Negotovost pri vrednotenju nezamenljivih žetonov

Trg ne-zamenljivih žetonov (NFT) raste in veliko več ljudi ustvarja, kupuje, prodaja in zamenja NFT. Na tem novem trgu je veliko izzivov in eden največjih izzivov je vrednotenje NFT.

Vrednotenje NFT je ena velika neznanka. Ni primerov, kako bi bilo treba NFT ovrednotiti, in njegova najbližja analogija, tista vrednotenja umetnosti, je precej nejasna. Jasno je, da NFT zahteva novo metodologijo za vrednotenje in boljše sredstvo za upravljanje digitalnega sredstva, povezanega z NFT, da ohrani to vrednost.

Pošteno tržno vrednotenje

Za davčne namene je vrednost NFT njegova poštena tržna vrednost ali FMV. Poštena tržna vrednost je cena, po kateri bi NFT zamenjal lastnika med voljnim kupcem in voljnim prodajalcem, ki ne bi bil prisiljen kupiti ali prodati in oba razumno poznata pomembna dejstva. Ta vrednost lahko vključuje digitalno sliko, povezano z NFT, na podlagi pametne pogodbe NFT, kot tudi pravice do prikaza in reprodukcije resničnega predmeta slike, ki temelji na pogodbenih obveznostih med prodajalcem in ponudnikom. kupec NFT. 

Poštena tržna vrednost se močno opira na koncept "najrelevantnejšega trga" - to je trga, na katerem se tak predmet najpogosteje prodaja javnosti. Medtem ko se prodaja na dražbi v nekaterih okoliščinah lahko šteje za »najpomembnejši trg«, se bo za določitev »najpomembnejšega trga« uporabila posebna narava vsakega NFT in spletnega trga (na primer OpenSea), na katerem je navedena.

Analogija je, kako se umetniško delo ceni. Tisk, objavljen šele lani, verjetno ne bo prišel na dražbeni trg. Enako bo veljalo za NFT, ki je edinstven in ga še ni treba prodati na dražbi. Torej je v tem primeru "najpomembnejši trg" izklicna cena za NFT.

Toda najprej nekaj statistike NFT:

• Najdražji NFT, ki je bil kdaj prodan, je bil Beeple "The First 5000 Days" za 69.3 milijona dolarjev, zaradi česar je najdražji virtualni predmet, s katerim se je kdaj trgovalo na kateri koli platformi v zgodovini. 
• V blockchainu se vsak teden proda NFT-jev v vrednosti 10-20 milijonov dolarjev.
• Nonfungible.com je leta 2 presegel vrednost 2021 milijardi dolarjev.
• Zbirateljski trg je najhitreje rastoči digitalni trg.
• Na OpenSea je bila več kot ena tretjina prodaje pod 100 $; in več kot polovica je bila pod 200 $.
• Za večino NFT-jev cene ne presegajo 300 USD.
• Stroški proizvodnje se gibljejo od 70 do 150 dolarjev.
• Trgovinske vrednosti na OpenSea in Atomic Marketu so blizu druga drugi na nekaj manj kot 90 milijonov dolarjev vsakih 30 dni.
• Skupna vrednost celotne prodaje NFT v letu 2020 je bila štirikrat večja kot v letu 2019.
• Obseg trgovanja je bil skoraj pol milijarde dolarjev, tržna kapitalizacija pa je do 31. decembra 2020 dosegla več kot tristo osemintrideset milijonov.

Vrednotenje dejavnikov NFT.

Glasilo Bankless ima naslednje dejavnike, ki jih je treba upoštevati pri vrednotenju NFT:

Varnost verige

Za kupca je pomembno, da osnovni blockchain ostane varen. Ethereum, ki je trenutno najbolj varna platforma za pametne pogodbe, ki obstaja, lahko sčasoma prispeva k vrednosti NFT.

