Velike banke se pripravljajo na povišanje obrestnih mer Fed - kar je lahko dobro in slabo

Zvezne rezerve še niso naredile ničesar z obrestnimi merami, toda rezultati bank, objavljeni v petek, kažejo, da samo pričakovanje umika politik lahkega denarja obremenjuje industrijo.

V petek so tri od štirih največjih bank v državi poročale o dobičku za zadnje četrtletje leta 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) in Wells Fargo (WFC).

Banka s sedežem v San Franciscu je banka Wells Fargo zaradi lahkih posojil in močnega upravljanja stroškov postala edina zmagovalka delnic med največjimi bankami na petkovem trgovalnem zasedanju. V drugih dveh velikih bankah, ki sta poročali, je trgovanje s stalnim donosom, valutami in blagom (FICC) povzročilo kisel odziv javnosti.

"Danes smo razkrili piñato glede zaslužka, operativna beseda je 'in-line'," je v ponedeljek za Yahoo Finance povedal vodja portfelja Hennessy Funds David Ellison. »Mislim, da zato delnice padajo. Brez presenečenj, pod božičnim drevescem ni nič posebnega.”

Medtem ko Fed sporoča svojo namero, da poveča stroške kratkoročnega izposojanja, da bi zadušil inflacijo, se bančna industrija morda odmika od donosnosti podjetij na kapitalskih trgih v korist večjih neto obrestnih prihodkov v posojilnih portfeljih.

To bi bil preobrat trenda, opaženega v zgodnjih delih okrevanja pandemije, ko so se velike banke zaradi skoraj ničelnih obrestnih mer na svojih trgovalnih mizah učile povečati prihodke.

Slabo

FICC je bil svetla točka za banke v času pandemije, vendar se zdi, da dobri časi za trgovanje bledijo z bližanjem normalizacije Feda.

JPMorgan Chase je zabeležil 16-odstotni padec poslovanja FICC v primerjavi z letom prej. Citigroup je zabeležil 16-odstotno zmanjšanje.

V četrtletju je Fed začel signalizirati, da bi lahko hitreje umaknil svoje politike iz obdobja pandemije (skoraj ničelnih obrestnih mer in nakupov sredstev). Dolgotrajnejši donosi ameriške zakladnice so se povečali zaradi pričakovanja zvišanja obrestnih mer Feda.

Finančni direktor Citigroup Mark Mason je v petek povedal novinarjem, da je "zahtevno trgovinsko okolje" posledica novega pozicioniranja Feda, ki je znižal obrestne mere podjetja in razširil produktne posle, ko so se stranke premaknile k zmanjšanju tveganja.

Zgodba se nadaljuje

Finančni direktor JPMorgan Chase Jeremy Barnum je opozoril, da bi lahko v prihodnjih četrtletjih prihodki FICC še naprej padali.

"Ker se bo okolje denarne politike razvijalo naslednje leto, bi to dejansko lahko povzročilo nekaj ovire za to podjetje," je Barnum povedal analitikom v petek zjutraj.

Dobro

Čeprav je sprememba politike Feda nekoliko spodbudila trgovanje FICC, analitiki pravijo, da bi morale tudi banke imeti koristi od višjih obrestnih mer.

To je zato, ker bi kar koli nad statusom quo (skoraj ničelnih obrestnih mer) bankam omogočilo, da poberejo več prihodkov od obresti na posojilne produkte. Podjetje JPMorgan Chase pravi, da se bodo neto obrestni prihodki letos povečali na približno 50 milijard dolarjev - v primerjavi s samo 5.5 milijarde dolarjev lani.

"Ko pogledamo obete za zvišanje obrestnih mer Fed, če bodo višji od pričakovanega, bo to seveda koristilo bankam," je v petek za Yahoo Finance povedal analitik banke RBC Capital Markets Gerard Cassidy.

Wells Fargo bi imela koristi od tega, saj potrošniško bančništvo predstavlja večji delež njihovega poslovanja v primerjavi z drugimi tremi velikimi bankami (FICC ni niti tok prihodkov v višini 1 milijarde USD).

Čeprav regulativna omejitev sredstev (zaradi škandala z lažnimi računi podjetja) omejuje njihovo rast posojil, so prihodki medletno poskočili za 12.8 %. Zdi se, da je povečanje deloma posledica 27-odstotnega povečanja neobrestnih prihodkov (kot so provizije), vendar bi dvigi obrestnih mer lahko še izboljšali uspešnost podjetja.

Številne druge velike banke naj bi prihodnji teden poročale o zaslužkih; Rezultati Goldman Sachs (GS) so pričakovani v torek, sledita Bank of America (BAC) in Morgan Stanley (MS) v sredo.

Brian Cheung je novinar, ki pokriva Fed, ekonomijo in bančništvo za Yahoo Finance. Spremljate ga lahko na Twitterju @bcheungz.

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubein Reddit