Kitajske tehnološke delnice so doživele udarce, odkar so mnoge dosegle najvišje vrednosti vseh časov v začetku leta 2021, slika pa se v letu 2022 ni veliko izboljšala. Glede na
Regulativni pritiski iz Pekinga in Washingtona, DC, ki so se resno začeli konec leta 2020, so cene delnic v sektorju neusmiljeno znižali, pri čemer
Letošnja razprodaja delnic— sredi vroče inflacije, naraščajočih donosov obveznic in tveganja recesije — je samo še povečalo glavobol za vlagatelje.
Toda na splošno so to težki časi na trgih. Globalne obveznice so v svojih prvi medvedji trg v generaciji, se je surova nafta v zadnjih treh mesecih znižala za 20 % zaradi izjemne nestanovitnosti, velika kapitalska podjetja, kot je npr.
Apple
(AAPL) in
Abeceda
(GOOGL) se spogledujejo z globokimi dvomestnimi padci od začetka leta do danes.
Goldman Sachs pričakuje, da se bo volatilnost trga nadaljevala in ne izključuje recesije v naslednjem letu. Sharmin Mossavar-Rahmani, ki vodi bančno skupino za investicijsko strategijo in je glavna investicijska direktorica njenega oddelka za upravljanje potrošnikov in premoženja, je vztrajala pri vprašanju, kje je najbolj varno.
"Še vedno menimo, da so ameriške delnice najboljše mesto za pilotiranje v teh zahrbtnih vodah," je dejal Mossavar-Rahmani na okrogli mizi za medije prejšnji petek.
Banka strankam ne priporoča, da bi preobremenili druge trge, vendar je Mossavar-Rahmani dodal, da so Goldmanu všeč banke Euzone – in je trgoval celo s kitajskim tehnološkim sektorjem.
Višji naložbeni strateg Matheus Dibo opisuje trgovanje z uporabo delniških opcij. Igra vključuje uporabo celotnega razmika, pri čemer se možnosti uporabljajo za izkoriščanje prednosti dviga cene delnice, medtem ko omejijo negativno stran, ker delnice dejansko nimajo v lasti.
"Negotovost je tako visoka, bodisi doma zaradi vseh predpisov ali celo v tujini z revizijsko težavo SEC," je dejal Dibo. " Kljub temu menimo, da je ta sektor zelo potolčen."
Ti regulatorni pritiski ne bo neznanka vlagateljem v kitajske tehnološke delnice.
Doma,
Alibaba
in njegovi vrstniki so se soočili stroga pravila glede varnosti podatkov in konkurenco, ko je predsednik Xi Jinping okrepil nadzor nad gospodarstvom države.
V tujini je prišlo do razkola glede računovodskih pravil med kitajskimi oblastmi in Komisijo za vrednostne papirje in borzo sprožil grožnjo s prisilnimi umiki za kitajske tehnološke delnice, ki kotirajo na borzi v ZDA. Čeprav je bil glede revizijskih pravil dosežen napredek, to še ni končana stvar in to ostaja pomembno tveganje za rep.
"V tem sektorju je veliko slabih novic," je dejal Dibo. "Mislim, da je možnosti za razočaranje v prihodnje veliko manj."
Navsezadnje so se vrednotenja v sektorju znatno znižala, je dejal naložbeni strateg – s trenutnimi cenami, ki so padle za več kot 70 % od svojih najvišjih vrednosti februarja 2021, mnoge pa trgujejo 40 % pod najnižjimi vrednostmi marca 2020, ki so bile na vrhuncu pandemije.
"Nekaj stvari bi lahko dvignilo ta sektor samo zato, ker je v ceni toliko negativnosti," je dejal naložbeni strateg.
Prvič, kljub razkritju zadnjih četrtletnih poslovnih rezultatov boleč finančni mačka po motečih zaporah zaradi Covid-19 na Kitajskem so tehnološka podjetja še vedno presegla prodajna pričakovanja Streeta za 6 % in ocene dobička za 21 %. Delajo relativno dobro.
Goldman bo tudi pozorno spremljal revizijska pravila naprej in nazaj, pri čemer bo nadzorni odbor za računovodstvo javnih podjetij trenutno na Kitajskem in se ukvarja s prvim valom preglede po novem sporazumu. Naslednji nacionalni kongres kitajske komunistične partije, ki bo prišel oktobra, je še en potencialni katalizator, pri čemer Dibo ugotavlja, da bi dogodek lahko videl nove pomembne objave, povezane s sektorjem.
In potem je tu še dan samskih—praznik e-trgovine na Kitajskem, ki bi letos lahko pomenil prelomnico, ko gre za spletno prodajo, ki bi lahko premaknila številčnico za prihajajočo sezono zaslužka.
"Toda to ne spremeni strukturnega pogleda na Kitajsko, ki ostaja veliko bolj previdna," je dejal Dibo. "Vlagatelji res niso bili nagrajeni za naložbe v kitajske delnice, kljub spektakularni rasti, ki ste jo videli v gospodarstvu v zadnjih nekaj desetletjih."
Pišite Jacku Dentonu na [e-pošta zaščitena]