Metapodatki v verigi ali zunaj verige

On-chain je opredeljen kot neposredna vključitev metapodatkov v pametno pogodbo, ki predstavlja žetone, medtem ko predstavitev zunaj verige pomeni ločeno gostovanje metapodatkov zaradi omejitev shranjevanja blokovne verige Ethereum.

Metapodatki v verigi naredijo NFT bolj dragocen; deloma zato, ker so metapodatki vključeni v žeton, kar omogoča, da NFT traja večno (ali dokler obstaja Ethereum); in deloma zato, ker morajo žetoni v verigi izpolnjevati določene standarde Ethereum, kar jim daje likvidnostno premijo in olajša trgovanje. 

Pri ugotavljanju, ali je NFT v verigi ali zunaj verige, je ključno vprašanje, kje NFT gostuje, to je sistem za upravljanje digitalnih sredstev (DAMS).

Starost

Ker so NFT tako novi, se lahko NFT, ustvarjen pred letom 2020, šteje za "digitalni artefakt", ki ima večjo vrednost.

Ustvarjalec in skupnost

Širša tržnost in prepoznavnost slavnega umetnika bo vplivala na vrednost njihovega NFT v primerjavi s vrednostjo drugega, manj znanega umetnika. Nekateri ustvarjalci NFT v športni industriji so to spoznali in sodelovali s pomembnimi umetniki, da bi ustvarili prvo digitalno, edinstveno vsebino. Ti NFT so privlačni za kupce kot ekskluzivni in se razlikujejo od vrst fizičnih predmetov, ki so na voljo za nakup.

Pomanjkanje in pristnost

Nekatere platforme NFT, kot je SuperRare, podpirajo samo edinstvena digitalna umetniška dela v eni izdaji. Nekatere tržnice tudi razčlenijo svojo ponudbo NFT zaradi pomanjkanja, na primer NBA's Top Shot svoje NFT uvrsti v »skupne«, »redke«, »legendarne« in »končne« stopnje. Tisti, ki so uvrščeni na višji nivo, imajo bistveno večjo vrednost kot njihovi kolegi v »skupni« ravni. 

Pristnost gre z roko v roki s pomanjkanjem – galerija Uffizi v Firencah je na primer ustvarila NFT Botticellija, ki ga imajo v njihovi lasti, ki je vrednejši od NFT, ustvarjen iz turistove slike iPhone. Vendar pa je preverjanje pristnosti prodajalca na internetu in upravljanje intelektualne lastnine, povezane z NFT, še vedno težko, če ne celo nemogoče brez dostopa do DAMS.

Pomanjkanje je tudi velik dejavnik pri vrednotenju igralnih NFT-jev, saj je takšne NTF-je mogoče pridobiti le na zelo specifične načine. 

Sprostite tempo

Hitrost izdaje ali število teh NFT-jev, ki jih je ustvaril na splošno, vpliva na vrednost NFT-ja. Projekt, ki ponuja neomejeno število kovnic NFT po nominalni ceni, na splošno ni tako vabljiv kot nakup NFT od umetnika, ki se je zavezal kovati omejeno izdajo 25 NFT.

Bogastvo

Bogastvo se nanaša na dodatne funkcije NFT. Zvočna komponenta lahko doda vrednost, kot bi lahko: 1) predstavila znanega izvajalca ali 2) ustvarila zasvojljivo zanko za gledalce. Večjo vrednost ima tudi NFT, ki združuje digitalno sredstvo z dostopom do resničnega sredstva ali izkušnje. To se je zgodilo pred kratkim, ko so Golden State Warriors na dražbi prodali NFT svojih prejšnjih šampionskih prstanov in vključevali oprijemljivo korist za kupca, ki bi lahko bila izkušnja VIP košarkarske igre ali imitacija fizične različice prstana z vgraviranim imenom po meri. Eden od teh NFT-jev je bil prodan za več kot 800,000 $. 

