Zaloge avtomobilov so se povečale na ambicijah EV. Tukaj je, kam gredo naprej.

Tesla je naredila prvi velik korak, saj je v ponedeljek poskočila za 13.5 %, potem ko je družba poročala o dobavi 308,600 vozil v četrtem četrtletju, kar je preseglo ocene in lastni rekord. Nato je Ford (F) v torek pridobil 11.7 %, potem ko je objavil, da bo povečal proizvodnjo svojega prvega električnega pickupa, F-150 Lightning, na 150,000 enot na leto.

Do takrat v tednu so delnice General Motorsa (GM) že porasle za 12 % v pričakovanju predstavitve električnega tovornjaka Chevy Silverado, načrtovanega za sredo na Consumer Electronics Showu. Toda na dan objave so delnice zdrsnile. Morda so bili vlagatelji razočarani nad rokom dostave ali pa zato, ker se je širok trg razburil zaradi znakov, da bi se obrestne mere lahko zvišale prej, kot je bilo pričakovano.

Kar imata Ford in Chevy pickupa skupno, je, da bodo ciljali na delavce, pa tudi na predmestja v neoporečnih jaknah Carhartt. Zgodnje različice bodo cene okoli 40,000 in 100,000 $.

Chevy zmaga pri električnih specifikacijah – daljšem dosegu baterije in hitrejšem polnjenju. Toda Ford zmaga, ko je to pomlad prinesel svoj tovornjak na trg. Kupci Chevyjev bodo morali počakati do pomladi 2023 na cenejši tovornjak in jeseni 2023 na okrašenega. GM bo leta 2023 predstavil tudi električna športna terenska vozila Chevy, vključno z Equinoxom, ki se bo začel pri 30,000 $.

Tovornjaki bi lahko bili ključ do ameriškega prevzema električnih vozil. Lani so električna vozila dosegla približno 4 % celotne prodaje v ZDA, z 2 %. Toda Evropa in Kitajska sta daleč pred nami, saj sta stopnja prodora pri nizkih najstnikih. Američani so imeli doslej malo izbire na električni pogon za vrste vozil, ki jih radi kupujejo. Lani je Ford F-150 kot vedno vodil prodajo novih vozil v ZDA. Edino presenečenje je bilo, da je Ram 1500 pickup potegnil pred Chevy Silverado 1500 in postal številka 2.

Po besedah ​​lastnika bo električni Ram trajal do leta 2024

stellantis

(STLA), skupek ameriških, italijanskih in francoskih blagovnih znamk. Zagonsko podjetje Rivian (RIVN) pravi, da bo letos pošiljalo električne pickupe, vendar so te delnice preteklo sredo po zgodnjem podporu padle za 11 %

Amazon.com

(AMZN) je dejal, da pri Ramu oddaja naročilo za dostavne tovornjake. Teslin Cybertruck je bil pričakovan lani, vendar je bil odložen.

Zadržano povpraševanje po vozilih medtem nakazuje, da prihaja razcvet. Zaradi pomanjkanja lani je bila prodaja lahkih vozil v ZDA ocenjena na 15.1 milijona enot, v primerjavi s skoraj 17 milijoni letno pred pandemijo. Povprečne transakcijske cene so narasle za 30 % od ravni pred pandemijo, spodbude v odstotkih cen pa so rekordno nizke.

Letos pričakujte, da se bo prodaja enot le skromno povečala, a do naslednjega leta, ko bodo razstavni prostori polni in se cene znižale, bi lahko enote poskočile na 18 milijonov, pravi Credit Suisse. Prodor električnih vozil v ZDA se bo letos ponovno podvojil na 8 % in najvišjih 50 % do leta 2030, dodaja.

Eno tveganje za izdelovalce starih avtomobilov je, da bodo obstali – da morajo za zdaj povečati EV enote z nizkimi maržami dobička, da bi nadomestili prihajajoče izgube pri bencinskih modelih z visoko maržo.

Po drugi strani bi lahko proizvajalci avtomobilov zmogljivosti preusmerili z bencinskih vozil na električna, preden bi bili kupci pripravljeni zamenjati. To bi lahko pustilo vozila na plin visoke cene in marže dobička, kar bi ustvarilo dolgo, donosno "poslovilno turnejo", kot pravi analitik Morgan Stanley Adam Jonas.

Ocene se zdijo nezahtevne. Ford gre za 12-krat načrtovani zaslužek, kljub podvojitvi cene lani. GM se prodaja za devetkrat.

Tesla je prepričana, da bo naredila velike stvari tako na avtomobilih kot na sosednjih trgih. Philippe Houchois, ki pokriva delnice za Jefferies, vidi 35-odstotno rast v primerjavi z nedavnimi ravnmi, na 1,400 $. Tesla zaostaja za starimi tekmeci pri stvareh, kot sta kakovost izdelave in končna obdelava, vendar so to rešljive težave, pravi. Vodi pri programski opremi, baterijah in avtonomiji, ki so trajne prednosti. Vidi, da Tesla uporablja programsko opremo za povečanje uporabnosti in dobička potenciala vozil.

Večina različic primera medveda Tesla predvideva, da se bo podjetje dobro obneslo pri avtomobilih, vendar ne dovolj dobro, da bi upravičilo tržno vrednost nad 1 bilijon dolarjev. Ryan Brinkman iz JP Morgan na primer pravi, da je ciljna cena 295 dolarjev "ni malodušna", čeprav pomeni 70-odstotni padec delnic, ker Teslo ceni nekoliko pred svetovnim vodilnim

Toyota Motor

(TM), kljub temu, da za zdaj proizvajajo desetino toliko avtomobilov.

Potem je tu Gordon Johnson. Pred ustanovitvijo GLJ Research je delal v velikih investicijskih bankah, kjer pokriva 20 delnic. Glede delnic urana je naklonjen in medvedja glede konoplje, a vse, o čemer želi kdo govoriti, pravi, je njegova ciljna cena za Teslo 67 dolarjev. "Prejel sem grožnje s smrtjo," pravi. "Zdaj se sploh ne oglasim na telefon, ko imam neznane klice."

Po Johnsonovem mnenju ni razloga za domnevo, da bo Tesla dobro poslovala v sosednjih podjetjih. »Lahko bi vzel

McDonalds

in pravijo, da bodo začeli prodajati Nike, stole in klavirje ter dodali te ocene,« pravi. Pri avtomobilih izračuna, da cena delnic pomeni povečanje proizvodnje, ki ga noben proizvajalec avtomobilov ne bi mogel doseči. "Prodaja avtomobilov ni prodaja iPhonov ali srajc," pravi.

Če je Teslin triletni dobiček delnic za skoraj 1,400 % omajal Johnsonovo zaupanje, se to ne kaže. Potem ko me je vodil skozi svoj model vrednotenja, je rekel, da ga skrbi, da bi bila njegova ciljna cena previsoka.

pišite na Jack Hough pri [e-pošta zaščitena]. Spremljajte ga na Twitterju in se naročite na njegov podcast Barron's Streetwise.