Kateri je trenutno najboljši način za vlaganje v tehnološke delnice? Ta strategija dobro deluje za enega upravitelja sklada.

Robert Stimpson, glavni direktor za naložbe pri Oak Associates Funds, je trdil, da je pristop »najprej finance« do vzdržljivih podjetij najboljši za trenutno okolje s tveganji, ki vključujejo naraščajoče obrestne mere in morebitno recesijo.

Med intervjujem je Stimpson, ki je v podjetju zaposlen 21 let in soupravlja 544 milijonov dolarjev vreden sklad Red Oak Technology Select Fund
ROGSX,
+ 0.31%,
je opisal pristop svoje ekipe pri izbiri tehnoloških delnic z veliko kapitalizacijo zaradi »privlačnega vrednotenja, visokih stopenj dobička in sposobnosti ali pripravljenosti podpirati in priznavati vrednost za delničarje«.

Zadnji del lahko vključuje odkupe delnic, ki povečajo dobiček na delnico, povečanja dividend ali prevzeme, za katere se pričakuje, da bodo povečali dobiček na delnico.

Sklad ima pristop nizkega prometa, trenutno ima 26 delnic in ima oceno štirih zvezdic, drugo najvišjo, od Morningstarja.

Podjetju ni nujno treba plačati dividende, da bi bilo med imetji sklada, je dejal Stimpson, vendar "mora pokazati spoštovanje do vlagateljev", kar vključuje "nehubistični pristop k prevzemom."

Podrobnejši pogled na rast tehnoloških delnic

Tukaj je enoletni grafikon, ki prikazuje gibanje indeksa Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.62%
:

Nasdaq se je okrepil za 23 % od najnižje vrednosti ob koncu leta 2022 16. junija in je zdaj padel za 17 % v tem letu. Indeks Nasdaq-100
NDX,
+ 0.75%
— ki vključuje 100 največjih nefinančnih delnic v celotnem Nasdaqu — je letos prav tako padla za 17 %. Toda tudi po lastnem 22-odstotnem porastu od 16. junija je 23 Nasdaq-100 še vedno padlo med 30 % in 59 % za leto 2022.

Res je, sklad Red Oak Technology Select ni ušel letošnjemu velikemu padcu – v letu 17 je padel za 2022 %.

Kljub julijskim inflacijskim številkam, ki so bile boljše od pričakovanih, se pričakuje, da bo Federal Reserve vztrajala pri tej smeri in še naprej zviševala obrestne mere, da bi ohladila gospodarstvo. Naraščajoče obrestne mere vedno pritiskajo na tečaje delnic – še toliko bolj za tehnološke delnice. To je zato, ker je njihove dobičke poganjala rast prodaje ali celo čustvene reakcije na njihov potencial za »moteče inovacije«, namesto povečanja dobička, denarnega toka in razporeditve kapitala na načine, ki naj bi koristili delničarjem.

»Ko smo bili v okolju ničelnih obrestnih mer, je bilo sprejemanje tveganj veliko večje. Kapital je bil poceni in podjetja, za katera se nekaj časa ni pričakovalo, da bodo postala dobičkonosna, so bila sprejemljiva,« je dejal Stimpson.

V prihodnje vlagateljem priporoča, naj se izogibajo vlaganju v podjetja v pričakovanju, da bodo sčasoma prerasla v trenutna vrednotenja, ki se zdijo "visoka".

Uspešnost sklada

Stimpson se je hitro strinjal, da je bil »visokokakovosten pristop modrih čipov« sklada Red Oak Technology Select do tehnoloških delnic slabši na zadnjem bikovskem trgu.

»Ali si želim, da bi imeli Nvidio v lasti zadnjih 20 let? Absolutno – bila je pošast,« je dejal.

Toda Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
in Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
ki jih je vsa označil za odlična podjetja, so vsebovali "donosnost lastniških vrednostnih papirjev, razdeljenih delničarjem", ki niso izpolnjevali standardov sklada. Imenoval je Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
in Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
kot primer podjetij, ki to počnejo.

Tu je primerjava skupnega donosa sklada s skupnim donosom sklada Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(ki sledi Nasdaq-100) in SPDR S&P 500 Trust
ŠPIJUN,
+ 0.41%
v zadnjih petih letih:

Ni presenetljivo, da je sklad Red Oak Technology Select Fund zaostal za QQQ, medtem ko sta centralna banka in fiskalna politika naredili toliko za podporo celo najbolj tveganim tehnološkim delnicam. Toda sklad je premagal S&P 500
SPX,
+ 0.40%
petletno uspešnost in glede na vaše mnenje o smeri obrestnih mer in gospodarstva je konzervativni pristop k tehnologiji morda pravi za vas.

Stimpson je dejal, da je sklad v preteklem letu zmanjševal deleže, povezane z potrošniško elektroniko, ker je vodstvena ekipa verjela, da je "povpraševanje med pandemijo potegnilo naprej za igre na srečo, domove itd." Povedal je tudi, da so "osvetlili polprevodnike" in povečali deleže v podjetjih za programsko opremo.

Vrhunski deleži

Tukaj je 10 največjih deležev sklada Red Oak Technology Select na dan 30. junija:

Odstotek delnic Alphabet Inc. na zgornjem seznamu je za skupne deleže sklada v razredu C družbe
GOOG,
+ 0.19%
in razred A
GOOGL,
+ 0.33%
delnic.

Ne zamudite: Cene nafte padajo, vendar ocene dobičkov energetskih podjetij še naprej rastejo – te delnice so poceni

Poslušajte Raya Dalia pri MarketWatch's Festival najboljših novih idej v denarju 21. in 22. septembra v New Yorku. Pionir hedge skladov ima močne poglede na to, kam gre gospodarstvo.