Na strani izkušenj je kupec New Jersey Devils NFT prejel tudi priložnost, da si ogleda tekmo sezone 2021-22 v New Jersey Devils Alumni Suite z legendo Devils iz enega od prvenstvenih let. Ta NFT je bil prodan za 3,000 $; ker se nekateri NFT, ki so samo digitalni, na spletnem mestu prodajajo za samo 100.28 $.

Uničenje Dela

Pristop, ki ga nekateri ustvarjalci uporabljajo za povečanje vrednosti, je uničenje izvirnega dela, bodisi po dogovoru v času prenosa NFT na kupca ali še preden pride do prodaje. Morda najbolj znan dogodek uničenja je bila načrtovana dražba Basquiat NFT konec aprila. Sponzor dražbe DAYstrom je objavil, da bo prodaja za vedno vključevala vse povezane IP in avtorske pravice ter da se lahko tisti, ki ponudi najvišjo ponudbo, odloči za "dekonstruiranje" (tj. uničenje) fizične risbe, če želi. Dražba se na koncu ni zgodila, saj je Basquiatova posest umaknila NFT iz OpenSea in pojasnila, da bo posestvo obdržalo licenco in pravice risbe.

Uničenje lahko NFT podeli status ekskluzivnega digitalnega sredstva; vendar, ko je NFT kovan na internetu, uničenje izvirnika nikomur ne preprečuje ogledov, prenosa, skupne rabe in kopiranja slike, razen če imajo pravice IP veljavne omejitve.

Origin Protocol je pred kratkim dal na dražbo video »Charlie Bit My Finger« kot NFT, nekoč najbolj gledan videoposnetek na YouTubu. Origin je izjavil, da namerava odstraniti izvirni videoposnetek z YouTuba, da bi lahko vsebino obeležili v verigi blokov. YouTube posnetka še ni odstranil, vendar ima video zdaj naslovu dodan »Čakanje na odločitev NFT«.

Pogodbene omejitve

Namesto da bi uničil izvirno delo ali dal kupcu možnost, da ga uniči, lahko ustvarjalec vedno naredi NFT fizičnega predmeta in pusti predmet nedotaknjenega. Eden od prostorov, v katerem se to dogaja, je svet umetnosti: umetnostni zgodovinar Ben Lewis je na primer ustvaril NFT Salvator Mundi Leonarda da Vincija z nekaj manjšimi spremembami, ne da bi uničil da Vincijevo izvirno delo. Zdi se, da je NFT še vedno kotiran na OpenSea in še ni bil prodan. Podobno, kot je omenjeno zgoraj, so Golden State Warriors postali prva profesionalna ekipa, ki je predstavila zbirko NFT, ki je vključevala šest prstanov prvaka NBA Warriors, digitalno reproduciranih kot NFT. Prva prodaja se je zgodila v začetku maja in ni vključevala uničenja prvotnih šampionskih prstanov.

Ustvarjalec bi lahko dodal ponudbo za pogodbeno omejitev prikaza izvirnika. Kupec bi imel potem morebitno kršitev pogodbe in tožbe zaradi kršitve avtorskih pravic proti ustvarjalcu, če bi ustvarjalec javno razkazal ali uporabil delo. Spet je težava pri tem, kako upravljati pravice IP digitalne slike, povezane z prikazom ali celo prodajo izvirnika.

ugotovitev:

Medtem ko trg NFT buči, pričakujte, da bo vrednotenje postalo bolj, ne manj zmedeno. Vendar je vrednotenje ključnega pomena, ker bo velik del davčnega vpliva nakupa, prodaje, trgovanja in darovanja NFT odvisen od tega, kakšna je pravilna ocena, bodisi za določanje stroškovne osnove, za določanje relativne vrednosti NFT, ki se izmenjujejo, vrednost dobrodelnega prispevka in vrednosti darila ali zapuščine. Pomembno bo tudi, kako se NFT obravnava v osnovnem DAMS in kakšno metodologijo bo sprejela IRS in na koncu sodišča. Pri obeh vprašanjih bo izjemno pomembno, da bo trg NF še naprej rasel.