Zakaj potencialna depeg USDC ni razlog za paniko

Sledi gostujoča objava Anndy Lian.

Kriptoindustrija je trenutno zaskrbljena zaradi zaskrbljenosti glede morebitne ločitve USDC, stabilnega kovanca, podprtega z ameriškimi dolarji. Kot posameznik, ki pozorno spremlja trg, sem opazoval situacijo in bi rad delil nekaj svojih osebnih pogledov.

Prvič, vredno je poudariti, da ima banka Silicon Valley Bank (SVB), odgovorna za hrambo sredstev, ki podpirajo USDC, domnevno dovolj sredstev, da izpolni vse zahteve za dvig. Glede na poročila Zvezne korporacije za zavarovanje depozitov (FDIC) do 31. decembra 2022 je imela SVB približno 209.0 milijarde USD sredstev in približno 175.4 milijarde USD depozitov. Vendar pa kljub impresivni bazi sredstev še vedno obstajajo pomisleki glede likvidnosti knjige SVB in glede tega, kolikšen odstotek odbitka bi bilo pričakovati, če bi banka utrpela znatne izgube.

Ta negotovost izhaja iz dejstva, da osnovna sredstva banke niso pregledna in da ni jasnih znakov, kako nelikvidna ali tvegana so lahko ta sredstva. Posledično obstaja tveganje, da bo banka imela težave pri izpolnjevanju vseh svojih obveznosti, če bodo sredstva SVB utrpela znatne izgube ali postala nelikvidna, kar bi lahko povzročilo depeg USDC. To bi znatno vplivalo na širši kripto trg, saj se USDC pogosto uporablja kot trgovalni par na različnih borzah.

Drugič, še en pomemben vidik, ki ga je treba upoštevati v zvezi s stabilnostjo USDC, je finančna podpora družbe Circle, ki izdaja stablecoin. Circle ima 77 % svojih rezerv v visoko likvidnih instrumentih, kot so 1-4 mesečne zakladne menice, ki jih upravlja Blackrock in hrani BNY Mellon. Ta dodelitev rezerv zagotavlja znatno varnost za USDC, saj zakladne menice na splošno veljajo za zelo varne in visoko likvidne naložbe.

Zakladne menice, ki jih ima Circle, zagotavljajo absolutno spodnjo mejo za USDC okoli 0.77, kar pomeni, da tudi v najslabšem primeru USDC ne bi smel odstopiti pod to raven. Ker so zakladne menice zelo likvidne, jih je treba zlahka prodati, če mora Circle hitro zbrati sredstva za izpolnitev nepričakovanih obveznosti.

To zagotavlja dodatno zaščito za USDC in pomaga ublažiti morebitna tveganja, povezana s stabilnim kovancem. Prav tako je treba omeniti, da bi morali zadržani dobiček in prihodki od obresti družbe Circle teoretično zadostovati za kritje morebitnih pričakovanih "izgub", ki bi jim lahko bil izpostavljen zaradi SVB. To pomeni, da tudi če bi SVB doživel znatne izgube ali postal nelikviden, bi moral biti Circle sposoben pokriti morebitne izgube, ne da bi to vplivalo na stabilnost USDC.

Tretjič, še ena točka, ki jo je treba upoštevati pri ocenjevanju možnega vpliva depeg USDC, je največja izpostavljenost Circle. To podjetje izda stablecoin banki Silicon Valley Bank (SVB), banki, ki hrani sredstva, ki podpirajo USDC. Strokovnjaki ocenjujejo, da bo največja izpostavljenost družbe Circle do SVB približno 198 milijonov dolarjev, kar je razmeroma majhen odstotek skupnih sredstev, ki podpirajo USDC, kar je približno 3.3 milijarde dolarjev.

Čeprav se to morda zdi velika vsota, je pomembno omeniti, da ima Circle znatne finančne rezerve in bi moral biti sposoben absorbirati morebitne izgube, ne da bi bistveno vplival na stabilnost USDC. Kriptotrg kot celota se je v zadnjih nekaj letih znatno povečal, s trenutno tržno kapitalizacijo več kot 2 bilijona dolarjev. V tem kontekstu bi potencialna izguba v višini 198 milijonov dolarjev predstavljala relativno majhen odstotek celotnega trga. To ne bi smelo bistveno vplivati ​​na zaupanje vlagateljev ali stabilnost kripto trga kot celote.

