Glede na okužbe in kaosa, ki smo mu bili priča, odkar je kripto borza FTX Sama Bankmana-Frieda doživela nenaden večmilijardni udarec, vas bo morda zamikalo, da bi sklenili, da se celotna kriptoindustrija usmerja v veliko prijavo stečaja po 11. poglavju na nebu in da nihče nima pravice um morda še vedno verjame vanj.
In vendar, tudi v mrzlem mrazu Crypto Winter, tvegani kapital še naprej priteka k nekaterim srečnim graditeljem.
Analitiki pri Pitchbooku poročilo da je naložba v kripto tvegani kapital leta 2022 (brutalno leto za vso tehnologijo) odtehtala naložbo tako v fintech kot biotehnologijo in je v zadnjih 6.5 mesecih prinesla 12 milijarde dolarjev, od tega 879 milijonov dolarjev v zadnjem četrtletju.
Preprosto si oglejte prejšnji teden ali dva enobarvna sporočila za javnost kripto industrije. Videli boste a $ 4.75 milijon krog za stvar, imenovano Earn Alliance. A 70 milijonov dolarjev povišanja za stvar, imenovano Ramp Network. Nadalje $ 15 milijonov za igre Roboto, $ 3.1 milijonov za igro NFT Burn Ghost in vrtoglavo $ 72 milijonov za proizvajalca trga Keyrock. Obstajajo celo vrtoglavi načrti za 2 milijardi dolarjev vreden metaverse sklad Animoca Brands, medtem ko je borza kripto derivatov Matrixport, ki jo vodi nekdanji kralj rudarjenja bitcoinov Jihan Wu, streljanje za povišanje v višini 100 milijonov dolarjev – po vrednosti 1.5 milijarde dolarjev.
Zlahka je razumeti, zakaj podjetja tveganega kapitala še naprej prevzemajo ta tveganja. VC so kot morski psi – plavati morajo naprej z vlaganjem v sranje (oprostite, »decentralizirane tehnologije«) ali pa bodo umrli, tudi na medvedjem trgu. Ampak zakaj še naprej vlagajo svoje bogastvo v stvari, ki kar naprej propadajo?
Kamorkoli pogledate, se zdi, da je industrija v polnem zamahu. Prejšnji mesec je Multicoin Capital, prej uspešno in živahno podjetje Kyla Samanija, zamrznila premoženje zaradi izpostavljenosti FTX. Nekateri največji financerji v vesolju, kot so Babel Finance, Three Arrows Capital in FTX-ova lastna tvegana veja, so povzročili nekaj največjih eksplozij. Podjetja z zvezdami, kot je Blockstream, medtem zapisujejo svoje vrednotenje redov velikosti, vrednost v višini 1.5 milijarde dolarjev, ki jo zahteva Matrixport, pa je videti zelo skromna v primerjavi z vrednostjo v višini 32 milijard dolarjev, ki jo je nekoč določil njegov zdaj že pokojni konkurent.
Vse to je povzročilo očiten srhljiv učinek. Vsako podjetje in projekt tveganega kapitala, s katerima sem govoril, pravi, da sta veliko bolj previdna kot prej glede naložb. Tiskovni predstavnik Coinbase je natančno opozoril, da se je financiranje "zaostrilo".
Izvršni direktor Animoca Brands Yat Siu mi je medtem skrivnostno povedal, da "nekateri posli morda niso tako smiselni kot pred nekaj meseci zaradi tržnih okoliščin ali sprememb vrednotenj."
Poslovna vodja Ramp Network Paulina Joskow mi je povedala, da je slišala za številne projekte, ki ne izpolnjujejo višjih zahtev, skupaj s številnimi posli, ki propadejo v zadnjem trenutku. Številni projekti, je dodala, ne pričakujejo nič večjega od serije B, preden se zaprejo pipe VC. Kevin de Patoul, izvršni direktor proizvajalca trga Keyrock, je dejal, da je opazil nov poudarek na "dolžni skrbnosti" - povsem neobičajno v večini drugih panog, vendar nekaj prelomnega premika v kripto.
Toda osemmestne povišice in v nebo visoka vrednotenja so še vedno tam, večina jih prihaja od običajnih osumljencev. To so dobro kapitalizirana podjetja, ki vedo, kdaj izplačati in kako obvladovati tveganje. Njihove vrste vključujejo pedigreirane udeležence v panogi, kot so Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera in slon v sobi, Andreessen Horowitz. Pridružijo se jim podjetja iz sektorja Web3, kot je Animoca Brands, ki zbira ta optimistični metaverse sklad v višini 2 milijard dolarjev. (Obstaja tudi nekaj nejasnih strokovnjakov, kot je podjetje za tvegani kapital »gumi Cryptos Capital,« Argonautic Ventures« in »Harrison Metal.«)
Verjetno je bil glavni način, da so ta podjetja ostala na površju, preprosto ta, da niso bila izpostavljena FTX. Paradigma, ki investiral v menjavo, uspelo ostati proč od shitcoina FTX FTT. (Ali je bilo to posledica virtuozne naložbene bistrosti ali sreče, je predmet razprave.)
Štejejo pa tudi izkušnje. Siu iz Animoca mi je povedal, da se je njegovo podjetje veliko naučilo iz prenašanja »mnogo hladnejših in bolj prepovedanih okolij« medvedjega trga 2017–2019. Ali to pomeni, da imajo »kripto-domači« tvegani kapital boljše možnosti kot podjetja, ki se gojijo v sorazmerno zdravem finančnem svetu? Navsezadnje ne pozabite, da največji financerji FTX niso bili Animoca oz eGirl Capital, temveč zapuščinski titani Tiger Global, Sequoia in Softbank. Ali so ta nekripto-domača imena prelahko navdušila pesem in ples SBF?
