(Bloomberg) — Obstajajo spodbudni znaki, da bo naslednje leto boljše za vlagatelje v obveznice po brutalnih izgubah leta 2022.
Najbolj brano iz Bloomberga
Po tem, ko so ga Fed večji del leta prizadeli skokovita inflacija in vratolomni dvigi obrestnih mer, se pozitivni donosi vračajo v zakladnice in trg je pripravljen na drugi mesec zapored s pozitivnimi skupnimi donosi. K temu sta pripomogla zdaj povišan tekoči donos in ponovna rast cen obveznic, ki so jo spodbudili strahovi pred recesijo in znaki upočasnjevanja rasti cen pri potrošnikih.
Seveda je to le rahla tolažba po grozljivem letu izgub — največjih v vsaj pol stoletja. Toda dejavniki, ki v zadnjem času spodbujajo tržno dogajanje, kažejo, da bo leto 2023 verjetno manj boleče za imetnike obveznic.
Referenčni donos 10-letne državne obveznice, ki je ta teden končal pri 3.75 %, je več kot pol odstotne točke pod svojim oktobrskim vrhom. Ker je Fed obljubil, da bo še naprej zviševal obrestne mere, da bi resnično zmanjšal inflacijo, se pričakovanja gospodarskega upada prihodnje leto povečujejo, kar bi lahko ohranilo pritisk na zniževanje donosov.
"Stalni dohodek bo imel povečano vrednost za vlagatelje v naslednjih 12, morda 24 mesecih," je ta teden na televiziji Bloomberg dejal Mark Cabana, vodja strategije obrestnih mer v ZDA pri Bank of America Corp. »Videli boste donose, ki se bodo verjetno zniževali, in donose, ki bodo spet imeli vrednost v portfeljih. Vlagatelji bi morali širše razmišljati o fiksnem dohodku bolj konstruktivno.«
Povečanje donosnosti pomeni tudi, da so obveznice bolj privlačne na relativni osnovi v primerjavi z delnicami. Glede na to, da obeti gospodarskega upada trenutno zatemnijo obete za korporativno Ameriko, je ocenjena dividendna donosnost, ki jo ponujajo delnice, videti manj privlačna v primerjavi s fiksnim dohodkom.
"Zdaj imate blažilec," če se cene obveznic znižajo, je ta teden na televiziji Bloomberg dejal Jim Bianco iz Bianco Research. "Imate obrestno mero, ki je nismo videli že 15 let."
Malo je načrtovanih dogodkov, ki bodo verjetno preoblikovali temeljno pripoved v zadnjem, zaradi praznikov skrajšanem trgovalnem tednu v letu 2022. Toda s šibko likvidnostjo in zgoščenim seznamom dražb dolga s kuponi, ki prihajajo, je še vedno nekaj prostora za nemirno dejavnost v trg sam.
Medtem bodo ljubitelji obrestnih mer močno osredotočeni na morebitne težave na trgih kratkoročnega financiranja. Obrestne mere pri pogodbah o začasnem odkupu kažejo, da trgovci pričakujejo, da bo konec leta razmeroma brez zapletov, vendar ni vedno tako in vsaka motnja lahko zamaje denarne trge širše, kar pomeni, da bo še vedno ključno tveganje, ki ga je treba spremljati v zadnjih dneh. turbulentnega leta 2022, ki je zdrsnilo v zgodovinske knjige.
Kaj gledati
Trg zakladniških vrednostnih papirjev zaprt 26. decembra zaradi praznikov, priporočeno zgodnje zaprtje je 30. decembra
Gospodarski koledar:
27. dec.: zaloge v veleprodaji in maloprodaji; vnaprejšnja blagovna menjava; cene stanovanj; Merilnik proizvodnje Dallas Fed
28. december: Razprodaje stanovanj v teku, merilo proizvodnje Richmond Fed
29. december: Tedenski zahtevki za primer brezposelnosti
30. december: MNI Chicago indeks nabavnih menedžerjev
Koledar Fed: noben uradnik ni predviden za govor
Koledar dražb:
27. december: 13-tedenski, 26-tedenski in 52-tedenski računi; 2-letni zapiski
28. december: 17-tedenski računi; 2-letni zapisi s spremenljivo obrestno mero; 5-letne note
29. december: 4-tedenski, 8-tedenski računi; 7-letne note
– S pomočjo Lede Alvim, Lise Abramowicz in Toma Keena.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html