Šokantni stečaj kaže temno plat tehnoloških SPAC

Delniški trg ostaja v zadregi, a vzrok ni tisto, kar verjame večina vlagateljev. Balon vrednotenja poka in na žalost ta proces še zdaleč ni končan.

Uživajte v tehnologiji (ENJY) je v četrtek napovedal, da bo maloprodajni startup vložil zahtevo za stečaj po 11. poglavju, le devet mesecev po tem, ko so bile delnice uvrščene na borzo prek združitve podjetij za prevzeme s posebnim namenom.

Še en SPAC grize prah. Več sledi.

Na vrhuncu pandemije pred dvema letoma so bili SPAC v modi. Celotno svetovno gospodarstvo je bilo zaprto in zdelo se je, da tako imenovana podjetja s praznimi čeki ponujajo vznemirljive možnosti rasti. Na žalost obljuba nikoli ni bila resnična.

Tradicionalno so si podjetja prislužila javne kotacije leta po mučenju v peklu tveganega kapitala. Zagonska podjetja so prisiljena zbrati več krogov financiranja, da zajezijo plimo rdečega črnila, medtem ko vodilni vodijo podjetje v smeri donosnosti. Prva javna ponudba je nagrada za uspeh upravljanja. To je tudi znak, da so investicijski bankirji z Wall Streeta pripravljeni jamčiti za verodostojnost osnovnega podjetja.

Nasprotno velja za večino SPAC.

Struktura SPAC-jev se izogiba preverjanju. Promotor delnic/finančnik vloži vlogo za javno kotacijo na večji borzi. Cilj je izogniti se zahtevam Komisije za vrednostne papirje in borzo, tako da imajo samo gotovino. Neposredna uvrstitev se zgodi, ko se to podjetje z bianko čeki združi s tekočim koncernom. Zavarovalca ni. V imenu vlagateljev sploh nihče ne opravlja skrbnega pregleda.

V letih 2020 in 2021 je bilo sklenjenih 248 oziroma 613 poslov SPAC. Mnoga nezrela podjetja so bila nagnjena na javni trg z le malo več kot idejo in prodajnim predlogom. Vlagatelji ne bi smeli biti presenečeni, da se je postopek končal slabo. Vse je bila prevara.

v pogovoru z Bloomberg tehnologija pred enim letom je Ron Johnson, izvršni direktor podjetja Enjoy, povedal drugačno zgodbo. Prejšnji Apple (AAPL) izvršni trdil, da je imel Enjoy jasen vpogled v dobičkonosnost. In dokumenti vložena pri čemer je SEC predvidel neto dobiček do leta 2023 in 1 milijardo dolarjev prodaje dve leti pozneje.

Vedno je bilo težko vprašati.

Podjetje s sedežem v Palo Altu v Kaliforniji je dobavljalo mobilne telefone v imenu AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), in Apple, nato pa agenti Enjoy prodajo dodatne izdelke ali storitve. Model nikoli ni bil donosen. Do konca leta 2021 so se bruto marže ustalile v rdečih številkah pri -34.5 % z izgubami v višini 158 milijonov USD.

Kljub temu je Enjoyju oktobra 2021 uspelo zbrati 250 milijonov dolarjev z združitvijo SPAC z Marquee Raine Acquisition Corp. Transakcija je izgubljaško podjetje ocenila na 1.2 milijarde dolarjev. Devet mesecev kasneje je podjetje vložilo predlog za stečaj.

Na žalost so številni drugi SPAC usmerjeni po podobni poti. Bloomberg opozoriti junija, da bo 65 od teh podjetij moralo zbrati več kapitala v naslednjem letu, da preprosto ostanejo prižgane. Od 613 SPAC, uvrščenih na seznam leta 2021, se jih 78 zdaj trguje po 2 USD na delnico ali manj. Petindvajset od teh trguje za manj kot 1 dolar, kar je prag za ohranitev kotacije na borzi Nasdaq.

Collaborative Investment Series Trust (DSPC) je borzni sklad, ki sledi SPAC-om. ETF je od leta do danes upadel za 67.7 % in v zadnjih 78 mesecih za 12 %.

Balon vrednotenja je počil.

Investicijski trgovci z Wall Streeta in televizijski govorci krivijo SEC za izgube vlagateljev, vendar je to enako, kot če bi za kriminal krivili policiste. Pametneje je slediti denarju. Številna podjetja SPAC nikoli ne bi smela postati javna podjetja. Wall Street, finančniki in pohlepni direktorji so izkoristili vrzel, da so te delnice potisnili neprevidnim vlagateljem. Finančni tisk je SPAC-jem vdihnil življenje z zasoplostjo Zgodbe o skokovitih cenah.

Zgodba Enjoy Technology je težka, a izjemno pomembna lekcija za vlagatelje. Vrednotenja so pomembna, zlasti pri nedonosnih podjetjih. Številni SPAC se nikoli ne vrnejo.

Če želite dramatično izboljšati svoje rezultate na trgu z nakupom opcij na delnice, kot sta Ford in Tesla, se obrnite na dvotedensko preskusno obdobje moje posebne službe, Taktične možnosti: Klikni tukaj. Člani so naredili a 90.2 % dobiček Na začetku Julij postavlja samo prejšnji teden.