Kaj je tokenizacija in kako banke uporabljajo njena načela oblikovanja?

Tokenizacija je postopek pretvorbe nečesa z opredmeteno ali nematerialno vrednostjo v digitalne žetone. Opredmetena sredstva, kot so nepremičnine, delnice ali umetnost, je mogoče tokenizirati. Na podoben način je mogoče tokenizirati tudi neopredmetena sredstva, kot so glasovalne pravice in točke zvestobe. Avios vidimo kot primer tokeniziranih točk zvestobe v industriji tradicionalnih kreditnih kartic.

Ko pa so žetoni ustvarjeni v verigi blokov, dodajo raven preglednosti, ki je prejšnje ponovitve žetonov niso mogle doseči. Obstaja več bank, ki eksperimentirajo s tokenizacijo. Toda preden se poglobimo v primere uporabe v bančništvu, bi bilo koristno razumeti kvalitativne prednosti, ki jih tokenizacija prinaša finančnim storitvam.

Ko glavne finančne institucije vstopijo v kripto prostor, se bodite posebno pozorni na vprašanja, kot je skrbništvo in Analitika in skladnost proti pranju denarja. Zdaj, z dramatičnim propadom FTX, so ključne kvalitativne prednosti tokenizacije spet v središču pozornosti. 

likvidnostno

Nepremičnine so eden najbolj nelikvidnih razredov sredstev. Ko je nepremičnina vredna nekaj milijonov dolarjev, lahko nakup in prodaja nepremičnine trajata. Zdaj pa si predstavljajte, da je hiša v vrednosti 1 milijon dolarjev označena z žetoni, pri čemer vsak žeton predstavlja lastništvo nepremičnine. Ko so ti žetoni na voljo za nakup na trgu, lahko 100 kupcev vsak vloži 10,000 $ za nakup lastništva nepremičnine.

To seveda poveča enostavnost prodaje nelikvidnih sredstev, saj je pri tokeniziranih sredstvih možno delno lastništvo. Fintech podjetja, kot je Yielders, že izvajajo delno lastništvo nepremičnin brez uporabe tehnologije veriženja blokov. Tokenizacija lahko koristi tudi razredom nelikvidnih sredstev, kot sta zasebni kapital in tvegani kapital.

Ko se nelikvidno sredstvo, kot je nepremičnina ali umetnina, tokenizira, ima celoten razred sredstev koristi od ustvarjene likvidnosti. Omogoča tudi zdrav sekundarni trg in ustvarja več podatkov za boljše vrednotenje teh sredstev. Platforme, kot sta Reinno in Realt, globalnim vlagateljem ponujajo dostop do tokeniziranih nepremičnin.

Kot lastnik nepremičnine to odpira možnosti prodaje le dela nepremičnine prek žetonov namesto prodaje celotne nepremičnine. Z vidika vlagatelja lahko nekdo v Braziliji z 1,000 $ vlaga v nepremičnino na Manhattnu.

Realt na primer vlagateljem ponuja tokenizirane nepremičnine. Medtem ko nepremičnine, navedene na njihovi platformi, stanejo od nekaj sto tisoč dolarjev do nekaj milijonov, so tokenizirane in vsak žeton je mogoče oceniti na manj kot 50 USD. Zaradi tega je izjemno dostopen za zainteresirane vlagatelje v večini krajev po svetu.

Podobno delno lastništvo nad nezamenljivi žetoni (NFT) se uvaja za dražje NFT in umetniške zbirke. Zaradi likvidnega sekundarnega trga za nelikvidno sredstvo postane tudi oblikovanje cen zaradi pregledne dinamike ponudbe in povpraševanja lažje.

Upravljanje likvidnostnega tveganja

Poleg teh koristi lahko tokenizacija koristi tudi obvladovanju likvidnostnega tveganja v organizacijah za finančne storitve. Ta korist je veliko jasnejša od propada FTX in kako bi lahko tokenizacija pri tem pomagala.