Zanimivo je tudi videti, kam gre denar po balonu brez vsega tistega pompa za njim. Številna podjetja tveganega kapitala in portfeljski projekti, s katerimi sem govoril od zloma, so poudarjali očitno in ponovno osredotočenost na »decentralizirane« naložbe.
Chris Perkins iz podjetja VC Coinfund je dejal, da so številne nesreče leta 2022 le potrdile njegovo dolgotrajno previdnost do preveč centraliziranih kripto podjetij. Nadaljnje preživetje svojega podjetja pripisuje temu, da se je izogibal tem projektom.
»Ko smo začeli opazovati, kako centralizirane entitete razpadajo, je to – in ne rečem, da smo si tega želeli – vendar je to še dodatno spodbudilo našo tezo, da moramo ostati osredotočeni na decentralizirane tehnologije,« mi je povedal Perkins. Po zlomu je šel tako daleč, da je aktivno zmanjšal svoj portfelj številnih centraliziranih naložb. (Čeprav je to izrazil poševno: "Sprejeli smo veliko premišljenih ukrepov za zmanjšanje tveganja nasprotne stranke.")
Res je, da so številni projekti, ki prejemajo sredstva, kritični "infrastrukturni" projekti. Protokol enakovrednega posojanja bitcoinov Finterest je na primer zbral 1.5 milijona dolarjev, medtem ko je Fleek, ki gosti digitalne vsebine na decentraliziran način, zbral 25 milijonov dolarjev. In obstaja a gostitelj of druga decentralizirani projekti, ki so zbrali denar po krizi FTX, čeprav niso vsi krotki in nekontroverzni: mnogi dejansko podpirajo infrastrukturo za stvari, kot so decentralizirano trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti z visokimi vložki.
Razmišljanje je, da je decentralizirana tehnologija bolj pregledna in manj podvržena finančnim ugankam, ki so uničile FTX. (DeFi degens so od propada FTX vzklikali: "Zato ne bi smeli dajati svoje kriptovalute na centralizirane borze!") Toda ali ni bila Terra, algoritemski stabilni coin, ki dobil buy-in od Coinbase in Galaxy, nekako decentralizirano? In sploh ni a polikulatehnično tudi nekako decentralizirano? nekako?
Pomembno si je zapomniti, da »decentralizacija« obstaja v zelo dolgem in zapletenem spektru – nikoli ni absolutna in nikoli ne daje absolutnega zaupanja. V nekaterih primerih vam le omogoča, da v realnem času opazujete, kako poteka goljufija in "transparentno" črpa vaše življenjske prihranke.
Zato se je vredno vprašati: ali je najnovejši peer-to-peer marksistični žeton, ki žanje denar tveganega kapitala, res »decentraliziran« ali pa njegovi trije razvijalci le vodijo vsak nov predlog upravnega odbora skozi čuden in eksperimentalen mehanizem upravljanja, ki je zakonit le v Estoniji? Upoštevajte, da so skoraj vsa »decentralizirana« podjetja, na katera sem se obrnil, imela svoj interni PR. Ali bi a mempool poslati pripravljeno PR ponudbo?
Tudi domnevni premik k decentralizaciji ni prevladujoč trend in še vedno obstajajo znaki stare težnje po kriptoezoteriji. Podjetje Dogami prodaja posvojitvene pse iz vesolja dvignil $ 7 milijone, ki je očitno pokazal 200,000 močno bazo uporabnikov. in igra blockchain, ki temelji na priljubljeni seriji nogometnih mang iz 80-ih "Captain Tsubasa", ima postavljeno $ 15 milijonov.
Ti projekti niso očitno varne stave po nobenem običajnem standardu. Pravzaprav zvenijo zelo iz obdobja ICO 2017. Toda VC še vedno verjamejo v kripto.
V intervju z zmerjanim izhodom Blok, ustanovitelj podjetja Dogami je poudaril, da so tvegani kapital opravili »veliko« skrbnega pregleda, preden so izkašljali denar.
Siu iz Animoca, ki je sodeloval pri prejšnjem dvigu Dogami, mi je povedal, da "ne glede na to, kako čuden, ezoteričen in morda celo čudaški" je lahko projekt, "potrebujete vsebino, da spodbudite povpraševanje." Dodal je: »'Zgradite in bodo prišli' je težka strategija, ko ni povpraševanja. Imeti moraš oba, da se lahko hranita drug z drugim.«
Morda pa gre za staro šolo tehnološke neumnosti iz obdobja 2000-ih, ki jo ti posebni projekti utelešajo, kar jim omogoča, da ostanejo na prstih v kričečem in bolj verodostojno dobičkonosnem svetu Web2. Burn Ghost, ki je zbral 3.1 milijona dolarjev in razvija priložnostne igre z neobveznimi nagradami NFT, ima "veliko prilagodljivosti glede tega, kako in kje najdemo naše igralce, in ni odvisen samo od pogojev na kripto trgu," je njegov ustanovitelj in izvršni direktor Steve Curran povedal. povedal mi je.
Seveda nihče ne trdi, da bodo podjetja, kot sta Burn Ghost in Finterest, v eni uri postala samorogi. Crypto's VC manično obdobje je zagotovo na izginjanju, morda si nikoli ne bo zares opomoglo. Še vedno pa je presenetljivo, koliko denarja je naokoli, tudi v teh zelo mračnih časih.
Vir: https://finance.yahoo.com/news/crypto-down-bad-vcs-keep-141629450.html