V nedavnem podcastu Unchained Podcast, »blokovnem duhu BitMEX«, je Arthur Hayes dejal, da stabilni kovanci, podprti s fiatnimi vrednostmi, kot so USDC, USDT in drugi, predstavljajo tveganje za trg obveznic, kar je glavna skrb Združenih držav.
Zaradi stabilnih kovancev je trg obveznic krhek, USDC pa je deklasiran
Arthur je posebej izpostavil arhitekturo stabilnih kovancev, podprtih s fiat vrednostnimi papirji, in potrebo, da izdajatelj hrani uporabniška sredstva, preden jih vloži v obveznice, večinoma v zakladnice Združenih držav Amerike, kjer zaslužijo donos.
Zaradi tega pretoka sredstev v zakladnice je trg obveznic Združenih držav krhek.
Ker izdajatelji stabilnih coinov trdijo, da je vsak žeton v obtoku podprt v razmerju 1:1 z USD, rezerviranim v gotovini ali denarnih ustreznikih, kot so kratkoročne zakladnice, bo kakršen koli skok povpraševanja po zahtevah za odkup povzročil pritisk na trg obveznic, celo pod pritiskom.
Po propadu v Banka Silicijeve doline (SVB) je prišlo do skokovitega skoka pretvorbe USDC v USD/stablecoin, zaradi česar je žeton, ki ga je izdal Circle, prisilil, da se odklopi.
Od pisanja 11. marca je stablecoin s katerimi se trguje po 0.96 USD za USD.
Družba Circle je bila prisiljena izpolniti zahteve po odkupu, vendar je ocenjenih 75 % njihove skupne rezerve v višini približno 40 milijard dolarjev v kratkoročnih zakladnicah. Circle bo moral prodati svoje obveznice za fiat in strankam povrniti stroške, kar bo vplivalo na trg obveznic.
Zakladnice so ključne za svetovni finančni sistem
Združene države, bolj kot druge svetovne vlade, nenehno izdajajo obveznice za zapolnitev primanjkljajev v svojih zveznih proračunih. Poleg tega se trg obveznic lahko uporablja za izvajanje denarne politike. Trg obveznic je ključnega pomena za svetovni finančni sistem in vsak vpliv ima lahko multiplikacijski učinek.
Subjekti, predvsem banke in finančne institucije, kot je Circle oz Tether Holdings ki izdajo stabilne kovance, kupijo te obveznice in v zameno zaslužijo donos. To je zato, ker se državne obveznice Združenih držav štejejo za netvegane in bankam in institucijam, ki se zavežejo, ni treba skrbeti za neplačila.
Prejeta sredstva se nato uporabijo za financiranje različnih projektov, ki jih sproži vlada, vključno s porabo infrastrukture in več.
Medtem ko morajo izdajatelji stabilnih kovancev kupiti državne obveznice, je Janet Yellen po propadu USDT leta 2022, je dejal stabilni kovanci so bili tveganje za finančno stabilnost.
Vir: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/