Trgi stablecoinov izbirajo zmagovalce in poražence pred tožbo SEC Paxos

Medtem ko se tožba Komisije za vrednostne papirje in borzo proti izdajatelju stabilnih coinov Binance Paxos lezi naprej, se zdi, da bo vse večji seznam kripto politik pripravljen na sodne dvorane.

Kljub temu, da se ti spori odvijajo, se zdi, da je trg stabilnih kovancev že izbral zmagovalce in poražence.

Industrija že leta deluje brez večjega dela regulativnega okvira v ZDA, kar pušča odprta vprašanja o tem, kako vloženi kriptovaluti bodo obdavčeni, ali ministrstvo za finance lahko odobri mešalnik Ethereum, ali če bi program Gemini's Earn moral biti registriran kot vrednostni papir.

Zdaj, v pričakovanju tožbe SEC, ki trdi, da je Binance USD neregistriran vrednostni papir, je Paxos prenehal izdajati žetone BUSD. Vendar pa bo še naprej uporabljal rezerve, ki podpirajo stabilni coin, da jih bo odkupil v naslednjem letu.

Toda Paxos se še vedno pripravlja boriti proti zahtevku SEC.

"Paxos se kategorično ne strinja z osebjem SEC, ker BUSD ni vrednostni papir v skladu z zveznimi zakoni o vrednostnih papirjih," je družba zapisala v ponedeljek v izjavi. "Da bo jasno, drugih obtožb proti Paxosu nedvoumno ni."

Bili so časi, ko so slabe novice za en stabilcoin pritiskale vlagateljev v svoje konkurente. Vendar se drugi stabilni kovanci – kot sta Tether (USDT) in USD Coin (USDC) – niso tako odzvali na čakajočo tožbo SEC proti Paxosu.

BUSD je bil izdan in podprt z rezervami, ki jih vzdržuje Paxos od leta 2019. Po podatkih CoinGecko je 23. novembra 15 dosegel najvišjo tržno kapitalizacijo doslej, 2022 milijard dolarjev.

Takrat je Binance pred kratkim odstopil od dogovora pridobiti zdaj bankrotiranega konkurenta FTX. Pravzaprav je bil isti dan kot Binance odstranil večino FTT trgovalne pare s svoje borze, pri čemer je BUSD ostala edina možnost za trgovce, ki so želeli prodati svoj FTT.

Od takrat je BUSD izgubil 31 % svoje tržne kapitalizacije in je v torek znašal 15 milijard dolarjev, s čimer je izničil skoraj vse dobičke, ki jih je zabeležil od začetka lanskega leta.

Pri stabilnih kovancih, kot je BUSD, ki je ena proti ena vezan na ameriški dolar in se ustvari in porabi, ko jih ljudje kupujejo in prodajajo, je tržna kapitalizacija tesno povezana s tem, koliko žetonov je v obtoku. Vendar to ni težko in hitro pravilo.

Na primer, Tether je v ponedeljek v omrežju Tron skoval svoj stabilcoin USDT v vrednosti 1 milijarde dolarjev. Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor Bitfinexa in Tetherja, je dejal, da so bili žetoni ustvarjeni za "zahteve za izdajo v naslednjem obdobju." Ni jasno, ali ima Tether zdaj v svojih rezervah dodatno denar in denarne ustreznike v vrednosti 1 milijarde dolarjev za podporo žetonom ali pa obstajajo uporabniki, ki nameravajo kupiti ves USDT.

Uporabnik Twitterja Bitfinexed, ki je bil v preteklosti močno kritičen do Tetherja, je imel pesimističen pogled na Tetherjev tiskalnik za stabilne kovance.

»Tether želi, da verjamete, da je velik institucionaliziran vlagatelj videl, da regulatorji zapirajo bančništvo za kripto borze in zapirajo stabilne kovance, [in] se je odločil, da je Tether, ki je v kazenski preiskavi zaradi bančne goljufije, varno mesto za vlaganje milijarde ,” so zapisali na Twitterju.

