Obseg v verigi na DEX-ih presega svoje centralizirane dvojnike: verižno analizo

Najnovejše poročilo Chainalysis ugotavlja, da so decentralizirane borze (DEX) od januarja 2021 presegle centralizirane borze (CEX) v smislu obsega transakcij v verigi. Da bi ohranili vodilno vlogo v tržnem deležu, bodo DEX morda morali rešiti vrsto težav, vključno z regulativnim pregledom, v prihodnosti.

DEX vs. CEX

Ker CEX običajno sprejmejo sistem "knjige naročil", ki omogoča transakcije zunaj verige, transakcije v verigi predstavljajo le relativno majhen odstotek njihovega celotnega obsega. V nasprotju s tem se DEX zanašajo na pametne pogodbe za izvajanje poslov, ki so samodejno zabeleženi v verigah blokov.

Poročilo Chainalysis označuje da je bilo kriptovalut v vrednosti 175 milijard dolarjev v verigi poslanih na CEX od aprila 2021 do aprila 2022 – veliko manj kot 224 milijard dolarjev, poslanih DEX v istem obdobju. Poleg tega je z vzponom DeFi-ja, ki je povečal uporabnost DEX-jev, njihova prevlada nad transakcijami v verigi dosegla vrhunec junija lani, saj je predstavljala več kot 75 % celotnega obsega.

Ker so dejavnosti DeFi upadale skupaj s širšim trgom, ki je ostajal razmeroma medvedji, sta si dve vrsti borz skoraj razdelili trenutni tržni delež, pri čemer se "55 % dogaja na DEX in 45 % na CEX." Tudi celotne dejavnosti v verigi so močno odvisne od stanja na trgu.

»Obseg transakcij CEX je konec leta 2017 dosegel najvišjo vrednost, ko se je Bitcoin povzpel na najvišjo vrednost vseh časov. Podobno se je obseg transakcij DEX in CEX leta 2021 močno povečal, ko so se cene kriptovalut ponovno pomnožile.

Poročilo tudi kaže, da so transakcije v verigi bolj osredotočene na prvih pet DEX kot na prvih pet CEX od aprila 2021 do aprila 2022. Uniswap, SushiSwap, Curve, dYdX in protokol 0x predstavljajo 85 % obsega dogajanje na DEX, in Binance.com, OKX.com, Coinbase.com, Gemini.com in FTX.com so podprli le 50 % vsega obsega transakcij CEX v verigi.

Poročilo pripisuje notranji mehanizem DEX podpiranju takšnega trenda koncentracije:

"DEX z višjo likvidnostjo lahko zagotovijo bolj stabilne cene tudi za največje udeležence na trgu, toda manjši združenji se lahko trudijo narediti enako, ne da bi povzročili precejšen zdrs cen - neprivlačna ponudba tako za potrošnike kot za ponudnike likvidnosti."

Prihodnost pred DEX-ji 

Glede na poročilo obstajajo predvsem trije dejavniki, ki določajo, ali lahko DEX ohranijo prednost.

Nižje transakcijske provizije in pravičnejše cene žetonov bi lahko bile velika spodbuda za uporabnike, da izberejo DEX namesto CEX. Poleg tega morajo DEX, ki se pojavljajo kot samoskrbni in programski način trgovanja s kriptovalutami, najti način, kako prepričati glavne vlagatelje »v prid nadaljnji avtomatizaciji, disintermediaciji in samoskrbništvu«.

Nenazadnje bi regulativni nadzor lahko bil predvidljiv izziv za decentralizirane platforme za trgovanje. Ekonomist Chainalysis Ethan McMahon je menda izjavil, da bo sektor, ki še naprej narašča v priljubljenosti, lahko pritegnil pozornost nadzornikov, kar bo povzročilo padec njegovega tržnega deleža.