Propad FTX je imel več temeljnih težav, med katerimi je nenazadnje izviral iz njegovega poslovnega modela, ki uporablja nestanoviten žeton FTX (FTT) kot zavarovanje. Vendar, če bi obstajali pregledi in ravnovesja, ki bi jih stranke lahko videle, bi lahko pravočasno sprejeli blažilne ukrepe.

Zadnje: Festivali v metaverzumu: Kako projekti Web3 spreminjajo kulturo v virtualo

FTX na nobeni točki svojega potovanja ni ustvaril preglednosti glede tega, koliko likvidnih sredstev ima za servisiranje svojih obveznosti. Posledično je FTX uspel prerazporediti uporabniška sredstva (obveznosti) za njihove naložbe (nelikvidna sredstva). Tokenizacija sredstev in obveznosti bi pokazala likvidnostno vrzel v realnem času in trg opozorila na grozečo krizo.

Po propadu FTX je prišlo do hitrega prizadevanja za zagotovitev dokazov o rezervah iz več centraliziranih kripto borz. Vendar pa dokazilo o rezervah kaže le, da ima podjetje nekaj sredstev za servisiranje svojih dolgov.

Enako pomembna sposobnost je dokazovanje obveznosti. Če lahko podjetje pregledno dokaže, da ima 1 milijardo dolarjev rezerv/sredstev, vendar njegove obveznosti, ki bi lahko znašale 10 milijard dolarjev, vsem niso jasne, je njegova plačilna sposobnost pod vprašajem.

Izziv pri ustvarjanju preglednosti okoli obveznosti je, da se podjetja pogosto kapitalizirajo z zviševanjem dolga v fiksnih valutah. Ker ti instrumenti niso tokenizirani, plačilne sposobnosti v realnem času ni mogoče dokazati. Zato bodo borze morale predložiti dokazila o sredstvih in obveznostih, da bi se v prihodnosti izognile incidentom, podobnim FTX.

Eden od ključnih kvalitativnih vidikov tokenizacije, ki je razviden iz sage FTX, je »dokaz plačilne sposobnosti«. Preglednost, ki jo prinaša tokenizacija, lahko pomaga oceniti plačilno sposobnost podjetja v realnem času. Če je tako sredstva kot obveznosti banke mogoče tokenizirati, je mogoče z analizo v verigi razumeti, ali ima podjetje dovolj sredstev za servisiranje svojih obveznosti.

Demokratizacija

Zaradi tokenizacije sredstev so ta bolj dostopna malim vlagateljem. V prejšnjem primeru bi lahko vlagatelj z 10,000 $ imel delež v milijonski nepremičnini na vrhunski lokaciji in imel koristi od povečanja njene vrednosti. Brez tokenizacije ne bi mogli sodelovati pri visoko vrednih sredstvih, ki ponujajo dobre donose.

To še posebej velja za posameznike z visokim neto premoženjem, ki želijo dostop do produktov, ki so na voljo samo strankam zasebnega bančništva. V preteklosti so bili izdelki s privlačnimi profili donosov na voljo izključno institucionalnim vlagateljem. Celo visoko premožni in prefinjeni vlagatelji bi imeli težave pri dostopu do teh sredstev. 

Učinkovitost

Ko podjetja za finančne storitve in banke tokenizirajo svojo bazo sredstev, jim lahko takojšnja dokončnost, ki jo ponuja blockchain, pomaga videti, kje so s svojim kapitalom v realnem času. Poravnave, ki so včasih trajale dva dni, imenovane (T+2), so zdaj lahko takojšnje. To nudi operativno in kapitalsko učinkovitost.

Organizacije lahko ocenijo svojo natančno stopnjo kapitalizacije in sprejmejo hitre in dobičkonosne odločitve o uporabi svojega kapitala. V času tržne krize lahko ista sposobnost pomaga upravljati kapital in zmanjšati tveganja.