Ne glede na to, ali kuje USDT pred ali po nakupu vlagateljev, Tether prevladuje pri trgovanju na Binance in večini drugih borz. BUSD je predstavljal 35 % obsega trgovanja na Binance v ponedeljek zjutraj, vendar je USDT predstavljal 58 % vsega trgovanja na Binance, je zapisalo podjetje za kripto podatke Kaiko na Twitterju.

Medtem se je zdelo, da sta Circle in izvršni direktor Jeremy Allaire očitno odsotna iz pogovorov o čakajoči tožbi SEC proti Paxosu. Nato je odjeknila novica, da se je Circle pritožil Ministrstvu za finančne storitve zvezne države New York, češ da Binance ni v celoti podpiral svojega stabilcoina, glede na Bloomberg poročilo.

Glede na čas pritožbe družbe Circle na NYSDF, ki je bila "prejšnja jesen", meče novo luč na komentarje, ki jih je Allaire podal na Twitterju, potem ko je Binance objavil, da bo samodejno pretvori stanja USDC pri njegovi zamenjavi za BUSD.

"Glede na to, kako omejena je uporaba BUSD zunaj Binance, bo to verjetno koristilo uporabi USDC kot prednostne navzkrižne železnice stabilnih coinov CEX in DEX," je septembra dejal izvršni direktor Circle. »Razen če lahko Binance prepriča vse svoje konkurente, da stopijo za BUSD. Malo verjetno.«

V začetku leta je USDC zabeležil velik skok v ponudbi, potem ko je Terrin algoritemski stabilni coin TerraUSD maja 40 propadel in izbrisal 2022 milijard dolarjev. Še več, njegov največji konkurent, Tether, se je v razmerju ena proti ena povezal z ZDA približno ob istem času niha dolar.

USDC, ki je pogosto drugi največji stabilni coin, je imel junija po podatkih CoinGecko tržno kapitalizacijo 56 milijard dolarjev. Toda do septembra se je izgubil vse te pridobitve.

Še več, stabilni coin USDC od decembra vztrajno upada. Takrat je Circle imel odpovedala svoje načrte objaviti in izkušen Binance odloženi dvigi USDC.

Po podatkih CoinGecko je imel USDC do torka popoldne tržno kapitalizacijo 41 milijard dolarjev. To je 9-odstotni padec od nedavnega najvišjega zneska 45 milijard dolarjev sredi decembra, preden je njegova tržna kapitalizacija začela upadati.

Tožba SEC proti Paxosu ni prvič, da so se regulatorji lotili stabilnih kovancev, vendar je najbolj odločilna.

Skupna tržna kapitalizacija stabilnih coinov je v ponedeljek znašala 87 milijard dolarjev, kar je 1 % zmanjšanje v primerjavi s prejšnjim tednom, glede na Armaturna plošča zgradil soustanovitelj Dune Analytics Fredrik Haga. Vendar se je obseg trgovanja v preteklem dnevu povečal za 20 %, kar je znak, da so vlagatelji trgovali z novicami BUSD.

Na primer, Curve Finance, decentralizirana borza z likvidnostnim skladom posebej za zamenjavo USDT, USDC in MakerDAO-jevega stabilnega kovanca DAI, je ob novicah Paxosa močno poskočila. Toda to pomeni, da je bil sklad, ki bi v idealnem primeru moral imeti enake deleže vsakega od stabilnih kovancev, vržen iz ravnovesja.

V času pisanja je dr. Curve's 3pool je imel približno 40 % vsak DAI in USDC ter 20 % USDT, kar je znak, da so trgovci nesorazmerno želeli zamenjati druga dva žetona za USDT.

Kot je zapisal raziskovalni analitik 21co Tom Wan na Twitterju, je veliko BUSD, ki so ga trgovci tako vneto prodali v zadnjih dveh dneh, končalo na decentraliziranih borzah. "Obseg $BUSD na DEX se je povečal s 60 milijonov $ na 309 milijonov $ v enem dnevu," je dejal.