Četrtič, odnos med Coinbase in Circle. Drug dejavnik, ki lahko pomiri vlagatelje v USDC, je odnos med Coinbase in Circle. Coinbase, ena največjih kripto borz na svetu, ima v svoji bilanci stanja 4.4 milijarde dolarjev in je 50-50 partner s konzorcijem Circle in the Center, ki nadzira tehnične vidike USDC. Glede na svoje pomembne naložbe v USDC in partnerstvo s Circle ima Coinbase velik interes za zagotavljanje stabilnosti stabilnega kovanca.

To lahko pomeni, da bi lahko Coinbase zagotovil dodatno podporo za Circle, če bi bilo potrebno, kar bi dodatno okrepilo stabilnost USDC. Coinbase ima velik ugled v kripto industriji in je dokazal zavezanost skladnosti s predpisi in finančni stabilnosti. Kot taka lahko vključitev Coinbase v upravljanje USDC zagotovi dodatno raven zaupanja za vlagatelje.

Čeprav obstajajo pomisleki glede morebitne depegacije USDC, bi se lahko v naslednjem tednu odigralo več možnih scenarijev. Ena od možnosti je, da lahko Coinbase kot partner v konzorciju Center in glavni vlagatelj v USDC po potrebi zagotovi dodatno podporo za Circle. To bi lahko bilo v obliki dodatne finančne podpore ali drugih virov za pomoč pri zagotavljanju stabilnosti USDC. Druga možnost je, da lahko Circle prevzame dolgove ali posojila od BlackRocka ali drugih institucionalnih posojilodajalcev, da bi okrepil svoj finančni položaj.

To bi lahko zagotovilo dodatno likvidnost in pomagalo odpraviti morebitne pomisleke glede stabilnosti USDC. Možno je tudi, da bo Federal Reserve posredovala in podprla banko Silicon Valley Bank (SVB), banko, ki hrani sredstva, ki podpirajo USDC. Čeprav se to morda zdi malo verjeten scenarij, ga ni mogoče popolnoma izključiti glede na potencialni vpliv destabilizacije USDC na širši finančni sistem.

V zvezi z obvladovanjem tveganja za vlagatelje, ki imajo USDC, je mogoče sprejeti več ukrepov. Ena od možnosti je zavarovanje trajnih zamenjav USDC/USDT s kratkim sklenitvijo USDC prek centraliziranih ali decentraliziranih borz (CeFi ali DEX). Ta strategija lahko pomaga izravnati morebitne izgube, če bi vrednost USDC padla. Druga strategija je izposoja USDC proti USDT na protokolih posojanja. Vendar pa je ta možnost lahko omejena zaradi možnih tveganj, povezanih z USDC. Vlagatelji lahko razmislijo tudi o trgovanju iz USDC v USDT na borzah CeFi po tečaju okoli 0.95, če jih skrbi stabilnost USDC.

To lahko pomaga zmanjšati izpostavljenost morebitnim tveganjem, povezanim z USDC. Pomembno je tudi upoštevati, da se morajo vlagatelji izogibati pošiljanju USDC v Circle za odkup. Čeprav je tveganje zaprtega odkupa razmeroma nizko, še vedno obstaja potencialno tveganje, da se to zgodi. Zato je priporočljivo, da vlagatelji hranijo USDC v varni denarnici in sprejmejo ustrezne ukrepe za obvladovanje tveganja, da zaščitijo svojo naložbo.

Skratka, vlagatelji morajo ostati pozorni in obveščeni med nestanovitnostjo trga, kot je trenutno nelagodje v kripto sektorju okoli USDC. Pomembno je, da ne sprejemate impulzivnih odločitev, ki temeljijo na negotovosti ali nepredvidljivosti, ampak da ostanete zbrani in jasni. Eden od načinov, da ostanete obveščeni, je, da spremljate posodobitve in analize iz zanesljivih virov, kot so finančne novice ali strokovnjaki iz industrije.

Prav tako je pomembno razumeti svoj naložbeni portfelj, vključno z morebitnimi tveganji ali ranljivostmi. Zmerjen in preračunljiv pristop k vlaganju lahko pomaga zmanjšati morebitne izgube in zaščititi lastna sredstva. Če ostanejo pozorni in dobro obveščeni, lahko vlagatelji z večjim zaupanjem in jasnostjo krmarijo po volatilnosti in negotovosti trga.