadgradnjo vrednotenja bo prišel šele julija, ko bodo kitajska podjetja zagotovila solidno rast dobičkov. "Ko podjetja začnejo presegati ocene, je to lahko temeljni katalizator za dolgotrajnejšo rast," je dejal Costello.
Ta članek je bil prvotno objavljen v časopisu South China Morning Post (SCMP), najbolj verodostojnem glasovnem poročanju o Kitajski in Aziji že več kot stoletje. Če želite več zgodb o SCMP, raziščite aplikacijo SCMP ali obiščite SCMP-ov Facebook in Twitter strani. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Vse pravice pridržane.
Avtorske pravice (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Vse pravice pridržane.
Vir: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html