Ubijalci Ethereuma so odlični za vlagatelje, a malo drugega, pravi Smith iz Blockchain.com

Po besedah ​​soustanovitelja in izvršnega direktorja Blockchain.com Petra Smitha se je podporna veriga blokov plasti 1 v preteklosti izkazala za neverjetno uspešno stavo in bo morda taka tudi ostala – kljub temu, da nobeden od njih resnično ne ogroža krone Ethereuma.

Če so bili Solana, Avalanche in Near Protocol prvi val tako imenovanih ubijalcev Ethereuma, sta Aptos in Sui — blagovna znamka, ki se ukvarjata z novimi verigami blokov Layer 1, ki temeljijo na Move, programskem jeziku, ki so ga prvotno razvili Facebookovi inženirji — drugi.

Sui razvijalec Mysten Labs naj bi se pogovarjal o zbiranju sto milijonov dolarjev od vlagateljev, medtem ko je ekipa, ki stoji za podjetjem Aptos, letos že nakazala 350 milijonov dolarjev z dvema dvigoma.

Kljub temu Ethereum ostaja zelo živ – in prevladujoč protokol za izvajanje decentraliziranih poslov. Dejansko je v zadnji fazi prehoda na model dokazila o deležu v ​​prizadevanju, da bi bilo omrežje cenejše za uporabo in bolj energetsko učinkovito.

Toda kljub naraščajoči konkurenci ni presenetljivo, da vlagatelji še naprej posegajo po blokovnih verigah osnovnega sloja, pravi Smith, ker se še vedno lahko izkažejo za neverjetno donosne. 

"Nobeden od teh alternativnih slojev 1 se ni približal premagovanju Ethereuma, vendar so vlagateljem prinesli veliko denarja," je povedal za The Block v intervjuju. "Če ste zgodnji vlagatelj v sloj 1, ki dobi nekakšen obseg, tudi če je majhen, vam to ustvari fenomenalne donose."

»Tu je v tem pogovoru potrebno razlikovati med 'ali bodo te stvari imele velik in pomemben vpliv na uporabnike in vsakdanje življenje ter gradnjo prihodnosti financ?' od "lahko zaslužimo denar?" Ker ti dve stvari nista vedno ena proti ena.”

V širšem svetu tveganega kapitala je nenavadno videti vlagatelje, ki podpirajo več startupov znotraj ene niše – delno zato, ker tvegajo navzkrižje interesov med podjetji, ki lahko postanejo konkurenti. V kripto ni tako. Nekateri vlagatelji tveganega kapitala so podprli več projektov, katerih naloga je uničiti Ethereum. Solana in Aptos na primer štejeta Andreessen Horowitz, Multicoin Capital, Jump Crypto, BlockTower Capital, ParaFi Capital in druge za podpornike.  

Za Smitha je utemeljitev za podporo blokovnih verig plasti 1 jasna: sposobni so zagotoviti osupljive donose v razmeroma kratkem času, ne glede na to, ali jim uspe izzvati Ethereum. 

»Vidimo, da veliko vlagateljev ciklično prehaja iz uspešnih stav Layer 1 iz zadnjega cikla – Solana, Avalanche, Near – v nove stave Layer 1, povezane s Facebookom,« pravi.

Ciklus življenja

Med začetkom leta 2021 in novembrom istega leta je tržna kapitalizacija SOL — izvornega žetona Solane — po podatkih CoinGecko z manj kot 100 milijonov dolarjev narasla na skoraj 80 milijard dolarjev. Od takrat je padel nazaj na približno 15 milijard dolarjev. Če bi prvi podporniki projekta, ki bi običajno pridobili žetone namesto lastniškega kapitala, unovčili celo del svojih deležev na vrhu, bi bili nadvse v črnem.

»Mislim, da je v igri nekaj kapitalske refleksije, kjer obstaja veliko spodbude, da nadaljujete s stavami na 1. plast, da uničite Ethereum, ker ste že v denarju s to strategijo. Čeprav, ironično, se noben sloj 1 še nikoli ni približal uničenju Ethereuma,« pravi Smith.

S takšnim razmišljanjem navidezno ni nič narobe. Kot poudarja Smith, gre za prosti trg. Dejansko meni, da je verjetno, da je veliko kapitala za podporo prvemu valu izzivalcev Ethereuma prišlo iz uspešnih stav na bitcoin in ether - ali vsaj znanja med komanditisti vlagateljev o tem, kako uspešno so se takšne stave izkazale. Vprašanje Smitha je namesto tega, ali so zaporedne naložbe prve plasti produktivna uporaba kapitala.

"Stvar, ki jo nekako težko jemljem resno, ko se zdaj uvajajo nekatere ravni 1, je: kaj prinašate na trg, kar je veliko boljše od Solane, Avalanche, Near, kot rezervo za Ethereum?" pravi Smith. »In vsaka od teh verig bi imela svoj odgovor, toda na koncu je vse, kar uporabnike zanima, stabilnost in koliko stane transakcija. In zato mislim, da se mi tu nekoliko zaplete — ali je to takrat najboljša uporaba kapitala, tako človeškega kot finančnega?«

Precejšen del denarja, ki je bil do zdaj vložen v nov val Layer 1, je šel v sheme spodbud, ki so bile v modi konec lanskega leta.

Avalanche je avgusta 2021 in marca letos namenil skoraj pol milijarde dolarjev za svoje izvorne žetone AVAX v dveh spodbujevalnih programih, da bi privabil razvijalce in projekte v svoj ekosistem. Skupna zaklenjena vrednost (TVL) v verigi blokov je po podatkih DeFi Llama narasla s približno 160 milijonov dolarjev v začetku avgusta 2021 na najvišjo vrednost nad 12 milijard dolarjev do decembra. TVL je do sredine aprila letos padel na približno 10 milijard dolarjev, preden se je znižal na trenutno raven 2.5 milijarde dolarjev.

Tukaj je dejavnik tudi zdravje širšega kripto trga. Solana, ki ni uvedla prelomnega paketa spodbud, je doživela upad TVL, ki je podoben kot Avalanche v istem obdobju.

"Zaenkrat ni jasno, ali je katera od teh verig res obstala," pravi Smith. TVL Ethereuma se je po podatkih DeFi Llame prav tako zmanjšal, čeprav manj dramatično – s približno 160 milijard dolarjev novembra lani na 84 milijard dolarjev danes.

Smith kljub svojemu skepticizmu priznava, da bodo morebitne težave s težko pričakovanim prehodom Ethereuma na soglasje o dokazu o vložku – med poznavalci kriptovalut znano kot »združitev« – pomenile, da se bo spet začela igra za konkurenčne verige blokov. To vključuje Solano in prvi val ter nove protokole, ki temeljijo na Move.

"Izziv za vse te blokovne verige je, da morate resnično upati, da bo šlo kaj narobe, da bodo uspešni," pravi Smith. "Če bo Ethereum uspel pri združitvi in ​​časovnem načrtu za razčlenjevanje, ne bo velikega razloga za obstoj veliko teh verig."

© 2022 The Block Crypto, Inc. Vse pravice pridržane. Ta članek je na voljo samo v informativne namene. Ni na voljo ali namenjen uporabi kot pravni, davčni, naložbeni, finančni ali drug nasvet.