Katere banke in podjetja za finančne storitve ob vseh teh domnevnih koristih eksperimentirajo s tokenizacijo? 

Kovanček JPM

JPM Coin je različica ameriškega dolarskega stabilnega kovanca JPMorgan. JPM Coin je trenutno v fazi prototipa in se preizkuša in testira za prenos denarja med institucionalnimi strankami JPMorgan. Kovanec JPM je lahko začela v drugih valutah, če bi se dolarski prototip izkazal za uspešnega.

Kot je opisala banka, institucije, ki sodelujejo pri tej vaji, običajno sledijo transakcijskemu procesu v treh korakih. 

1. Institucije odprejo depozitni račun pri JPMorgan in nanj položijo USD. Prejmejo enako količino kovancev JPM. 
2. Institucije lahko globalno prenesejo kovance JPM na druge institucije, ki so stranke JPMorgan. To je lahko le transakcija v valuti ali transakcija z vrednostnimi papirji, plačana v kovancih JPM.
3. Ustanova prejemnica lahko unovči kovance JPM za USD.

Regulatorji še niso odobrili kovanca JPM. Šele po pridobitvi celovite regulativne odobritve se lahko začne uporabljati v maloprodaji.

Depositary Trust and Clearing Corporation (DTCC)

DTCC je organizacija s sedežem v ZDA, ki deluje kot centralizirano podjetje za kliring in poravnavo za različne razrede sredstev.

V četrtem četrtletju 4 je DTCC razglasitve platforma za poenostavitev izdaje, prenosa in servisiranja vrednostnih papirjev zasebnega trga prek tokenizacije. Poleg izvajanja platforme zagotavljajo tudi skupno tržno infrastrukturo in standarde za sredstva zasebnega trga.

Kot je razloženo v kvalitativnih vidikih tokenizacije, so lahko razredi sredstev, kot sta zasebni kapital in tvegani kapital, precej nelikvidni in nedostopni. Posledično je sekundarni trg zasebnih vrednostnih papirjev precej v povojih. 

Tokenizacija teh vrednostnih papirjev in zagotavljanje tržnih standardov bi lahko pomagala izboljšati likvidnost znotraj teh razredov sredstev in tudi pripomogla k učinkovitosti poravnav. DTCC se je začel z verigo blokov Ethereum, vendar je platforma lahko agnostična za verigo blokov. Načrtuje ponuditi javno in zasebno podporo za blockchain na podlagi povpraševanja na trgu.

ADDX

ADDX je zagon blockchain s sedežem v Singapurju, ki trenutno pionirsko prizadeva za tokenizacijo zasebnih tržnih vrednostnih papirjev, pri katerih so upravičeni do sodelovanja tako akreditirani vlagatelji kot institucionalni vlagatelji.

Zadnje: Kako stabilni so stabilni kovanci v okužbi kripto trga FTX?

Sredstva vključujejo sklade tveganega kapitala, zasebne kreditne sklade, nepremičninske sklade, ESG obveznice in drugo. Dostop do takih institucionalnih naložbenih nosilcev je bil v preteklosti omejen na nekaj izbranih. Zahvaljujoč delnemu lastništvu prek tokenizacije lahko akreditirani vlagatelji z neto vrednostjo 2 milijona singapurskih dolarjev (1.47 milijona USD) sodelujejo pri teh sredstvih.

Konec bank?

Nekateri trdijo, da bosta digitalna sredstva in Web3 pomenila konec bank, vendar je nerealno pričakovati, da bodo tovrstne finančne institucije potisnjene v preteklost. In čeprav bodo banke verjetno ostale močne, se bo bančništvo, kot ga poznamo danes, verjetno spremenilo na bolje.

Obstaja več elementov bančništva, ki bi lahko v naslednjih nekaj desetletjih doživeli spremembe operativnih in poslovnih modelov, ki jih v veliki meri navdihujejo digitalna sredstva in njihova temeljna načela oblikovanja.